Al lange tijd een favoriet van MarketScreener, zowel vanwege de kenmerken van zijn bedrijfsmodel als de kwaliteit van zijn management, blijft Booking zijn onberispelijke groeipad volgen. Zie hierover Booking Holdings Inc.: the best of the best en Booking Holdings: toonaangevend platform redelijk geprijsd.
Dit blijkt opnieuw uit de resultaten van het eerste halfjaar van het fiscale jaar 2025: het aantal overnachtingen stijgt met 8 %, de waarde van de boekingen met 13 %. En de omzet met 16 % ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dit alles zonder inflatie van de marketingbudgetten.
De specialiteit van de groep, kostenbeheersing, blijft bewonderenswaardig, waardoor de contante winst - of vrije kasstroom - met 32 % stijgt. Gevestigd in Europa, geniet Booking hier een aanzienlijk voordeel ten opzichte van zijn Amerikaanse technologieconcurrenten, die gedwongen worden om veel aandelenopties uit te geven.
Er is echter ook een keerzijde. Het is ongetwijfeld zo dat het aandeel een veel hoger waarderingsveelvoud zou hebben als Booking in de Verenigde Staten was gevestigd en meer door het Noord-Amerikaanse publiek werd gebruikt.
De verslechtering van het boekhoudkundig resultaat dit halfjaar - een daling van de winst per aandeel met 38 % ten opzichte van de eerste zes maanden van vorig jaar - is te wijten aan een ongunstige wisselkoersimpact die de waarde van de schuld verhoogt; deze evolutie heeft geen gevolgen voor de kasstromen.
Net als bijvoorbeeld Netflix (zie Netflix: een les in beleggen op de beurs) keert Booking agressief contant geld terug aan zijn aandeelhouders via aandeleninkoop, ondanks een waardering die dicht bij zijn hoogste veelvouden ligt.
Deze blijft echter binnen het redelijke domein, vooral als de expansie van de activiteiten van de groep zich voortzet. Booking zou dit jaar minstens 25 miljard euro aan omzet moeten realiseren, tegen 15 miljard in 2019, net voor de pandemie.
Intussen is de vrije kasstroom verdubbeld en is het aantal uitstaande aandelen met een vijfde verminderd. In dit opzicht blijft elke terugval waarschijnlijk een kans om te verkennen, zolang de dynamiek aanhoudt.
