Verschillende grote banken in de eurozone, waaronder Société Générale, werken aan crypto-activa die gekoppeld zijn aan de eenheidsmunt. Hiermee proberen zij voet aan de grond te krijgen in een markt die wordt gedomineerd door de Amerikaanse dollar, in de hoop de aantrekkingskracht van de euro te vergroten.
Lagarde stelde echter dat de argumenten voor in euro luidende stablecoins 'veel zwakker zijn dan ze lijken', omdat ze tijdens marktturbulentie onderhevig zijn aan bankruns en het vermogen van de ECB verzwakken om met haar rentebeleid alle uithoeken van de economie te bereiken.
'Deze nadelen ... wegen zwaarder dan de kortetermijnvoordelen op het gebied van financieringsvoorwaarden en internationaal bereik die in euro luidende stablecoins zouden kunnen bieden', aldus Lagarde tijdens een toespraak in Spanje.
'Als we de internationale aantrekkingskracht van de euro willen versterken, zijn stablecoins daarvoor geen efficiënt middel.'
Zij haalde de waardedaling van de USD Coin tijdens de ineenstorting van de Silicon Valley Bank aan als voorbeeld van de risico's. Daarnaast wees zij op onderzoek van de ECB waaruit blijkt dat grootschalige vervanging van deposito's door stablecoins de kredietverlening aan bedrijven en de transmissie van het monetaire beleid zou verzwakken.
In plaats daarvan wees Lagarde op getokeniseerde commerciële bankdeposito's als een beter alternatief. Zij betoogde dat deze veiliger zijn dan stablecoins, maar wel via de blockchain kunnen circuleren.
Met deze uitspraken staat Lagarde lijnrecht tegenover de Europese Commissie en diverse regeringen, waaronder de Franse, die euro-stablecoins juist zien als een instrument om de internationale status van de euro te versterken.
Europese regelgeving vereist dat uitgevers van stablecoins ten minste 30% van hun reserveactiva aanhouden in bankdeposito's, terwijl de rest moet bestaan uit risicoarme, zeer liquide financiële instrumenten, zoals staatsobligaties.
In een interview met Reuters deze week verklaarde Michael Theurer, bestuurslid van de Bundesbank, dat zowel getokeniseerde deposito's als stablecoins 'cruciaal' zijn, hoewel hij de risico's van laatstgenoemde erkende.
