De verwachte stijging van de consumentenprijsindex (CPI) van vorige maand weerspiegelt waarschijnlijk ook de voortdurende, maar gefaseerde doorberekening van de ingrijpende importtarieven van president Donald Trump. Hij voerde deze in onder een wet bedoeld voor nationale noodtoestanden, die sindsdien door het Amerikaanse Hooggerechtshof is vernietigd.
Het inflatierapport van het ministerie van Arbeid dat woensdag verschijnt, zal naar verwachting echter laten zien dat de onderliggende prijsdruk vorige maand gematigd is gestegen, dankzij relatief goedkopere tweedehands motorvoertuigen en vliegtickets. Het is onwaarschijnlijk dat dit invloed zal hebben op het monetaire beleid op de korte termijn, aangezien de Federal Reserve naar verwachting de rentetarieven volgende week ongewijzigd zal laten.
"De CPI van februari zal waarschijnlijk laten zien dat de vooruitgang bij het verlagen van de inflatie opnieuw stagneert," aldus Sarah House, senior econoom bij Wells Fargo.
"Hoewel het conflict in het Midden-Oosten eind februari begon, stegen de olie- en benzineprijzen vorige maand al in afwachting van een escalatie," zei House.
De CPI is vorige maand waarschijnlijk met 0,3% gestegen na een stijging van 0,2% in januari, zo voorspelde een peiling van Reuters onder economen. De ramingen varieerden van een stijging van 0,1% tot 0,3%. Over de 12 maanden tot en met februari werd de CPI geschat op een stijging van 2,4%, wat overeenkomt met de stijging in januari en weerspiegelt dat de hoge cijfers van vorig jaar uit de berekening vallen.
De Amerikaanse centrale bank volgt de prijsindexen voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) voor haar inflatiedoelstelling van 2%.
Economen schatten dat de benzineprijzen in het CPI-rapport met ongeveer 0,8% zijn gestegen, na twee opeenvolgende maanden van daling.
De prijzen aan de pomp zijn met meer dan 18% gestegen naar $3,54 per gallon sinds de Amerikaans-Israêlische oorlog tegen Iran eind februari begon, zo bleek uit gegevens van automobilistengroep AAA. De olieprijzen schoten omhoog tot ver boven de $100 per vat, alvorens dinsdag terug te vallen nadat Trump verklaarde dat de oorlog snel voorbij zou kunnen zijn.
OPWAARTS RISICO VOOR VOEDSELPRIJZEN DOOR OORLOG
"De recente beweging van 15% alleen al suggereert een stijging van 0,15 tot 0,30 procentpunt voor de totale inflatie, afhankelijk van hoe het conflict zich ontwikkelt," zei Andy Schneider, senior econoom voor de VS bij BNP Paribas Securities.
De voedselprijzen handhaafden waarschijnlijk een gematigd groeitempo, hoewel Schneider toevoegde dat "een aanhoudende olieprijs-schok de kunstmest- en transportkosten zou verhogen, wat de voedselinflatie later in het jaar verder omhoog zou kunnen stuwen."
Exclusief de volatiele voedsel- en energiecomponenten zou de CPI naar verwachting met 0,2% zijn gestegen, na een stijging van 0,3% in januari. De zogenaamde kerninflatie werd waarschijnlijk getemperd door een daling van de prijzen voor tweedehands motorvoertuigen, evenals kleinere stijgingen van de huren en vliegtickets.
Maar de prijzen voor goederen zoals kleding en woninginrichting zijn waarschijnlijk stevig gestegen doordat bedrijven de tarieven hebben doorberekend. Het rapport over de producentenprijsindex (PPI) van januari liet een verbreding van de marges zien, onder meer voor de detailhandel in kleding, schoeisel en accessoires.
Hoewel bedrijven veel van de invoerrechten hebben geabsorbeerd, zeiden economen dat het onwaarschijnlijk is dat zij dit zullen blijven doen, waarbij zij onder meer wezen op de aanhoudend hogere cijfers voor inputkosten in de enquêtes van het Institute for Supply Management.
Trump heeft op de uitspraak van het Hooggerechtshof gereageerd door een wereldwijd tarief van 10% in te voeren, dat volgens hem zal stijgen tot 15%.
"Het probleem is dat er bewijs is dat de inputkosten blijven stijgen, zelfs nu het niveau van de tarieven grotendeels is gestabiliseerd," zei Stephen Stanley, hoofdeconoom VS bij Santander U.S. Capital Markets. "De dynamiek van het doorberekenen kan nog wel even aanhouden."
In de 12 maanden tot en met februari zal de kerninflatie naar verwachting met 2,5% zijn gestegen, na een stijging met dezelfde marge in januari, wat ook gunstige basiseffecten weerspiegelt.
Economen zeiden dat de tamme kern-CPI-cijfers zich waarschijnlijk niet zullen vertalen in gematigde kern-PCE-inflatiecijfers in februari. De vertraagde PCE-prijsindexgegevens van januari, die vrijdag worden verwacht, zullen naar verwachting een stevige stijging van de kerninflatie laten zien.
"Verschillen in weging en onverwachte kracht in de PPI-dienstenprijzen zullen waarschijnlijk leiden tot een aanzienlijk grotere stijging in de bredere consumptie-index," zei Lou Crandall, hoofdeconoom bij Wrightson ICAP. "Vergelijkbare effecten zullen de kern-PCE-prijsindex waarschijnlijk een opwaartse afwijking geven in de gegevens van februari die op 9 april verschijnen." (Verslaggeving door Lucia Mutikani; Redactie door Aurora Ellis)
