Inflatiegevoelige activa zoals obligaties en goud daalden door een stijging van de olieprijs met 5 % op woensdag en bleven ook donderdag onstabiel.
'Het is een belangrijke wake-upcall voor de markten', aldus Aneeka Gupta, directeur macro-economisch onderzoek bij WisdomTree.
De verwachting was 'dat de olietoevoer naar de markten waarschijnlijk weer op gang zou komen, waardoor de inflatieverwachtingen naar beneden werden bijgesteld'.
ALLE OGEN GERICHT OP OLIE
De olieprijzen reageerden onvermijdelijk als eerste op het nieuws uit de Golf en stegen woensdag na de uitspraken van Trump met maar liefst 6 % naar het hoogste niveau in twee weken.
Dat gezegd hebbende, liggen de Brent-futures met bijna 78 dollar per vat nog ver af van de niveaus van 120 dollar en hoger waartegen ze vanaf medio maart twee maanden lang werden verhandeld, wat de inflatiemeters van beleidsmakers dieprood deed uitslaan.
De prijzen waren snel gedaald nadat de VS en Iran in juni een eerste memorandum van overeenstemming hadden ondertekend, waardoor de Straat van Hormuz weer werd opengesteld. Olie uit tankers die vastlagen in de Golf kwam toen op de markt, wat leidde tot een klein overschot.
De vraag is waar de prijzen zich zullen stabiliseren zodra dit tijdelijke overschot is weggewerkt. Zullen de laatste ontwikkelingen tankers minder bereid maken om de Golf opnieuw binnen te varen?
VERTROUWEN BEHOUDEN
Het nieuws kwam op een ongelegen moment voor de aandelenmarkten. Er sluipt wat twijfel in het AI-verhaal, nu handelaren zich afvragen of bedrijven die miljarden dollars hebben binnengehaald met chips en AI-modellen dat zullen blijven doen als de knelpunten in de toeleveringsketen afnemen, of als de vraag niet uitpakt zoals verwacht.
Sinds het recordhoogtepunt van de Nasdaq op 1 juni zijn producenten van geheugenchips onderworpen aan een volatiele neerwaartse correctie. Een ETF van geheugenchips is met bijna 9 % gedaald, terwijl de Philadelphia semiconductor index met 3 % is gezakt.
De wereld buiten AI is er veel beter aan toe. De gelijkgewogen S&P 500, die de buitenproportionele impact van de grootste aandelen wegfiltert, is met meer dan 1,5 % gestegen, en de 'AI-arme' Europese STOXX 600 staat 2,4 % hoger.
OBLIGATIERENTEU STIJGT STERK
De obligatierente schoot omhoog na de opmerkingen van Trump, in navolging van de olieprijzen. Handelaren schroefden hun verwachtingen voor prijsstijgingen op en positioneerden zich voor hogere rentetarieven, waarmee de afname van het aantal weddenschappen op renteverhogingen van de afgelopen weken werd teruggedraaid.
Contracten die de inflatieverwachtingen voor de eurozone over een jaar volgen, zijn in twee dagen tijd met 25 basispunten gestegen naar 2,12 %. Handelaren hielden laatst rekening met ongeveer 35 basispunten aan verdere verkrapping door de Europese Centrale Bank dit jaar, tegenover 25 basispunten op dinsdag.
Voor de Federal Reserve werd uitgegaan van 36 basispunten verkrapping, volgens gegevens van LSEG over de Fed Funds-markt, en 32 basispunten voor de Bank of England.
Toch verwachten de markten dat de consumenteninflatie in de VS over een jaar rond de 2,21 % zal liggen, een scherpe daling ten opzichte van de 4,2 % die in mei werd genoteerd.
Kortlopende obligaties, die gevoelig zijn voor renteverwachtingen, lieten de grootste bewegingen zien.
De tweejarige obligatierente in Duitsland en Groot-Brittannië steeg woensdag beide met meer dan 10 basispunten naar het hoogste niveau in bijna een maand. De reactie in de VS, een exporteur van energie, was minder dramatisch, met een stijging van de tweejarige rente met 4 basispunten.
VOLATILITEIT NEEMT TOE
Volatiliteit was de afgelopen maanden grotendeels afwezig, maar het nieuws van woensdag stuwde verschillende graadmeters omhoog.
De VIX-volatiliteitsindex was begin juni weer teruggekeerd naar het niveau van voor de oorlog, afgezien van een korte piek door zorgen over de hoogvliegende tech-aandelen.
Een vergelijkbaar beeld is te zien bij de volatiliteitsmeters voor obligaties en valuta: een bijna ononderbroken daling in de afgelopen weken en een sprong op woensdag.
Uitzonderingen zijn aandelenindexen met een grote blootstelling aan chips, zoals die van Zuid-Korea of Taiwan, waar de volatiliteit stratosferisch is.
GOUD VERLIEST GLANS
Goud staat 23 % lager dan voor het uitbreken van de oorlog. Tot dat moment kende het edelmetaal een periode van zes maanden waarin de prijs met 70 % steeg, doordat centrale banken, institutionele beleggers en particuliere handelaren massaal instapten.
Na een aarzelend herstel sinds begin juli is goud bijna terug bij af; de prijs daalde woensdag met 0,7 % om donderdag rond de 4.090 dollar per ounce te handelen.
Het edelmetaal, dat over het algemeen wordt beschouwd als een veilige haven en een bescherming tegen inflatie, steeg aanvankelijk toen de oorlog met Iran begon, maar draaide vrijwel direct scherp omlaag.
In plaats van de vraag naar veilige havens domineerden de sterke dollar en de toegenomen verwachting dat centrale banken de rente zouden verhogen het denken van beleggers, waardoor de prijzen onder druk kwamen te staan.
Kies MarketScreener 
