Deze dynamiek wordt gedreven door de zoektocht naar een optimale kapitaalallocatie en zou stimulerend kunnen werken voor scheidings- en fusieoperaties. Private equity-fondsen, die liquiditeitsreserves hebben opgebouwd, staan ook klaar om te investeren. Ze streven ernaar hun portefeuilles te optimaliseren door zich te concentreren op activa die op korte termijn te gelde kunnen worden gemaakt, wat de transacties zou kunnen versnellen. Bovendien zou de opkomst van artificiële intelligentie (AI) in de technologiesectoren strategische fusies en overnames kunnen katalyseren. Technologiebedrijven, in het bijzonder, zullen hun AI-capaciteiten mogelijk willen versterken door middel van acquisities. In 2024, hoewel de M&A-activiteit ongelijkmatig was, verschenen er tekenen van herstel. De totale waarde van de transacties steeg met 10 % ten opzichte van het voorgaande jaar, tot 1,6 biljoen dollar. Het aantal megatransacties is echter afgenomen, wat wijst op een aanhoudende voorzichtigheid op de markt. 2025 zou een dynamisch jaar kunnen worden voor de fusie- en overnamemarkt, ondersteund door gunstigere economische omstandigheden, een groter vertrouwen van leidinggevenden en strategische kansen in belangrijke sectoren.
In het kader van drie artikelen zullen we 15 fusies en overnames in detail bespreken die een relatief hoge kans hebben om in 2025 te worden gerealiseerd.
De twee vorige artikelen in deze reeks vind je hier:
2025 wordt het jaar van fusies en overnames: onze prognoses (deel 1)
2025 wordt het jaar van fusies en overnames: onze prognoses (deel 2)
Dit zijn (nog maar eens) 5 mogelijke fusies en overnames in 2025:
Anglo American door BHP Group
De mogelijkheid van een overname van Anglo American door BHP Group in 2025 is gebaseerd op verschillende strategische en economische factoren die BHP ertoe zouden kunnen aanzetten zijn bod te hernieuwen. BHP heeft een uitgesproken interesse getoond in de koperactiva van Anglo American, die worden beschouwd als het kroonjuweel van het bedrijf. Koper is een strategisch metaal voor de wereldwijde energietransitie, en BHP zou zijn positie in deze sector willen versterken. De koperactiva van Anglo hebben, ondanks een verlaagde productieprognose op middellange termijn, een hoge winstgevendheid laten zien, met solide operationele marges. Anglo American heeft een significante herstructurering ondergaan, met een focus op koper, hoogwaardig ijzererts en landbouwnutriënten. Deze vereenvoudiging van de portefeuille zou het bedrijf aantrekkelijker kunnen maken voor een overname, door de operationele complexiteit te verminderen en de zichtbaarheid van de belangrijkste activa te vergroten. Een overname zou BHP in staat stellen aanzienlijke synergieën te realiseren, met name door het optimaliseren van de operaties en het verlagen van de kosten. De consolidatie van koper- en ijzerertsactiva zou schaalvoordelen kunnen genereren en de operationele efficiëntie verbeteren. Door Anglo American over te nemen, zou BHP zijn positie op de wereldmarkt voor metalen en mineralen kunnen versterken, met name in de segmenten koper en ijzererts, die essentieel zijn voor toekomstige groei. Dit zou BHP ook een betere geografische diversificatie kunnen bieden en de risico's kunnen verminderen die gepaard gaan met de volatiliteit van individuele markten. Hoewel de kopermarkt momenteel volatiel is, blijven de vooruitzichten op lange termijn positief vanwege de groeiende vraag naar groene technologieën. BHP zou kunnen inschatten dat dit het juiste moment is om kwaliteitsactiva tegen een mogelijk gereduceerde prijs te verwerven, gezien de huidige marktomstandigheden. Hoewel er uitdagingen blijven bestaan, met name op het gebied van waardering en regelgevingsrisico's, zouden strategische en economische motieven BHP ertoe kunnen aanzetten een ernstig nieuw bod op Anglo American in 2025 te overwegen.
