Deze dynamiek wordt gedreven door de zoektocht naar een optimale kapitaalallocatie en kan fusies en splitsingen stimuleren. Privé-investeringsfondsen die liquiditeitsreserves hebben opgebouwd, staan klaar om te investeren. Ze willen hun portefeuilles optimaliseren door zich te richten op activa die op korte termijn te gelde kunnen worden gemaakt, wat de transacties zou kunnen versnellen. Daarnaast zou de opkomst van artificiële intelligentie (AI) in de technologiesectoren strategische fusies en overnames kunnen katalyseren. Technologiebedrijven, in het bijzonder, zouden hun AI-capaciteiten kunnen willen versterken door middel van overnames. In 2024, hoewel de overname-activiteit ongelijk was, zagen we toch tekenen van herstel. De totale transactiewaarde steeg met 10 % ten opzichte van het voorgaande jaar, tot 1,6 biljoen dollar. Het aantal megatransacties nam echter af, wat wijst op een aanhoudende voorzichtigheid op de markt. 2025 zou een dynamisch jaar kunnen worden voor de fusie- en overnamemarkt, ondersteund door gunstiger economische omstandigheden, een groter vertrouwen van leidinggevenden en strategische kansen in belangrijke sectoren.

In een reeks van drie artikelen bespreken we 15 fusies en overnames die een relatief hoge kans maken om in 2025 plaats te vinden.

Het eerste artikel in deze reeks lees je hier.

Dit zijn nog eens 5 mogelijke fusies en overnames in 2025:

Humana door Cigna

Hoewel Cigna onlangs heeft verklaard dat het niet van plan is te fuseren met Humana, zouden verschillende factoren een overname van Humana door Cigna tegen 2025 plausibel kunnen maken. De Amerikaanse zorgverzekeringssector is immers volop aan het consolideren. Cigna en Humana, beiden grote spelers, zouden kunnen profiteren van een fusie om hun positie te versterken tegenover de toenemende concurrentie. Zo'n operatie zou Cigna in staat stellen zijn klantenbestand uit te breiden en zijn dienstenaanbod te optimaliseren. Humana richt zich sterk op zorgverzekeringsdiensten en met name op overheidsgefinancierde programma’s, terwijl Cigna een meer gediversifieerde aanpak heeft met gezondheids- en welzijnsdiensten. Een fusie zou synergieën kunnen creëren, waardoor Cigna toegang krijgt tot nieuwe marktsegmenten en zijn dienstenaanbod kan verbeteren. Humana heeft recent financiële moeilijkheden ondervonden, met een significante daling van zijn aandeelkoers en neerwaartse bijstellingen van zijn winstverwachtingen. Dit zou Humana financieel toegankelijker kunnen maken voor een overname. Bovendien heeft Cigna sterke financiële prestaties laten zien met een omzetgroei van 30 % in het derde kwartaal van 2023, wat het de middelen zou kunnen geven om Humana over te nemen. Cigna heeft aangegeven zich te willen concentreren op strategisch afgestemde en financieel aantrekkelijke overnames. Hoewel Cigna momenteel het idee van een fusie met Humana heeft afgewezen, zouden de marktomstandigheden en de financiële prestaties van Humana kunnen veranderen, waardoor de overname aantrekkelijker wordt in de toekomst. Een fusie zou aanzienlijke schaalvoordelen kunnen opleveren en de operationele efficiëntie van beide bedrijven kunnen verbeteren. Dit zou kunnen leiden tot een verlaging van de administratieve kosten en een verbetering van de winstmarges, wat cruciaal is in een sector waar de marges onder druk staan. Kortom, hoewel Cigna momenteel het idee van een fusie met Humana heeft opzijgezet, zouden de marktdynamiek en strategische kansen deze optie tegen 2025 levensvatbaar kunnen maken. Beide bedrijven zouden kunnen profiteren van zo'n operatie, zowel financieel als strategisch.

