Inloggen
Inloggen
Of aanmelden met
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
Registreer
Of aanmelden met
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
Nieuws
Al het nieuwsOndernemingenIndicesValuta's / ForexGrondstoffenCryptovalutaETFRenteEconomieThema'sSectoren 

Analyse-Banken zijn Twitter-deal ontsnappingsluik waar Musk moeite mee zou hebben

05/08/2022 | 12:06
FILE PHOTO: Illustration shows Elon Musk image on smartphone and printed Twitter logos

De banken die de overname van Twitter Inc door Elon Musk ter waarde van $44 miljard wilden financieren, hebben er financieel belang bij om de rijkste persoon ter wereld te helpen, maar zouden grote juridische kansen lopen, volgens mensen die dicht bij de deal staan en deskundigen op het gebied van vennootschapsrecht.

Twitter heeft Musk voor de rechter gedaagd om hem te dwingen de transactie te voltooien, en zijn bewering dat het in San Francisco gevestigde bedrijf hem misleid heeft over het aantal spam-accounts op zijn sociale media-platform afgedaan als koperswroeging in de nasleep van een duikeling van de technologie-aandelen.

Het Delaware Court of Chancery, waar het geschil tussen de twee partijen wordt uitgevochten, heeft de lat hoog gelegd voor overnemers die van hun deals mogen afzien, en de meeste juridische deskundigen hebben gezegd dat de argumenten in de zaak in het voordeel van Twitter zijn.

Toch is er een scenario waarin Musk van de overname zou mogen afzien door Twitter slechts een break-up fee van $1 miljard te betalen, volgens de voorwaarden van hun contract. Zijn bankfinanciering van $13 miljard voor de deal zou dan moeten instorten.

Weigering om de deal te financieren zou wegen op de reputatie van de banken op de markt voor fusies en overnames als betrouwbare bronnen van schuld. De banken zouden echter ten minste twee redenen hebben om Musk uit de overname te helpen, zeiden drie bronnen die dicht bij de deal staan.

De banken staan op het punt lucratieve vergoedingen te verdienen aan Musk's zakelijke ondernemingen, zoals elektrische automaker Tesla Inc en ruimteraketbedrijf Space, op voorwaarde dat zij bij hem in de gunst blijven komen.

Zij worden ook geconfronteerd met het vooruitzicht van honderden miljoenen dollars verlies als Musk gedwongen wordt de deal te voltooien, zeiden de bronnen. Dat komt omdat, zoals bij elke grote overname, de banken de schuld zouden moeten verkopen om die uit hun boeken te krijgen.

Zij zouden moeite hebben om investeerders aan te trekken, gezien de inzinking in zakken van de schuldenmarkt sinds de deal in april werd ondertekend, en het feit dat Musk zou worden gezien als een onwillige koper van het bedrijf, zeiden de bronnen. De banken zouden dan het vooruitzicht hebben de schuld met verlies te verkopen.

Het is onduidelijk of de banken die bereid waren de overname te financieren -- Morgan Stanley, Bank of America Corp, Barclays Plc, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc, BNP Paribas SA, Mizuho Financial Group Inc en Societe Generale SA -- zullen proberen om onder de deal uit te komen.

De banken wachten op de uitkomst van het juridische geschil tussen Musk en Twitter alvorens een beslissing te nemen, aldus de bronnen. De rechtszaak zou in oktober moeten beginnen.

Woordvoerders van Morgan Stanley, Bank of America, Barclays, Mitsubishi en Mizuho weigerden commentaar te geven, terwijl BNP Paribas en Société Générale niet onmiddellijk reageerden op verzoeken om commentaar.

Er is een addertje onder het gras voor de banken die als Musk's ontsnappingsluik dienen. Hij zou voor de rechtbank moeten aantonen dat de banken geweigerd hebben hun schuldverplichtingen na te komen, ondanks zijn beste inspanningen, volgens de voorwaarden van zijn dealcontact met Twitter.