Anima Holding door Banco BPM
Anima Holding zou in 2025 kunnen worden overgenomen door Banco BPM, om verschillende strategische en financiële redenen. Banco BPM bezit al een belang van 22,4 % in Anima Holding. Deze significante positie vergemakkelijkt een volledige overname, aangezien Banco BPM al een voet in de aandeelhoudersstructuur van Anima heeft. Dit vermindert de potentiële obstakels voor een volledige integratie. De Italiaanse mededingingsautoriteit heeft haar onvoorwaardelijke goedkeuring gegeven aan het openbaar overnamebod van Banco BPM op Anima Holding. Dit betekent dat er geen grote regelgevende obstakels zijn voor de overname, wat het proces voor Banco BPM vereenvoudigt. De overname van Anima Holding door Banco BPM past in een bredere trend van consolidatie in de vermogensbeheersector in Italië. Door Anima te integreren, zou Banco BPM zijn positie op de markt kunnen versterken en profiteren van schaalvoordelen. Anima Holding, als grootste onafhankelijke vermogensbeheerder van Italië, biedt Banco BPM de kans om zijn operationele synergieën te verbeteren. Dit omvat de optimalisatie van vermogensbeheerdiensten en de uitbreiding van het aanbod van financiële producten voor de klanten van Banco BPM. Anima Holding heeft een sterke financiële prestatie laten zien, met een stijging van 78 % van zijn netto-inkomen over de eerste negen maanden van 2024. Deze robuuste prestatie maakt Anima aantrekkelijk voor Banco BPM, dat zou kunnen profiteren van deze aanhoudende groei. Voor Banco BPM vertegenwoordigt de overname van Anima een kans om zijn activiteiten te diversifiëren buiten de traditionele bankdiensten. Dit zou de veerkracht van Banco BPM kunnen versterken tegen economische schommelingen. Met het openbaar overnamebod van UniCredit op Banco BPM, zou Banco BPM gemotiveerd kunnen zijn om de overname van Anima te voltooien om zijn positie te consolideren voordat er een eventuele fusie of overname door UniCredit plaatsvindt. De overname van Anima Holding door Banco BPM in 2025 wordt ondersteund door strategische, financiële en regelgevende factoren die deze operatie niet alleen plausibel maar ook voordelig maken voor Banco BPM.
Archer Aviation door Anduril
Archer Aviation zou in 2025 kunnen worden overgenomen door Anduril Industries om verschillende strategische en financiële redenen. Archer Aviation en Anduril Industries hebben al een exclusief partnerschap opgezet voor de ontwikkeling van een hybride VTOL-luchtvaartuig voor defensietoepassingen. Deze samenwerking zou een verdere integratie tussen de twee bedrijven kunnen vergemakkelijken, waardoor een overname logischer en soepeler wordt. Het huidige partnerschap toont een potentiële synergie in technologische vaardigheden en strategische doelen. Archer is gespecialiseerd in de snelle ontwikkeling van geavanceerde VTOL-vliegtuigen, terwijl Anduril uitblinkt in artificiële intelligentie en systeemintegratie. Een overname zou Anduril in staat stellen zijn positie in de lucht- en ruimtevaart- en defensiesector te versterken door de ontwikkelingscapaciteiten van Archer te integreren, wat de marktintroductie van nieuwe technologieën zou kunnen versnellen. Hoewel Archer onlangs 430 miljoen dollar heeft opgehaald, blijft het bedrijf geconfronteerd met aanzienlijke verliezen, met een negatief ebitda-vooruitzicht voor 2025. Een overname door Anduril zou Archer financiële en strategische ondersteuning kunnen bieden, waardoor de druk op zijn kasstroom wordt verminderd en een betere toewijzing van middelen voor de ontwikkeling van zijn projecten mogelijk wordt. De eVTOL-sector staat voor technologische en regelgevende uitdagingen, maar biedt ook aanzienlijke kansen, met name in defensietoepassingen. Met de steun van Anduril zou Archer beter in staat zijn om deze uitdagingen het hoofd te bieden en te profiteren van marktkansen, met name dankzij potentiële contracten met het ministerie van Defensie. De huidige investeerders van Archer, zoals Stellantis en United Airlines, zouden een overname door Anduril positief kunnen beoordelen, omdat dit de positie van Archer op de markt zou versterken en mogelijk de waarde van hun investeringen zou verhogen. Een overname van Archer Aviation door Anduril Industries in 2025 zou kunnen worden gemotiveerd door strategische synergieën, een complementariteit van vaardigheden en potentiële financiële voordelen voor beide bedrijven. Deze transactie zou Anduril ook in staat kunnen stellen zijn aanwezigheid in de lucht- en ruimtevaart- en defensiesector te versterken, terwijl het Archer cruciale ondersteuning biedt om zijn financiële en technologische uitdagingen te overwinnen.
