Concreet heeft FTSE Russell de opname van Griekse aandelen in zijn indices voor ontwikkelde markten bevestigd vanaf 21 september.
 
Bij S&P Dow Jones gaat het nog om een voorstel, er is nog geen definitief besluit. De aanbieder schat evenwel een potentieel gewicht voor Griekenland in de index op 0,08 % — vóór Portugal, na Nieuw-Zeeland.
 
Indexaanbieder Stoxx Ltd. zou deze integratie eveneens in september doorvoeren. Analisten van JPMorgan rekenen op bijna een miljard aan passieve instroom als Griekse aandelen in de Stoxx 600 en de Eurostoxx worden opgenomen.
 
MSCI, de meest gevolgde en strengste indexaanbieder, wees de herindeling daarentegen dit jaar af. Hoewel de deur voor volgend jaar openblijft, zijn de criteria inzake marktkapitalisatie en liquiditeit nog niet vervuld. Met de kanttekening dat opname in andere indices en de aantrekkelijkheid van de beurs die twee aspecten kan verbeteren.
 
The Revenant
In 2013 werd Griekenland gedegradeerd naar de categorie "opkomende landen".
 
Sindsdien zijn de openbare financiën hersteld, en vandaag voegt de bakermat van de westerse beschaving zich eindelijk opnieuw bij de andere eurolanden in de categorie ontwikkelde markten.
 
Griekenland was uitgegroeid tot het symbool van de ‘zieke man’ in Europa. Toen de tienjaarsrente onder die van Frankrijk dook, ging zelfs bij wie dit vanop afstand volgde de alarmbel af.
 
De Grieken hebben alle IMF-leningen vervroegd terugbetaald en het land is een van de zes Europese landen met een begrotingsoverschot. Bovendien presteerde de Griekse index in vier van de laatste vijf jaar beter dan de S&P 500. Het bbp groeide de voorbije twee jaar sneller dan dat van de Europese Unie, en de prognoses wijzen in dezelfde richting voor de komende twee.
 
Ondanks die vorderingen blijft de Griekse economie met meerdere uitdagingen kampen: de werkloosheid ligt boven het Europese gemiddelde, de uurproductiviteit is een van de laagste in de EU, de schuldgraad schommelt nog rond 150 % van het bbp, en de rangschikking van bbp per hoofd plaatst het land op de 24ste plaats van 27 in de EU.
 
ATHEX
De Griekse index telt vijf large caps (> € 10 md.) en 21 bedrijven met een marktkapitalisatie tussen 1 en 10 md. euro.
 
De grootste kapitalisatie is bottelaar Coca-Cola Hellenic. Daarna volgen vier banken die de rest van de top vijf uitmaken. Deze instellingen liggen goed bij de analisten van Morgan Stanley, HSBC en JPMorgan voor 2026. De grote zakenbanken wijzen op de onderwaardering tegenover Europese sectorgenoten, ondanks een duidelijke verbetering van de fundamenten.
 
Toch kenden deze banken een vergelijkbaar traject als hun Europese collega's, met bijzonder sterke prestaties in 2025. Hun ratio koers/boekwaarde is eindelijk naar 1 opgeschoven, zoals bij de meeste Europese banken. Hun k/w blijft evenwel lager dan die van andere banken.
 
Het is dus het moment om het ETF MSCI Greece te vermelden, waarin banken voor 73,5 % wegen. Het ETF levert over één jaar een rendement van 80 %.
 
Het wordt aangevuld met leiders in hun respectieve markten: Opap (kansspelen), Public Power Corp (elektriciteitsdistributie), Jumbo (speelgoeddistributie in Oost-Europa) en Hellenic Telecommunications (telecom).
 
Maar er valt meer te ontdekken op de beurs van Athene. Zo is de energiesector goed vertegenwoordigd in de index. Het land wil een energiehub worden, gesteund door zijn strategische positie.
 
Ondanks alle positieve signalen die deze herindeling impliceert, mag op korte termijn een beperkt effect worden verwacht. Vooreerst omdat MSCI, dat in zijn eentje twee derde van de passieve stromen concentreert, Griekenland dit jaar niet opneemt. Vervolgens omdat het zeer lage gewicht dat door de indexaanbieders wordt voorzien, wellicht moeilijk zal opwegen tegen de desinteresse van risicogerichte beleggers.