Dit zou een uitdaging zijn om te bewijzen, gezien Musks openbare verklaringen tegen de deal, alsmede privé-communicatie tussen Musk en de banken die Twitter in zijn verzoek om informatie aan het licht zou kunnen brengen, zeiden vier bedrijfsadvocaten en professoren die door Reuters werden geïnterviewd.

"Musk zou de rechter ervan moeten overtuigen dat hij niet verantwoordelijk is voor het mislukken van de bankfinanciering. Dat is moeilijk aan te tonen, het zou een grote mate van behendigheid van hem en de banken vereisen," zei professor Eric Talley van de Columbia Law School.

Vertegenwoordigers van Musk en Twitter reageerden niet op verzoeken om commentaar.

HUNTSMAN PRECEDENT

Zelfs als de banken kunnen aantonen dat zij niet in opdracht van Musk handelen, zouden zij het moeilijk hebben om onder de Twitter-deal uit te komen, zeiden de juristen. Zij wezen op het geval van de chemiemaker Hunstman Corp, die in 2008 de banken aanklaagde die wegliepen van de financiering van zijn verkoop van $6,5 aan Hexion Specialty Chemicals.

Hexion, dat in handen is van de private equity firma Apollo Global Management Inc, zag van de deal af nadat het slechter ging met Huntsman, maar een rechter in Delaware oordeelde dat de transactie door moest gaan. De twee banken die de transactie financierden, Credit Suisse Group AG en Deutsche Bank AG, weigerden vervolgens de transactie te financieren, met het argument dat het gecombineerde bedrijf insolvent zou zijn.

Huntsman klaagde de banken aan en één week na de rechtszaak schikten zij. De banken stemden in met een betaling van $ 620 miljoen in contanten en de verstrekking van een kredietlijn van $ 1,1 miljard aan Hunstman, die eerder ook al een schikkingsbetaling van $ 1 miljard van Apollo had gekregen.

De banken die weigeren Musk's deal te financieren zouden ook moeten aantonen dat Twitter insolvent zou zijn als de overname zou gebeuren, of dat de voorwaarden van hun schuldverbintenis op de een of andere manier geschonden waren, een hoge drempel op basis van de deal-documenten die openbaar gemaakt zijn, zeiden de juridische deskundigen.

"Als de banken proberen onder de deal uit te komen, lopen zij in hetzelfde gevecht dat Musk heeft aangegaan, waarbij Twitter de betere juridische argumenten heeft," zei Eleazer Klein, co-voorzitter van de groep fusies, overnames en effecten van het advocatenkantoor Schulte Roth & Zabel LLP.


© MarketScreener met Reuters 2022
Cijfers genoemd in het artikel
Verschil (%)KoersVerschil t.o.v. 1 jan (%)
APOLLO GLOBAL MANAGEMENT, INC. 6.13%51.93 slotkoers.-28.30%
BANK OF AMERICA CORPORATION -2.12%31.69 uitgestelde koers.-30.12%
BARCLAYS PLC -2.31%147.2 uitgestelde koers.-19.39%
BNP PARIBAS -2.99%44.115 Real-time koersen.-25.17%
CREDIT SUISSE GROUP AG -3.59%4.134 uitgestelde koers.-51.67%
DEUTSCHE BANK AG -1.62%7.943 uitgestelde koers.-26.76%
HUNTSMAN CORPORATION -0.74%26.15 uitgestelde koers.-24.48%
MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP, INC -0.42%665.4 uitgestelde koers.6.93%
MIZUHO FINANCIAL GROUP, INC. -0.31%1599 uitgestelde koers.9.64%
MORGAN STANLEY -2.27%82.03 uitgestelde koers.-14.46%
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE -2.08%21.14 Real-time koersen.-28.52%
TESLA, INC. -6.11%234.02 uitgestelde koers.-29.19%
TWITTER, INC. -2.13%50.8417 uitgestelde koers.20.31%