Een aanscherping van het beleid zou de vastberadenheid van de centrale bank onderstrepen om de rente, die nu 0,25% bedraagt, gestaag te verhogen naar bijna 1% - een niveau dat volgens analisten de Japanse economie niet zal afkoelen of oververhitten.
Tijdens de tweedaagse vergadering die vrijdag eindigt, zal de BOJ waarschijnlijk haar beleidsrente voor de korte termijn verhogen naar 0,5%, tenzij de inaugurele rede van Trump en de uitvoerende orders de financiële markten in beroering brengen, zo hebben bronnen aan Reuters verteld.
In een driemaandelijks vooruitzichtenrapport zal het bestuur naar verwachting ook zijn prijsverwachtingen verhogen, op basis van de groeiende vooruitzichten dat de bredere loonstijgingen Japan op koers zullen houden om de inflatiedoelstelling van 2% van de bank duurzaam te halen.
Een verhoging door de BOJ zou de eerste zijn sinds juli vorig jaar, toen de maatregel, in combinatie met zwakke Amerikaanse banencijfers, handelaren schokte en begin augustus een routing op de wereldmarkten veroorzaakte.
Om een herhaling te voorkomen, heeft de BOJ de markten zorgvuldig voorbereid met duidelijke signalen van gouverneur Kazuo Ueda en zijn plaatsvervanger vorige week dat er een renteverhoging aan zat te komen. De opmerkingen zorgden voor een opleving van de yen, omdat de markten rekening hielden met een kans van ongeveer 80% op een renteverhoging op vrijdag.
Vorige maand waren er ook al hints naar actie op korte termijn. Terwijl de BOJ tijdens de vergadering van 18-19 december afzag van een renteverhoging, stelde het voorzichtige bestuurslid Naoki Tamura voor om de rente te verhogen. Sommige van zijn collega's zagen ook de voorwaarden vervuld voor een op handen zijnde renteverhoging, zo bleek uit de notulen van de vergadering.
Nu een aanscherping van het beleid deze week als vrijwel zeker wordt gezien, verschuift de aandacht van de markt naar Ueda's briefing na de vergadering voor aanwijzingen over de timing en het tempo van volgende verhogingen.
Aangezien de inflatie al bijna drie jaar boven de doelstelling van 2% van de BOJ ligt en de zwakke yen de importkosten hoog heeft gehouden, zal Ueda waarschijnlijk benadrukken dat de beleidsmakers vastbesloten zijn om de rente te blijven verhogen.
Maar er is een goede reden om voorzichtig te zijn. Terwijl het Internationaal Monetair Fonds zijn prognose voor de wereldwijde groei in 2025 verhoogde, dreigt het beleid van Trump de markten te destabiliseren en de onzekerheid over de vooruitzichten voor de Japanse exportafhankelijke economie aan te wakkeren.
De binnenlandse politieke onzekerheid zou ook kunnen toenemen, omdat de minderheidscoalitie van premier Shigeru Ishiba mogelijk moeite heeft om de begroting door het parlement te loodsen en de verkiezingen voor het Hogerhuis in juli te winnen.
De economische schade die is veroorzaakt door eerdere noodlottige renteverhogingen achtervolgt de beleidsmakers van de BOJ ook. De BOJ beëindigde kwantitatieve versoepeling in 2006 en verhoogde de kortetermijnrente naar 0,5% in 2007, wat een storm van politieke kritiek teweegbracht omdat het het einde van de deflatie uitstelde.
De BOJ verlaagde de rente van 0,5% naar 0,3% in oktober 2008 en vervolgens naar 0,1% in december van dat jaar, toen de wereldwijde financiële crisis Japan in een recessie dreef. Sindsdien hebben verschillende onconventionele stappen ervoor gezorgd dat de leenkosten dicht bij nul bleven.
"Japan had een permanent laag groeipercentage, inflatiepercentage en een lager renteniveau. Beleidsmakers, investeerders en het bedrijfsleven vragen zich dus nog steeds af of we daar echt van los zijn gekomen," aldus Jeffrey Young, chief executive officer van DeepMacro.
"De BOJ zal heel zorgvuldig moeten uitleggen dat ze de rente verhoogt om afstand te nemen van het buitengewone beleid dat ze hebben aangenomen."