"Goedemorgen. Ik ben verheugd hier te zijn met Senior Deputy Governor Carolyn Rogers om het Financial Stability Report (FSR) van de Bank of Canada te bespreken.
"Een deel van het mandaat van de Bank is het behouden en bevorderen van de stabiliteit van het Canadese financiële systeem. Een stabiel en veerkrachtig financieel systeem betekent dat mensen toegang hebben tot krediet en hun activa veilig en voorspelbaar kunnen beheren in goede en slechte tijden. Het vermindert ook de noodzaak voor de autoriteiten om in te grijpen in perioden van financiële stress. Kortom, een stabiel financieel systeem is van cruciaal belang voor het economische welzijn van Canada.
"Elk jaar publiceert de Bank dit rapport om een beoordeling te geven van de stabiliteit van het financiële systeem van Canada en de risico's te belichten die deze stabiliteit zouden kunnen bedreigen. Om het doel van het rapport duidelijk te maken, hebben we de naam veranderd van Financial System Review in Financial Stability Report.
"Het Canadese financiële systeem is sterk met elkaar verbonden. Stress in één sector kan zich verspreiden naar andere sectoren. Daarom ligt de nadruk in het FSR op risico's die uiteindelijk het bredere financiële systeem kunnen beïnvloeden en de stabiliteit ervan kunnen bedreigen.
"Het rapport richt zich met name op risico's die evolueren met de ontwikkelingen in de economie. We kijken naar risico's die kunnen leiden tot systeembrede stress, in vier belangrijke sectoren: huishoudens, bedrijven, banken en niet-bancaire financiële instellingen zoals pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen en fondsbeheerders.
"Er zijn ook belangrijke risico's die meer operationeel of structureel van aard zijn, zoals cyberaanvallen en risico's in verband met klimaatverandering. Die bespreken we gewoonlijk op de Hub voor het financiële stelsel van de Bank. Maar als zich belangrijke ontwikkelingen voordoen, kunnen die ook in het FSR verschijnen.
"Wat zijn de belangrijkste boodschappen van de FSR van vandaag?
"De eerste boodschap is dat het financiële systeem van Canada veerkrachtig blijft.
"Het afgelopen jaar hebben huishoudens, bedrijven, banken en andere financiële instellingen proactieve stappen ondernomen om zich aan te passen aan hogere rentetarieven en om economische schokken op te vangen.
"De tweede boodschap is dat deze aanpassing nog een lange weg te gaan heeft en risico's blijft inhouden voor de financiële stabiliteit.
"Ik zal wat context bieden rond deze beoordeling en daarna zal de Senior Vice-Gouverneur ingaan op de risico's in verschillende sectoren.
"Het afgelopen jaar is het risico op een recessie in Canada en wereldwijd afgenomen. De inflatie in de meeste economieën is gedaald en de inflatiedoelstellingen zijn in zicht. De markten kunnen echter volatiel worden als de verwachtingen veranderen over wanneer en hoeveel de centrale banken hun beleidsrente zullen verlagen. En er blijven belangrijke geopolitieke en economische risico's aan de horizon.
"Tegen deze achtergrond blijven huishoudens en bedrijven zich aanpassen aan eerdere renteverhogingen. Sommige indicatoren van financiële stress zijn gestegen. Tegelijkertijd lijken de waarderingen van sommige financiële activa te zijn opgerekt. Dit verhoogt het risico op een scherpe correctie die tot systeembrede stress zou kunnen leiden. De recente toename van het gebruik van hefboomfinanciering in de niet-bancaire financiële sector zou de effecten van zo'n correctie kunnen versterken.
"Het belangrijkste is dat deelnemers aan het financiële systeem proactief moeten blijven om de risico's goed te beheren. En financiële autoriteiten moeten waakzaam blijven.
"Ik geef nu het woord aan Carolyn.
"Dank u wel, gouverneur.
"Ik zal even ingaan op elk van de sectoren die we in de FSR behandelen.
"Ik begin met huishoudens. Tot nu toe zijn de meeste huishoudens veerkrachtig gebleken ten opzichte van de hogere rente en inflatie. Over het algemeen hebben we gezien dat huishoudens zich hebben aangepast aan de hogere kosten voor het aflossen van hun schulden.
"Dit betekent niet dat de aanpassing gemakkelijk is geweest. Er zijn duidelijk individuen en gezinnen die zich erg gespannen voelen.
"Wat we in de FSR evalueren, zijn de indicatoren van algemene stress in het systeem.
