Maar de sterk gestegen rente heeft een model dat onder druk staat door de stijgende prijzen voor staal en silicium, die essentieel zijn voor windturbines en zonnepanelen, verder onder druk gezet.
Door de hogere kosten herberekenen kopers en verkopers van hernieuwbare-energieprojecten de potentiële opbrengsten, waardoor fondsenwerving en fusies en overnames worden belemmerd.
Jarenlang heeft de cleantech-revolutie veel geld aangetrokken, in navolging van de investeringsgolf die profiteerde van de tijdgeest rond biologisch voedsel, schalieolie en -gas en duurzame visserij.
"Ik zie de laatste jaren in de energiesector en hernieuwbare energiebronnen als de schaliehausse van 2008-2010", aldus Bernadette Johnson, hoofd energie en hernieuwbare energie bij analysebureau Enverus.
Een decennium van lage rentevoeten betekende dat leners goedkoop schulden konden aangaan om projecten te bouwen en rendementen te verhogen. Maar een tijdperk van overvloedige materialen en financiering heeft plaatsgemaakt voor beperkingen.
Nu de Amerikaanse Federal Reserve naar verwachting de algemene rente dit jaar zal verhogen tot ongeveer 5,5% en Europese haviken piekrentes boven de 4% verwachten, komt het rendement onder druk te staan.
"Sommige mensen beginnen geld te verliezen. Anderen verdienen zeker geld, maar het evolueert", aldus Johnson.
DE ECONOMIE HERBEKIJKEN
Zelfs met de Inflation Reduction Act (IRA) van president Joe Biden en mogelijke overheidssteun in Europa, stevenen private equity-investeringen in alternatieve energie, waaronder batterij- en energiebesparingstechnologie, af op het langzaamste kwartaal sinds 2020, volgens gegevens van Refinitiv.
Refinitiv verwacht ook dat de waarde van fusies en overnames dit kwartaal $5,6 miljard zal bedragen, van $17,7 miljard vorig en bijna in lijn met de diepte van het COVID-totaal tussen april en juni 2020.
Grafiek: Investeringen in hernieuwbare energie https://www.reuters.com/graphics/INVESTMENT-RENEWABLES/lgvdkozxbpo/chart.png
Nutsbedrijven in de VS en Europa hebben delen van hun activiteiten op het gebied van hernieuwbare energie verkocht om netwerkverbeteringen te financieren zonder nieuw eigen vermogen aan te bieden of kredietratings te beschadigen door de verkoop van schulden.
Consolidated Edison verkocht in oktober zijn Amerikaanse activiteiten op het gebied van hernieuwbare energie aan het Duitse RWE voor 6,8 miljard dollar. Sindsdien hebben soortgelijke stappen het moeilijk gehad tegen de nieuwe marktrealiteit.
Duke Energy Corp zei vorige maand dat de afstoting van zijn activiteiten op het gebied van hernieuwbare energie, die in november op 4 miljard dollar werden geschat, meer tijd vergde dan verwacht.
Financiële investeerders namen traditioneel een belang in operationele projecten voor hernieuwbare energie om de risico's van vertragingen bij de bouw te vermijden en een stabiel rendement te garanderen.
Naarmate de concurrentie de laatste jaren toenam, werden projecten eerder verkocht, vóór de bouw.
Die bouw kost nu aanzienlijk meer.
"Omdat de inflatie en de kosten van schulden zijn gestegen, is het in veel gevallen nodig geweest om terug te gaan en de economische aspecten te herzien", zei Adi Blum, managing director bij BlackRock, tijdens een CERAWeek-panel.
Het Duitse PNE AG zou kunnen overwegen zijn Amerikaanse zonne- en windenergieactiviteiten te verkopen vanwege de hoge projectkosten, zo vertelden bronnen deze week aan Reuters.
Een andere overweging is dat oudere centrales tekenen van slijtage beginnen te vertonen, waardoor dure reparaties of upgrades nodig zijn.
"De groep exploitanten of investeerders die deze veranderingen en verbeteringen aankan, is veel kleiner dan u denkt", aldus Angelo Acconcia, partner bij investeringsmaatschappij ArcLight Capital Partners.
"We kwamen uit een cyclus van lage rente waarin het gemakkelijk was om een goed te zoeken, te kopen, te bouwen, het risico te verminderen en kasstromen te verkopen. Nu zijn de transacties die we zien gericht op groei, ze zijn niet zozeer gebaseerd op kasstromen", aldus Oscar Perez, investeringsdirecteur bij fondsbeheerder Qualitas Energy.
