De opties op de chipfabrikant impliceren een beweging van ongeveer 6,5% in beide richtingen op donderdag, de dag nadat het bedrijf de resultaten bekendmaakt.
Dit zou zich vertalen in een schommeling van ruwweg 350 miljard dollar aan marktkapitalisatie - meer dan de individuele marktwaarde van ongeveer 90% van de bedrijven in de S&P 500.
Hoewel dit hoger is dan de beweging van 5,6% die werd ingeprijsd voor de cijfers van februari, ligt het nog steeds ruim onder de historische gemiddelde koersschommeling van Nvidia van 7,6%, aldus analysebureau Option Research & Technology Services (ORATS).
Dit suggereert dat de markt optimistischer wordt over de winstcijfers van het bedrijf, ondanks de aanhoudende vrees dat de enorme kapitaaluitgaven aan AI op de langere termijn onhoudbaar kunnen blijken.
'Ik denk dat beleggers laconiek zijn geworden over AI en kapitaaluitgaven', aldus Matt Amberson, oprichter van ORATS.
Sommige individuele transacties onderstrepen de sterke overtuiging dat Nvidia opnieuw positief kan verrassen. Een opvallende transactie op maandag was de aankoop van een call spread van 25.000 contracten met expiratiedatum 1 juni voor 1,78 dollar. Hiermee wordt gespeculeerd op een stijging van Nvidia met ongeveer 16% naar 260 dollar per aandeel in de komende twee weken, met een potentieel rendement van meer dan zeven keer de initiële inleg, aldus Chris Murphy, co-hoofd derivatenstrategie bij market maker Susquehanna.
Murphy merkte op dat de 'skew' van de opties op de chipmaker is verschoven naar calls, wat duidt op een groeiende vraag naar blootstelling aan koersstijgingen.
'De markt betaalt niet langer alleen voor bescherming tegen koersdalingen. Er wordt in toenemende mate betaald om te kunnen profiteren van koersstijgingen', aldus Murphy. Hij voegde eraan toe dat weddenschappen op stijgende koersen van tech-aandelen zijn verschoven van een dieptepunt in vijf jaar in maart naar een hoogtepunt in vijf jaar medio mei.
HEDGING IN DE AI-SECTOR
Hoewel handelaren optimistisch zijn over Nvidia, wijzen de toenemende hedging en winstnemingen bij halfgeleideraandelen en gerelateerde ETF's erop dat zelfs de meest optimistische beleggers hun winsten willen beschermen na de sterke rally in de sector.
Die spanning weerspiegelt een belangrijke dynamiek in de aanloop naar de cijfers: de verwachtingen van beleggers zijn hooggespannen en de lat voor Nvidia, als de halfgeleidergigant in het hart van de AI-handel, komt steeds hoger te liggen.
De aandelen van Nvidia zijn dit jaar met 19% gestegen, terwijl de S&P 500 sinds het begin van het jaar met 8% is geklommen en de Philadelphia SE Semiconductor Index in dezelfde periode met 57% is gestegen.
Beleggers zullen nauwlettend in de gaten houden of de resultaten van Nvidia de recente stijging van zowel de koersen als de volatiliteit in AI- en chipaandelen rechtvaardigen. Er zal in het bijzonder worden gelet op signalen over de vraag naar datacenters, de uitgaven van hyperscalers, marges en de afgegeven prognoses. Al deze factoren zijn cruciaal voor het in stand houden van de door AI gedreven rally, aldus Murphy.
Hij voegde toe: 'Iets anders om in het achterhoofd te houden is dat halfgeleiders een overbezet leiderschapsgebied zijn geworden. De optiemarkt geeft aan dat men nog steeds bereid is om koersstijgingen bij Nvidia na te jagen, maar dat men ook begint met het hedgen of verzilveren van winsten bij andere populaire winnaars.'