"Sommige indicatoren van financiële stress bij gezinnen, die tijdens de pandemie daalden, liggen nu weer op of boven het normale niveau. Enquêtegegevens suggereren dat huurders de grootste toename in financiële stress ervaren. Na historische dieptepunten te hebben bereikt tijdens de pandemie, is het aandeel huishoudens zonder hypotheek dat achterloopt met betalingen voor creditcards en autoleningen weer opgelopen tot boven de normale niveaus. En het afgelopen jaar is het aandeel leners zonder hypotheek met een creditcardbalans van minstens 80% van hun kredietlimiet blijven stijgen.
"Onder hypotheekhouders zijn de indicatoren van financiële stress relatief laag gebleven, zelfs nu velen te maken hebben met hogere hypotheekbetalingen.
"Sinds de Bank haar beleidsrente in maart 2022 begon te verhogen, zijn de betalingen voor ongeveer de helft van alle uitstaande hypotheken gestegen. In de komende tweeënhalf jaar zullen de meeste van de resterende hypotheken worden verlengd, en deze kredietnemers zullen waarschijnlijk te maken krijgen met relatief grotere betalingsstijgingen. Tegelijkertijd hebben veel hypotheekhouders hun loon zien stijgen. Sommigen hebben hun uitgaven proactief aangepast om de hogere schuldaflossingen te compenseren. Velen melden ook dat ze meer spaargeld hebben om de hogere aflossingen te compenseren.
"Over het algemeen wijzen de gegevens erop dat huishoudens de flexibiliteit hebben om hun schulden tegen hogere tarieven te blijven aflossen. We zullen de gegevens nauwlettend in de gaten houden voor tekenen van toegenomen financiële druk onder huishoudens, zowel hypotheekhouders als niet-hypotheekhouders. We zullen ook in de gaten houden hoe de arbeidsmarkt zich ontwikkelt, want de belangrijkste factor die bepaalt of iemand zijn schulden kan aflossen, is of hij een stabiel inkomen heeft.
"Hogere rentetarieven hebben ook gevolgen voor bedrijven. Hogere rentetarieven vertragen de vraag naar de goederen en diensten die bedrijven verkopen, terwijl ook hun financieringskosten stijgen. Tot nu toe lijkt de financiële gezondheid van grote bedrijven solide. Maar kleinere bedrijven vertonen meer tekenen van financiële stress. Het aantal faillissementsaanvragen door kleinere bedrijven is recentelijk gestegen, nadat het aantal aanvragen een aantal jaren onder het gemiddelde lag. Er zijn aanwijzingen dat deze recente stijging een inhaalbeweging of een normalisatie is, en de timing kan deels worden bepaald door het aflopen van steunprogramma's van de overheid die tijdens de pandemie zijn opgezet.
"Wat de Canadese banken betreft, blijven de kredietprestaties over het algemeen sterk. Banken nemen proactief contact op met klanten die bij verlenging geconfronteerd worden met betalingsverhogingen en werken met hen aan een betalingsplan. Ze hebben ook meer geld opzij gezet om toekomstige verliezen op leningen te dekken, en ze blijven gezonde kapitaal- en liquiditeitsbuffers aanhouden. Dit betekent dat zelfs als de financiële omstandigheden en de kredietprestaties verslechteren, banken in staat zijn om verliezen op te vangen en krediet te blijven verstrekken.
"In de niet-bancaire financiële sector heeft de frequentere volatiliteit op de financiële markten in de afgelopen jaren geleid tot een grotere aandacht voor liquiditeitsrisico's. Tegelijkertijd zijn sommige bedrijven zich meer gaan richten op liquiditeitsrisico's dan andere bedrijven. Tegelijkertijd maken sommige bedrijven steeds meer gebruik van leverage, of geleend geld, om handelsactiviteiten te financieren. Dit maakt hen kwetsbaarder in het geval van grote marktschommelingen.
"Tot slot wil ik een belangrijk punt herhalen dat de gouverneur aan het begin maakte: de connecties in het financiële systeem betekenen dat als risico's zich in één sector voordoen, ze zich snel kunnen verspreiden. Daarom is paraatheid van het grootste belang. De proactieve stappen die de deelnemers aan het financiële stelsel hebben genomen, zijn positief geweest. En ze moeten worden voortgezet. Een stabiel en veerkrachtig financieel systeem komt alle Canadezen ten goede.
"De gouverneur en ik zullen nu graag uw vragen beantwoorden."
(Verslag van David Ljunggren en Dale Smith)
Trefwoorden: CANADA CENBANK/VERSLAG
