De mega-upgrade van de Ethereum blockchain ging eindelijk live op 15 september, waarbij het overging naar een minder energie-intensief "proof of stake" (PoS) systeem met nauwelijks een hik.
Hoewel ether in afwachting van de gebeurtenis ongeveer 85% was gestegen ten opzichte van juni, is het sindsdien 19% gedaald, samen met bitcoin en andere risicovolle activa getroffen door de angst van beleggers voor inflatie en het beleid van de centrale banken.
Desondanks zijn veel marktspelers optimistisch over de langetermijnvooruitzichten van Ethereum en zijn eigen cryptocurrency.
"Eerder hebben wij gesproken met staatsinvesteringsfondsen en centrale banken om hun allocaties van digitale activa te helpen opbouwen... maar directe investeringen zijn afgewezen vanwege zorgen over energie", aldus Markus Thielen, chief investment officer bij vermogensbeheerder IDEG Limited.
"Nu Ethereum overgaat op PoS, lost dit duidelijk deze laatste pijler van bezorgdheid op."
Sommige cryptobeleggers richten hun aandacht nu op de volgende gebeurtenis die de prijzen zou kunnen opschudden.
De volgende belangrijke upgrade voor Ethereum is de "Shanghai", die door marktdeelnemers over ongeveer zes maanden wordt verwacht en die de hoge transactiekosten ervan moet verlagen.
Het zou validators, die ethertokens op de blockchain hebben gezet in ruil voor een opbrengst, in staat stellen hun ingezette munten terug te nemen, te houden of te verkopen.
Er staat veel op het spel: meer dan 20 miljard dollar aan etherdeposito's ligt momenteel vast, volgens dataprovider Glassnode.
De ingezette cryptomunt ether - gezien als een weddenschap op het succes van Ethereum op lange termijn omdat deze niet kan worden ingewisseld totdat Shanghai gebeurt - wordt volgens gegevens van CoinMarketCap bijna gelijk met ether verhandeld op 0,989 ether, wat wijst op vertrouwen in toekomstige upgrades.
De munt was in juni zo laag gezakt als 0,92.
ZUIVERING EN UITSPATTING
Naast Shanghai zijn er nog tal van andere upgrades gepland voor Ethereum, dat medeoprichter Vitalik Buterin de bijnamen "the surge", "verge", "purge" en "splurge" heeft gegeven.
De primaire focus van toekomstige upgrades zal waarschijnlijk liggen op het vermogen van de blockchain om meer transacties te verwerken.
"Omdat de Merge meerdere jaren werd uitgesteld, hebben beleggers, handelaren en eindgebruikers veel twijfels over wanneer Ethereum zinvol zal opschalen", zegt Alex Thorn, hoofd bedrijfsbreed onderzoek bij de op blockchain gerichte bank Galaxy Digital.
Paul Brody, global blockchain leader bij EY, zei: "De toekomst van Ethereum moet, en zal, geschaald worden naar honderden miljoenen transacties per dag."
ETHEREUMMOORDENAARS
Het primaire doel van de Merge was het energieverbruik van Ethereum te verminderen, aangezien cryptocurrencies onder vuur komen te liggen vanwege hun enorme koolstofvoetafdruk. Het energieverbruik van de blockchain werd met naar schatting 99,95% verminderd, aldus de ontwikkelaars, wat machtige institutionele beleggers zou kunnen verleiden, die voorheen werden beperkt door zorgen over milieu, maatschappij en bestuur (ESG).
De Merge en toekomstige upgrades maken ook een deuk in de aantrekkingskracht van zogenaamde "Ethereum killer" blockchains zoals Solana en Polkadot, aldus Adam Struck, CEO van durfkapitaalonderneming Struck Crypto.
Institutionele beleggers springen er echter nog niet in, omdat een angstaanjagende macro-omgeving de risicobereidheid doet afnemen.
Op langere termijn wordt echter verwacht dat de omschakeling naar PoS de snelheid waarmee ethertokens worden uitgegeven zal doen afnemen - mogelijk tot 90% - wat de prijzen zou moeten opdrijven.
Bovendien zouden jaarlijkse opbrengsten van 4,1% voor het inzetten van ethertokens om transacties te valideren verleidelijk kunnen zijn voor beleggers.
Maar hoewel de proof-of-stake methode deze lucratieve opbrengsten mogelijk maakt, wijzen veel cryptopuristen erop dat Ethereum hierdoor afstapt van een zuiver gedecentraliseerd model, omdat de grootste valideerders meer invloed kunnen uitoefenen op de blockchain.
Voorlopig kan de Ethereum-wereld echter best genieten van het Merge-moment.
"Er kan volatiliteit zijn in de komende dagen," zeiden analisten van Kaiko Research. "Maar voor nu kan de gemeenschap een welverdiend overwinningsrondje maken."
