De grote politieke instabiliteit in Frankrijk, de juridische problemen in de VS – het lijkt erop dat de overheid in de VS het telkens heeft gemunt op BNP wanneer de regering het niet eens is met de Franse positie in het Midden-Oosten -, en maximale economische onzekerheid als gevolg van de kwestie rond de invoerheffingen, enzovoort: er is geen gebrek aan stresspieken.

Dat zijn de factoren die de recente koersval van BNP op de beurs hebben veroorzaakt en hebben geleid tot een nieuwe, aanzienlijke afwaardering van de bank, aangezien de marktkapitalisatie tweederde van de waarde van het tastbare eigen vermogen vertegenwoordigt, ondanks dat de winstgevendheid van de bank nu weer dik in de dubbele cijfers zit.

Het illustreert hoe BNP lijdt onder de ongunst van beleggers, vooral in vergelijking met concurrenten zoals HSBC en UniCredit, die tegen veelvouden van hun eigen vermogen worden verhandeld die wel twee keer zo hoog zijn. Zie HSBC: goed bestuur maar behoudt nadelen van zijn kwaliteiten en UniCredit: sterbankier, schitterende resultaten.

Hetzelfde geldt bij het bekijken van het dividendrendement, dat nu de nieuwe maatstaf is die institutionele beleggers gebruiken om de banksector in Europa te benaderen. Het rendement van het aandeel bedraagt 8 %, wat betekent dat het wordt verhandeld op zijn crisisplafond, zoals vijf jaar geleden op het hoogtepunt van de covid-paniek.

Positiever nieuws is echter dat BNP recentelijk is opgekomen als zwaargewicht in vermogensbeheer in Europa na de overname van AXA IM, waardoor de bankgroep op de derde plaats komt, na Amundi en UBS.

Deze "strategische hefboom voor transformatie" - om de woorden van het management te gebruiken - zal het segment verzekeringen en vermogensbeheer van de groep naar een vijfde van de geconsolideerde winst brengen, met expertise in zogenaamde "echte" activa - zoals vastgoed en infrastructuur - krediet en alternatief beheer, waar Amundi nog grotendeels aan ontbreekt. Lees in dit verband ook Amundi: blijft in de schijnwerpers.

Dus is alle slechte pers over BNP echt gerechtvaardigd? Allicht niet. De bank wijst er terecht op dat ze sinds het einde van de eurocrisis in 2012 de waarde van haar tastbare eigen vermogen met een gemiddeld jaarlijks percentage van 4,4 % heeft verhoogd en haar rendementen aan aandeelhouders met een gemiddeld jaarlijks percentage van 10,2 % heeft opgetrokken.

In dezelfde lijn blijft ook de kostenstructuur aanzienlijk verbeteren en sluit ze nu aan bij de best presterende in de Europese bankensector. Verdere besparingen worden verwacht met de rationalisatie van het netwerk van de groep, die onlangs aankondigde dat ze een derde van haar filialen tegen 2030 zou sluiten.

Wat de resultaten van het derde kwartaal betreft, die eergisteren zijn gepubliceerd, zien we ze een stijging van 5,5 % in de winst voor belastingen in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar, met goede prestaties in alle segmenten, inclusief uiteraard het segment investeringsbankieren, dat al jaren een opmerkelijke en consistente bijdrage levert aan de sterke geconsolideerde resultaten van BNP Paribas.