Hedgefondsen en andere geldbeheerders kochten in de week die eindigde op 8 november het equivalent van 41 miljoen vaten in de zes belangrijkste futures- en optiecontracten voor aardolie.

Fondsbeheerders waren in vijf van de laatste zes weken grote kopers van aardolie, met een gecombineerde aankoop van 169 miljoen vaten sinds 27 september.

In de meest recente week waren de aankopen geconcentreerd aan de ruwe kant in NYMEX en ICE WTI (+19 miljoen vaten) en Brent (+10 miljoen).

Er waren kleinere aankopen in Amerikaanse benzine (+7 miljoen vaten) en Amerikaanse diesel (+4 miljoen) en geen verandering in Europese gasolie.

Grafiek: CFTC en ICE verplichtingen van handelaren

In totaal hebben fondsen de afgelopen zes weken 130 miljoen vaten ruwe olie gekocht, goed voor het grootste deel van de olieaankopen sinds eind september.

Daardoor is de gecombineerde positie in ruwe olie gestegen tot 443 miljoen vaten (39e percentiel voor alle weken sinds 2013), tegenover 314 miljoen vaten (10e percentiel).

De verhouding tussen bullish long posities en bearish short posities is gestegen van 3,78:1 (37e percentiel) naar 5,36:1 (62e percentiel).

De positionering wijst erop dat de meeste fondsbeheerders positief staan tegenover de prijsvooruitzichten, maar slechts met een geringe overtuiging.

Portefeuillebeheerders zijn opnieuw in de markt voor ruwe olie gestapt, ook al zijn de vooruitzichten voor de economie en het olieverbruik verslechterd:

* De geplande productieverlagingen door OPEC+ en de verstoring als gevolg van het prijsplafond voor de Russische uitvoer van ruwe olie vanaf 5 december zullen naar verwachting de daling van het verwachte verbruik meer dan compenseren. * De huidige fase van de terugtrekking uit de Amerikaanse Strategic Petroleum Reserve (SPR) zal binnenkort worden afgerond, waardoor de beschikbare voorraden ruwe olie zullen afnemen, tenzij verdere vrijgaven worden bevolen. * Er wordt aangenomen dat raffinaderijen de verwerking van ruwe olie zullen opvoeren in een poging om de uitgeputte voorraden diesel en andere middendistillaten te stabiliseren en vervolgens weer op te bouwen, waardoor de ruwe-aardolievoorraden verder zullen krimpen.

Voorlopig verwachten beleggers dat de krappere aanbodzijde de zwakte aan de vraagzijde als gevolg van de economische vertraging zal compenseren en de prijzen zal ondersteunen.

Gerelateerde kolommen:

-

Hedgefondsen verleid terug in markt voor ruwe olie door beperkt aanbod (Reuters, 7 nov.)

- Oliefondsen gevangen tussen lage voorraden en vertragende economie (Reuters, 31 okt.)

- Oliebeleggers in het defensief nu recessiekrachten toenemen (Reuters, 24 okt.)

- OPEC+ cut trekt hedgefondsen terug in oliemarkt (Reuters, 10 okt.)

John Kemp is marktanalist bij Reuters. De geuite meningen zijn de zijne