De beleidsmakers herhaalden woensdag dat zij vastbesloten zijn de inflatie onder controle te houden, ongeacht de pijn die zij veroorzaakt, en de gegevens over de Amerikaanse kernprijzen later in de sessie zullen de omvang van de uitdaging alleen maar onderstrepen.

"Inflatie kan kleverig zijn," waarschuwden analisten van ANZ. "Zij verbreedt zich van goederen naar diensten en de loonstijging versnelt."

"Zelfs bij snelle renteverhogingen zal het tijd kosten voordat de krapte op de arbeidsmarkten afneemt, en dat betekent dat de inflatie langer hoger kan blijven."

Dat suggereert dat het nog te vroeg is om een piek voor de rente of een bodem voor de aandelen te kiezen, ook al zijn de markten al een heel eind gedaald.

De S&P 500 heeft dit kwartaal bijna 16% verloren, de slechtste prestatie sinds het prille begin van de pandemie, terwijl de Nasdaq er met een oogverblindende 21% vandoor is.

Donderdag vroeg noteerden de S&P 500 futures en de Nasdaq futures beide 0,3% lager, met vooralsnog weinig tekenen dat het nieuwe kwartaal dappere koopjesjagers zal brengen.

MSCI's breedste index van aandelen uit Azië en de Stille Oceaan buiten Japan daalde nog eens 0,4%, waardoor het verlies voor het kwartaal op 10% kwam.

De Japanse Nikkei daalde met 0,8%, hoewel de daling dit kwartaal relatief bescheiden is gebleven (4%) dankzij de zwakke yen en het feit dat de Bank of Japan vasthoudt aan haar superzachte beleid.

De noodzaak van stimulering werd onderstreept door gegevens waaruit bleek dat de Japanse industriële productie in mei met 7,2% is gedaald, terwijl analisten hadden gerekend op een daling van slechts 0,3%.

De Chinese blue chips stegen met 0,6%, geholpen door een enquête die een duidelijke opleving van de dienstenactiviteit liet zien.

Analisten van JPMorgan verwachten de komende maanden een grote opleving in China en vonden dat, nu er zoveel slecht nieuws in de wereldmarkten is ingeprijsd, de positionering voor een opleving pleitte.

"Het is niet zo dat wij denken dat de wereld en de economieën in topvorm zijn, maar gewoon dat een gemiddelde belegger een economische ramp verwacht, en als die uitblijft zouden risicovolle activaklassen het grootste deel van hun verliezen van de eerste helft kunnen goedmaken," schreven zij in een note.

DOLLAR IN TREK

Voorlopig was het risico van een recessie voldoende om de Amerikaanse 10-jaarsrente terug te brengen naar 3,085% vanaf de recente piek van 3,498%, hoewel dat nog steeds een stijging is met 77 basispunten voor het kwartaal.

De rentecurve is verder afgevlakt en negatief geworden in de bandbreedte van drie tot zeven jaar, terwijl de futures bijna volledig zijn ingeprijsd voor een nieuwe verhoging door de Federal Reserve met 75 basispunten in juli.

Het haviksdenken van de Fed in combinatie met het verlangen van beleggers naar liquiditeit in moeilijke tijden heeft de Amerikaanse dollar zijn beste kwartaal sinds eind 2016 geschonken. De dollarindex handelde hoger op 105,100 en slechts een haartje verwijderd van zijn recente twee decennia durende hoogtepunt van 105,79.

De euro had het moeilijk op $1,0442, na tot nu toe 5,6% te hebben verloren voor het kwartaal, maar hij blijft net boven het dieptepunt van mei, op $1,0348.

De Japanse yen is er nog slechter aan toe, de dollar is dit kwartaal met meer dan 12% gestegen tot 136,70 en heeft daarmee zijn hoogste koers sinds 1998 bereikt.

Stijgende rentetarieven en een hoge dollar zijn niet goed geweest voor het niet-opbrengende goud, dat bleef steken op $1.818 per ounce na een verlies van 6% voor het kwartaal. [GOL/]

De olieprijzen waren donderdag vlak te midden van zorgen over een ongebruikelijke vertraging in de vraag naar benzine in de V.S., zelfs nu de wereldwijde voorraden krap blijven. [O/R]

OPEC en OPEC+ sluiten donderdag twee dagen van vergaderingen af met weinig verwachting dat zij veel meer olie zullen kunnen oppompen, ondanks de druk van de VS om de quota uit te breiden.

De Brent van september steeg 2 cent tot $112,47 per vat, terwijl de Amerikaanse ruwe olie 5 cent daalde tot $109,73.