Zeldzame onrust tegen de regering in de Chinese steden tijdens het weekend heeft de wereldmarkten onrustig gemaakt, de prijzen voor ruwe olie verzwakt en nieuwe politieke risico's toegevoegd aan een fragiel einde van het jaar.
Toen de demonstraties tegen de strenge COVID-19 beperkingen in het hele land in het weekend oplaaiden en de infecties toenamen, gaven demonstranten een show van burgerlijke ongehoorzaamheid die ongekend was sinds leider Xi Jinping tien jaar geleden aan de macht kwam.
Omdat de onrust en de COVID-crisis de economische klappen voor China en de wereld nog verergeren, was de eerste reactie van de markt op maandag een verkoop van Chinese aandelen, de yuan en olie - waarbij de prijs voor ruwe olie daalde tot bijna 80 dollar per vat, het laagste niveau sinds januari. Andere Aziatische beurzen verzwakten mee.
Een regelgevend optreden van de VS tegen Chinese techgiganten, met als argument nationale veiligheid, woog ook op de aandelen van techbedrijven.
En door de ontwikkelingen op straat was er weinig troost te halen uit het besluit van de centrale bank van vrijdag om de vereiste reserveratio's van de banken te verlagen, hoewel dit en het vooruitzicht van verdere versoepeling de Chinese munt onder druk zette.
Europese aandelen en Amerikaanse futures daalden maandag eveneens. De stijging van de dollar nam echter snel af, omdat de rente op 10-jaars Amerikaanse schatkistpapier naar het laagste punt in bijna twee maanden daalde.
Het recessiesignaal van de Amerikaanse rentecurve tussen 3 maanden en 10 jaar keerde verder om tot bijna 70 basispunten - het meest negatieve in bijna 22 jaar.
De financiële markten hebben wekenlang positief gereageerd op zelfs de vaagste aanwijzing dat China zijn beperkingen zou versoepelen - veel vermogensbeheerders gaan er nog steeds van uit dat de beperkingen uiteindelijk tegen het einde van het eerste kwartaal van 2023 zullen worden opgeheven.
Dit lijkt nu moeilijker te ontleden.
Het blijft onduidelijk of de toenemende onrust een nieuw niveau van onvoorspelbaar politiek risico in China creëert of slechts een versnelling inhoudt van de draconische 'zero COVID'-strategie van de regering - of zelfs een ommekeer in de aankoop van buitenlandse vaccins.
Als de Amerikaanse markten na het Thanksgiving-weekend terugkeren, zal de aandacht weer uitgaan naar de verkrapping door de Federal Reserve, de arbeidsmarkt en het inflatiebeeld. Fed-voorzitter Jerome Powell spreekt op woensdag en vrijdag komt het Amerikaanse banenrapport uit.
Een bear market rally in aandelen kan tot volgend jaar aanhouden en vervolgens weer terugvallen als een recessie in de wereldeconomie zich aandient, aldus Deutsche Bank in haar maandag gepubliceerde economische vooruitzichten voor 2023. De Duitse bankreus verwacht dat de Amerikaanse productie over het hele jaar met 2% zal dalen, dat de productie in de eurozone met 1% zal afnemen en dat de wereldwijde economische groei zal vertragen tot een recessie van 2%.
Ook wordt verwacht dat de euro/dollar-wisselkoers gestaag zal stijgen tot $1,10 tegen eind 2023, dat de rente op 10-jaars Treasuries constant blijft op 3,65%, dat Brent crude daalt tot $80 per vat en dat de credit spreads groter worden.
Ontwikkelingen die later op maandag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:
* Dallas Fed Nov manfacturing index; New York Federal Reserve President John Williams spreekt.
* Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, spreekt in het Europees Parlement. ECB-bestuurslid Elizabeth McCaul spreekt in Londen
* Britse premier Rishi Sunak spreekt op Lord Mayor's Banquet