Intel door Qualcomm

De mogelijke overname van Intel door Qualcomm in 2025 zou kunnen worden gedreven door verschillende strategische en financiële factoren. Qualcomm, leider in mobiele technologieën, zou kunnen profiteren van de overname van Intel om zijn capaciteiten in 5G te versterken en zijn activiteiten te diversifiëren. Intel bezit waardevolle activa in modems en communicatie-infrastructuren, wat het aanbod van Qualcomm in verbonden apparaten, waaronder de auto-industrie en het internet der dingen, zou kunnen aanvullen. Intel heeft een significante daling van zijn marktkapitalisatie gekend, met een daling van bijna 50 % sinds het begin van het jaar, en een huidige kapitalisatie van ongeveer 106 miljard dollar. Deze waardedaling zou Intel aantrekkelijker kunnen maken voor een overname, vooral als Qualcomm een voordelige prijs kan onderhandelen. Intel heeft plannen aangekondigd om 10 miljard dollar te besparen, inclusief een vermindering van 15 % van zijn personeelsbestand. Het bedrijf kampt met aanzienlijke financiële uitdagingen, met een dalende winstgevendheid en neerwaarts bijgestelde winstverwachtingen. Deze moeilijkheden zouden Intel ertoe kunnen aanzetten een verkoop te overwegen om zich te herstructureren en zich te concentreren op zijn kernactiviteiten. De integratie van de fabricagecapaciteiten van Intel zou Qualcomm meer onafhankelijkheid kunnen bieden ten opzichte van TSMC, zijn belangrijkste leverancier. Dit zou Qualcomm ook in staat kunnen stellen zijn productiekosten te verlagen en zijn marges te verbeteren. Qualcomm zou de resultaten van de Amerikaanse verkiezingen kunnen afwachten om de mogelijke impact op handels- en antitrustregelgeving te evalueren. Een gunstig bestuur zou de goedkeuring van een dergelijke overname kunnen vergemakkelijken. Kortom, hoewel de interesse van Qualcomm voor een volledige overname van Intel lijkt te zijn afgekoeld, zouden de marktomstandigheden en interne uitdagingen van Intel een dergelijke transactie tegen 2025 aantrekkelijk kunnen maken, vooral als Qualcomm een strategische kans ziet om zijn positie op de halfgeleidermarkt te versterken.

Rightmove door REA Group

Rightmove, het Britse vastgoedportaal, zou in 2025 kunnen worden overgenomen door de Australische groep REA, ondanks de recente terugtrekking van het bod van REA. REA Group heeft een "duidelijke strategische logica" geuit voor de overname van Rightmove, met als doel een wereldwijde en gediversifieerde digitale vastgoedonderneming te creëren. Beide bedrijven bekleden leidende posities op hun respectieve markten, wat aanzienlijke synergieën zou kunnen opleveren in productontwikkeling en geografische uitbreiding. Rightmove is de onbetwiste leider op de Britse vastgoedadvertentiemarkt, met een significante marktaandeel. Deze dominante positie zou REA een sterke entree op de Europese markt kunnen bieden, waardoor zijn internationale aanwezigheid wordt versterkt. Ondanks een krimpende Britse vastgoedmarkt, is Rightmove erin geslaagd zijn omzet met 10 % te verhogen in 2023. Deze veerkracht toont de robuustheid van zijn bedrijfsmodel aan en zou het bedrijf nog aantrekkelijker kunnen maken voor REA, dat zijn inkomstenbronnen wil diversifiëren. Analisten hebben opgemerkt dat de aandelen van Rightmove ondergewaardeerd zijn in vergelijking met hun sectorgenoten en historische waarden. Een overname zou REA in staat kunnen stellen te profiteren van deze onderwaardering en een verbeterd bod te doen dat de aandeelhouders van Rightmove zou kunnen overtuigen. Hoewel REA zijn huidige bod heeft ingetrokken, sluiten analisten een nieuwe overnamepoging niet uit. REA zou kunnen terugkeren met een aantrekkelijker bod, vooral als de marktomstandigheden verbeteren of als Rightmove tekenen van vertraging in zijn autonome groei vertoont. Kortom, hoewel Rightmove eerdere biedingen van REA heeft afgewezen, zouden de strategische motivaties en potentiële synergieën tussen de twee bedrijven kunnen leiden tot een nieuwe overnamepoging in 2025.

