De overheidsbestedingen zijn laag vanwege de nationale verkiezingen die aan de gang zijn, waardoor de kassaldi van de overheid zijn opgelopen en er een liquiditeitstekort is ontstaan in het banksysteem. Verwacht wordt dat het liquiditeitstekort de komende dagen verder zal toenemen door de uitstroom van belastingen op goederen en diensten.
New Delhi heeft in totaal slechts voor 126 miljard roepies ($1,51 miljard) aan obligaties teruggekocht, veel minder dan haar aanbod om voor 1 biljoen roepies aan effecten te kopen tijdens twee veilingen die tot nu toe in mei zijn gehouden.
Ondanks het magere resultaat kondigde de overheid een derde inkoop aan op 21 mei, waarvan vijf handelaren zeiden dat de resultaten "iets beter" zouden kunnen zijn vanwege een verandering in de effecten die worden aangeboden. India zei op donderdag dat het obligaties zal terugkopen die tussen juni en november van 2024 vervallen, in plaats van obligaties die tussen november 2024 en januari 2025 vervallen.
"De verandering in effecten zou zeker betere resultaten opleveren", maar er zou nog steeds voor ongeveer de helft op worden ingeschreven, zei een senior treasury ambtenaar bij een grote privébank die anoniem wilde blijven omdat hij niet met de media mag spreken.
"Als we kijken naar het kassaldo van de overheid, zou een vermindering van het aanbod van T-bills meer impact en betekenis hebben," voegde hij eraan toe.
Het is de bedoeling dat de overheid elke week 220 miljard roepies leent via de verkoop van T-bills, waarvan 150 miljard roepies uit 91-daags en 182-daags papier, samen goed voor 1,32 biljoen roepies tot eind juni. In de eerste zeven weken van het fiscale jaar heeft de overheid al 1,89 biljoen roepies geleend.
"Aangezien het terugkopen van leningen beperkt is, kan de overheid ongeveer drie veilingen van 91- en 182-daagse T-bills annuleren en dat zou leiden tot een vergelijkbaar bedrag aan kasbeheer," aldus Soumyajit Niyogi, een directeur bij India Ratings & Research.
De liquiditeit van het Indiase banksysteem heeft de afgelopen vier weken een tekort vertoond, samenvallend met de start van de eerste fase van de algemene verkiezingen, waarbij het gemiddelde dagelijkse tekort in mei opliep tot 1,2 biljoen roepies.
"Het annuleren van T-bills is een betere optie voor effectief cashbeheer voor de overheid," zei Vikas Goel, managing director bij de primary dealer PNB Gilts.
($1 = 83,4263 Indiase roepies) (Verslaggeving door Dharamraj Dhutia, redactie door Swati Bhat en Nivedita Bhattacharjee)
