Het niveau van de vraaggestuurde inflatie is volgens hem onverenigbaar met de doelstelling van de bank om de inflatie op 3% te krijgen.
Tijdens een videoconferentie op een forum in Lissabon stelde Galipolo dat de diensteninflatie, die lokaal zeer gevoelig ligt, een weerspiegeling is van een veerkrachtige economie. Deze kenmerkt zich door een historisch lage werkloosheid, recordinkomens en een loongroei die de productiviteit overstijgt, in combinatie met een door krediet ondersteunde consumptie.
'We zien weliswaar de effecten van aanbodschokken op de prijzen, maar verschillende kernindicatoren die deze effecten wegfilteren ... vooral in de dienstensector en andere arbeidsintensieve segmenten, laten een inflatie zien die duidelijk niet strookt met het behalen van de doelstelling', aldus de gouverneur.
Zijn opmerkingen vallen samen met het feit dat Braziliaanse banken hun verwachtingen voor verdere monetaire versoepeling naar beneden bijstellen. Zij wijzen op de uitdagende binnenlandse inflatievooruitzichten, waarbij de risico's niet alleen voortvloeien uit hogere olieprijzen door de spanningen in het Midden-Oosten, maar ook uit de binnenlandse stimuleringsmaatregelen van president Luiz Inacio Lula da Silva in de aanloop naar de verkiezingen in oktober. Beleidsmakers begonnen in maart met een verlaging van 25 basispunten, gevolgd door een tweede in april, waardoor de Selic-rente op 14.5% uitkwam. De inflatie over twaalf maanden bedroeg medio mei 4.64%.
'De inflatievooruitzichten in Brazilië zijn verslechterd door zowel aanbod- als vraagfactoren', aldus XP in een analyse op woensdag. De bank verwacht nu nog twee extra verlagingen van 25 basispunten van de Selic-rente tot 14%, waar eerder op drie verlagingen werd gerekend.
BTG Pactual nam een meer 'hawkish' standpunt in en voorspelt een laatste verlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering van deze maand, waarna de Selic tot het einde van het jaar op 14.25% gehandhaafd zal blijven, tegenover een eerdere raming van een eindrente van 13%.
Economen van BTG, onder leiding van Tiago Berriel, stelden dat de vooruitzichten nu al een pauze zouden kunnen rechtvaardigen. Zij verwezen hierbij naar ongunstige inflatiecijfers, een veerkrachtige economische activiteit, sterke arbeidsmarkt- en kredietgegevens en ontankerde verwachtingen, ook voor 2028. (Verslaggeving door Marcela Ayres Redactie door Rod Nickel)