Roku door Netflix

Roku Inc., een belangrijke speler in streaming-tv, zou in 2025 een aantrekkelijke overnamekandidaat kunnen worden voor Netflix. Verschillende factoren ondersteunen deze hypothese. Roku exploiteert een streamingplatform dat kijkers verbindt met de inhoud die ze leuk vinden, terwijl het uitgevers van inhoud in staat stelt hun publiek te gelde te maken. Deze activiteit is complementair aan die van Netflix, dat een belangrijke inhoudsleverancier is. Door Roku te integreren, zou Netflix zijn distributie en directe toegang tot consumenten kunnen versterken, vooral op de Amerikaanse markt waar Roku 100 % van zijn verkopen realiseert. Roku heeft een significante groei laten zien, met een omzetstijging van 1.129 miljoen USD in 2019 naar 3.485 miljoen USD in 2023. De prognoses wijzen op een voortzetting van deze groei, met een verwachte omzet van 5.190 miljoen USD in 2026. Deze groeitraject zou aantrekkelijk kunnen zijn voor Netflix, dat zijn inkomsten wil diversifiëren en versterken in het licht van toenemende concurrentie in de streamingsector. De overname van Roku door Netflix zou aanzienlijke synergieën kunnen opleveren. Roku beschikt over een robuust advertentieplatform, dat 85,92 % van zijn omzet vertegenwoordigt, wat zou kunnen worden geïntegreerd in het bedrijfsmodel van Netflix om zijn inkomstenbronnen te diversifiëren. Bovendien zouden de distributiecapaciteiten van Roku de operationele efficiëntie van Netflix kunnen verbeteren. Roku heeft aanzienlijke schommelingen in zijn waardering gekend, met een huidige marktkapitalisatie van 11,7 miljard USD. Hoewel het bedrijf recent nettoverliezen heeft geboekt, zouden zijn groeivooruitzichten en marktpositie Netflix een overnamekans kunnen bieden tegen een aantrekkelijke prijs, vooral als Roku zijn winstgevendheid blijft verbeteren. De streamingmarkt is volop aan het consolideren, met spelers die hun positie willen versterken door strategische overnames. De aankoop van Roku zou Netflix in staat stellen zijn leidende positie te consolideren door een al goed gevestigd distributieplatform te integreren en zijn ecosysteem uit te breiden.

Piper Sandler Companies door JP Morgan

Piper Sandler Companies, een investeringsbank en institutioneel makelaarsbedrijf, zou in 2025 een aantrekkelijke overnamekandidaat kunnen worden voor JPMorgan Chase. Piper Sandler heeft een sterke groei van zijn inkomsten laten zien, met een stijging van 19 % van de netto-inkomsten voor de eerste negen maanden van 2024 ten opzichte van het voorgaande jaar. Deze groei wordt ondersteund door een succesvolle diversificatie van zijn bedrijfssectoren, met name in fusie- en overnameadvies, publieke financieringsdiensten en vastrentende diensten. Voor JPMorgan zou de overname van Piper Sandler zijn aanwezigheid in deze groeiende segmenten kunnen versterken en zijn inkomstenbronnen verder kunnen diversifiëren. Piper Sandler heeft sterke prestaties geleverd in investeringsadvies, met inkomsten van 188 miljoen USD in het derde kwartaal van 2024, een stijging van 22 % ten opzichte van het voorgaande jaar. Het bedrijf is ook succesvol geweest in het ophalen van meer dan 4,2 miljard USD voor zijn klanten op het gebied van schuldadvies. Voor JPMorgan zou het integreren van deze capaciteiten zijn adviesdiensten kunnen versterken, vooral in de sectoren gezondheidszorg, financiële diensten en energie. De integratie zou aanzienlijke synergieën kunnen opleveren, met name door de onderzoeks- en analysecapaciteiten van Piper Sandler te combineren met de uitgebreide middelen en wereldwijde reikwijdte van JPMorgan. Dit zou de operationele efficiëntie kunnen verbeteren en cross-sellingmogelijkheden tussen de verschillende divisies van JPMorgan kunnen bieden. Piper Sandler heeft een aanzienlijke aanwezigheid in de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, de Europese Unie en Hongkong. Deze internationale aanwezigheid, gecombineerd met zijn sectorale expertise in gebieden zoals medische technologie en industriële diensten, zou de wereldwijde voetafdruk van JPMorgan kunnen aanvullen en uitbreiden. Met een huidige marktkapitalisatie van ongeveer 4,75 miljard USD en een potentieel voor inkomstenstijging van 49 % tegen 2026, vertegenwoordigt Piper Sandler een aantrekkelijke investeringsmogelijkheid. De overname zou financieel voordelig kunnen zijn voor JPMorgan, vooral als deze wordt uitgevoerd op een tijdstip dat de waarderingen gunstig zijn.

Lees hier deel 1 in deze reeks.