Dat is althans waar handelaren woensdag op gokten, terwijl zij de potentiële impact verwerkten van een blijvende regeling in het Midden-Oosten en de heropening van de Straat van Hormuz voor de scheepvaart.
Ondertussen onderstreepten Israëlische luchtaanvallen op Libanon en een Iraanse aanval op een Saoedische oliepijpleiding de onzekerheid over de tijdelijke wapenstilstand. Bovendien bleek uit de notulen van de Fed-vergadering van maart dat sommige centrale bankiers het noodzakelijk achtten om openheid te communiceren over mogelijke renteverhogingen indien de inflatie hoog blijft.
Gegevens die later deze week worden verwacht, zullen waarschijnlijk aantonen dat de consumentenprijzen in maart zijn gestegen in een tempo dat niet meer is voorgekomen sinds het hoogtepunt van de post-pandemische inflatie in 2022, die de aanleiding vormde voor een reeks agressieve renteverhogingen door de Fed.
Fed-beleidsmakers stellen dat een tijdelijke piek in de nominale inflatie geen wijziging van de korte rente rechtvaardigt. Een langer aanhoudende oorlog en aanhoudend hogere prijzen die de huishoudfinanciën kunnen schaden, zouden echter kunnen dwingen tot een moeilijke keuze: de rente hoog houden om de inflatie te bestrijden, of de focus verleggen naar het ondersteunen van de economie door de rente te verlagen.
Met een Amerikaanse delegatie die dit weekend naar Pakistan reist voor vredesbesprekingen, hielden handelaren een slag om de arm.
Rente-futures weerspiegelen momenteel een kans van ongeveer één op vier op een Amerikaanse renteverlaging tegen het einde van het jaar. Dat is een daling ten opzichte van de kans van ongeveer 65% die direct na het staakt-het-vuren werd ingeprijsd, maar ook een grote verschuiving vergeleken met de situatie vóór de wapenstilstand, toen handelaren nog rekening hielden met een mogelijke renteverhoging door de Fed.
"Nu de omstandigheden de Fed dit jaar veel minder waarschijnlijk onder druk zullen zetten om de rente te verhogen, menen wij dat de markt rekening zou moeten houden met bijna één volledige verlaging in de VS", schreef Krishna Guha van Evercore ISI.
Elders in de wereld was de verschuiving in de verwachtingen ten aanzien van centrale banken na de aankondiging van het staakt-het-vuren meer uitgesproken. Handelaren schroefden hun eerdere weddenschappen op meerdere renteverhogingen door de Europese Centrale Bank en de Bank of England terug.
Mary Daly, president van de San Francisco Fed, ging woensdag in haar toespraak niet diep in op de gevolgen van het staakt-het-vuren voor het rentebeleid.
In plaats daarvan vertelde zij de St. George Area Chamber of Commerce in Utah dat het nog te vroeg is om te weten hoe de oorlog in Iran en de hogere olieprijzen de economie zullen beïnvloeden, aangezien dit afhangt van de duur van het conflict.
"Er is bezorgdheid dat dit de inflatie mogelijk opdrijft: dat is onze taak, daar zullen we ons op concentreren", zei ze. "En er is bezorgdheid dat de arbeidsmarkt misschien niet zo solide is, maar dat zien we niet; we zien dat deze zich op een goed niveau stabiliseert." (Verslaggeving door Ann Saphir; Redactie door Andrea Ricci)
