Hoewel de aandelenmarkten, met name in de Verenigde Staten, solide prestaties laten zien, is de stijging zeer geconcentreerd en hebben bepaalde marktsegmenten het zwaar.
De rally wordt namelijk al enkele maanden getrokken door de techsector (en in het bijzonder de halfgeleiders), die profiteert van de honderden miljarden dollars aan investeringen in AI, terwijl de cyclische consumptiegoederen meer onder druk staan.
Volgens Bank of America bevindt de sector zich zelfs op een historisch dieptepunt ten opzichte van de S&P 500.
In Europa is consumptie eveneens het thema dat het meest achterblijft. De autosector is sinds 1 januari met 12 % gedaald. Maar het is ongetwijfeld de luxesector die de grootste klappen krijgt. LVMH (-27 %) en Hermès (-24 %) behoren tot de slechtst presterende aandelen in de EuroStoxx 50 in 2026.
Luxe kampt al enkele jaren met een vertraging. De autosector verwerkt op zijn beurt de importtarieven, de mislukte omslag naar elektrisch rijden en de Chinese concurrentie. Maar afgezien van deze sectorspecifieke problemen, is de zwakke prestatie van de consumptie ook de weerspiegeling van een economische cyclus die meer door investeringen dan door consumptie wordt gedreven.
Dit jaar zullen de vier "hyperscalers" naar verwachting 725 miljard dollar uitgeven aan de ontwikkeling van hun AI-infrastructuur. Sommigen aarzelen niet om banen te schrappen om deze investeringsplannen te kunnen financieren, wat de consumptie uiteraard niet ten goede komt.
In de afgelopen kwartalen waren de investeringen in AI de belangrijkste motor van de Amerikaanse groei, en dat vertaalde zich direct in de beursprestaties.
Toch biedt de desinteresse van beleggers voor cyclische consumptiegoederen wellicht ook kansen, nu de waarderingen aanzienlijk zijn afgekoeld.
