Nu de inflatie nog steeds sterk is, wordt het vermogen van bedrijven om hun marges op recordniveaus te houden door sommige beleggers en strategen nauwlettend in de gaten gehouden nu volgende maand de winstverslagen over het derde kwartaal van S&P 500-bedrijven worden verwacht.

Veel sterker dan verwachte winsten zijn dit jaar een belangrijke steun geweest voor aandelen, zelfs nu de pandemie van het coronavirus aanhoudt. De S&P 500-index is dit jaar tot nu toe met ongeveer 17% gestegen.

Gezien de manier waarop bedrijven met de kosten omgaan, zouden de winstmarges op korte termijn moeten toenemen, aldus Jonathan Golub, hoofd van de Amerikaanse aandelenstrateeg en hoofd van het kwantitatieve onderzoek bij Credit Suisse Securities in New York.

"Bedrijven doen hun best om de kosten te beheersen in een moeilijke omgeving," zei hij, en dat heeft geleid tot "echt robuuste winstmarges."

"Dit zal niet eeuwig duren, maar zal het nog een beetje langer duren? Het antwoord is ja."

Voor het tweede kwartaal bedroeg de operationele winstmarge voor S&P 500-bedrijven naar schatting 13,54%, waarmee de 13,02% van het eerste kwartaal, dat ook een record was, werd overtroffen, volgens gegevens van S&P Dow Jones Indices.

Analisten verwachten dat de winst van de S&P 500 in het derde kwartaal met 29,5% zal stijgen, na een enorme winststijging van 96% in het tweede kwartaal, toen vergelijkingen met vorig jaar veel gemakkelijker waren, volgens IBES-gegevens van Refinitiv vanaf vrijdag.

In een ommekeer van de recente trend hebben analisten de winstramingen voor het derde kwartaal licht verlaagd, zo bleek uit de gegevens.

Bedrijven zijn geconfronteerd met hogere kosten als gevolg van tekorten in verband met de coronavirus pandemie van grondstoffen en bereid werknemers.

Strategen van BofA Securities schreven in een recente nota dat sommige tekenen erop wijzen dat de inflatie is verschoven van een rugwind naar een tegenwind. "Wanneer dit gepaard gaat met vertragende macrocijfers, zullen bedrijven het wellicht moeilijker hebben om de kosteninflatie door te berekenen," schreven ze.

Een belangrijke factor voor de marges is de spreiding tussen de kosten en het vermogen van bedrijven om die kosten door te berekenen, schreven strategen van Morgan Stanley deze week.

De kloof tussen de consumentenprijsindex en de producentenprijsindex "is sterk negatief geworden omdat de hoge grondstofprijzen, stijgende logistieke en distributiekosten en hogere lonen de eindprijzen van de handelaars overtreffen -- een scenario dat risico's inhoudt voor de bedrijfswinsten in de komende 12 maanden," zeiden ze.

Uit recente PPI-gegevens blijkt dat de hoge inflatie waarschijnlijk nog een tijdje zal aanhouden omdat de aanhoudende COVID-19 pandemie de toeleveringsketens onder druk blijft zetten. Dat heeft ertoe geleid dat sommige economen hun ramingen voor de economische groei in het derde kwartaal hebben verlaagd.

De Amerikaanse producentenprijzen zijn in augustus fors gestegen, wat leidde tot de grootste stijging op jaarbasis in bijna 11 jaar.

Veel hangt af van wat er in de komende maanden verandert.

"Op de zeer korte termijn is het moeilijk om al te veel in deze cijfers te lezen", zegt Sameer Samana, senior global market strateeg bij Wells Fargo Investment Institute in St. Louis.

Als de economische groei vertraagt en de loonstijging afneemt, is er minder aan de hand voor bedrijven, zei hij. Maar, "het is moeilijk om te zien hoe de dingen beter worden vanuit een oogpunt van operationele marges."