Walgreens Boots Alliance door Sycamore Partners
Walgreens Boots Alliance (WBA) zou in 2025 kunnen worden overgenomen door Sycamore Partners om verschillende strategische en financiële redenen. Ten eerste is de huidige waardering van Walgreens aanzienlijk lager dan zijn piek in 2015. De marktkapitalisatie van Walgreens is met meer dan 90 % gedaald, van 100 miljard dollar naar ongeveer 7,5 miljard dollar. Deze aanzienlijke daling maakt Walgreens toegankelijker voor een privéinvesteringsfonds zoals Sycamore Partners, dat een koopkans zou kunnen zien tegen een aantrekkelijke prijs. Ten tweede heeft Sycamore Partners bewezen ervaring in het overnemen en beheren van grote distributiebedrijven. Het fonds heeft eerder Staples voor 7 miljard dollar overgenomen en heeft interesse getoond in andere grote ketens. Walgreens, met zijn 12.000 verkooppunten, past in de strategie van Sycamore om zich te concentreren op de distributie- en consumptiegoederensector. Ten derde heeft Walgreens te maken gehad met operationele moeilijkheden, met name in zijn apotheeknetwerk, wat heeft bijgedragen aan de daling van zijn aandelenkoers. Sycamore zou een nieuwe strategische richting kunnen bieden om het bedrijf weer op de rails te krijgen, gebruikmakend van zijn expertise in de distributiesector. Ten vierde heeft Sycamore al stappen ondernomen om een potentiële transactie van meer dan 10 miljard dollar te financieren, door contact op te nemen met banken zoals Bank of America, JP Morgan en Wells Fargo. Dit duidt op een serieuze intentie om tot de overname over te gaan. Tot slot zou een overname door Sycamore Walgreens in staat kunnen stellen zich terug te trekken van de Nasdaq, wat meer flexibiliteit zou kunnen bieden om het bedrijf te herstructureren zonder de druk van de openbare markten. Dit zou ook de weg kunnen openen voor een latere verkoop van Boots, een dochteronderneming van Walgreens, wat extra liquiditeit voor Sycamore zou kunnen genereren. De combinatie van een aantrekkelijke waardering, de expertise van Sycamore in de sector, de operationele moeilijkheden van Walgreens en de financiële voorbereiding voor een overname, maakt de hypothese van een overname door Sycamore Partners in 2025 plausibel.
Natixis door Generali
Generali zou in 2025 de overname van Natixis kunnen overwegen om verschillende strategische en economische redenen. De vermogensbeheersector in Europa kent een golf van consolidatie. Grote spelers zoals BNP Paribas en Amundi streven ernaar hun omvang te vergroten om te kunnen concurreren met mondiale giganten zoals BlackRock. In dit kader zou een fusie tussen Generali en Natixis een significante speler kunnen creëren met een gecombineerd totaal van 1,95 biljoen euro aan beheerd vermogen, waardoor hun positie op de Europese markt wordt versterkt. De oprichting van een joint-venture tussen Generali en Natixis zou aanzienlijke schaalvoordelen kunnen opleveren. Door hun middelen en expertise te combineren, zouden de twee entiteiten operationele kosten kunnen verlagen en hun efficiëntie kunnen verbeteren. De gerealiseerde besparingen zouden kunnen worden herbelegd om de rendementen van de beheerde activa te verbeteren, een cruciale factor in een sector waar prestaties van groot belang zijn. Generali en Natixis beschikken over gediversifieerde en complementaire activaportefeuilles. Generali, met zijn 681 miljard euro aan beheerd vermogen, en Natixis, met zijn 1,3 biljoen dollar, zouden elk verschillende expertise en markten inbrengen. Deze complementariteit zou de nieuwe entiteit in staat kunnen stellen een breder scala aan producten en diensten aan haar klanten aan te bieden. Volgens de beschikbare informatie zou de governance van de nieuwe entiteit worden gedeeld, met een voorzitterschap onder leiding van Nicolas Namias van BPCE en een algemeen directeurschap door Woody Bradford van Generali. Deze governance-structuur zou de integratie van de twee bedrijven kunnen vergemakkelijken en een soepele overgang kunnen verzekeren, terwijl de sterke punten van elke organisatie worden benut. Met concurrenten zoals Amundi die zich willen uitbreiden, zou Generali gemotiveerd kunnen zijn om snel te handelen om geen terrein te verliezen. De overname van Natixis zou Generali een kans kunnen bieden om zich te positioneren als een leider in de Europese vermogensbeheersector. De potentiële overname van Natixis door Generali in 2025 past in een strategie van consolidatie, synergieën en versterking van de concurrentiekracht op de Europese vermogensbeheermarkt. De realisatie van deze overeenkomst hangt echter af van het vermogen van beide partijen om de onderhandelingen af te ronden en de uitdagingen die gepaard gaan met een dergelijke integratie te overwinnen.
De twee vorige artikelen in deze reeks vind je hier:
2025 wordt het jaar van fusies en overnames: onze prognoses (deel 1)
2025 wordt het jaar van fusies en overnames: onze prognoses (deel 2)