Hoewel de meesten zeiden dat er niet veel ruimte was voor verdere stijging van de dollar op basis van het monetaire beleid, betekenen de dreiging van dieper dan verwachte economische zwakte en hernieuwde inflatiedruk dat beleggers misschien voortijdig naar riskantere activa grijpen.

De dollarindex daalde in november met meer dan 5% en behaalde zijn slechtste maandprestatie sinds september 2010, grotendeels door de verwachting dat de Amerikaanse Federal Reserve het tempo van zijn renteverhogingen zal vertragen en dat een uiteindelijke pauze nabij is.

Speculatieve handelaren gingen in november voor het eerst in 16 maanden naar een netto shortpositie op de dollar, volgens berekeningen van Reuters op basis van gegevens van de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission.

Maar de Reuters-enquête van 1-6 december bij 66 valutastrategen suggereerde dat de greenback over een jaar rond het huidige niveau zal handelen en zijn winst van bijna 10% tot nu toe dit jaar zal vasthouden, ondanks de recente terugval.

Bijna twee derde of 33 van de 51 strategen die een aanvullende vraag beantwoordden, zeiden dat het grootste risico voor de dollar in de komende maand was dat hij zou opveren in plaats van verder te dalen.

"Nu de prijzen van activa zijn bijgesteld, zijn beleggers mogelijk slecht gepositioneerd voor een periode die zou kunnen worden gekenmerkt door aanhoudende kerninflatiedruk in combinatie met een dreigende recessie in Europa en mogelijk in de VS volgend jaar", aldus Jane Foley, hoofd FX-strategie bij Rabobank.

"Wij verwachten dat de volatiliteit de komende maanden hoog blijft en dat het nog te vroeg is voor USD-stieren om volledig te capituleren."

Hoewel relatief betere economische prestaties van de VS en hogere rentetarieven in vergelijking met zijn belangrijkste concurrenten de dollar hielpen het beter te doen dan bijna elke valuta, naderde die handel op basis van renteverschillen meestal zijn einde.

De meeste grote centrale banken, waaronder de Fed, zullen hun verkrappingscampagnes naar verwachting begin 2023 beëindigen. Een overweldigende meerderheid van 80%, of 42 van de 51 respondenten, zei dat er niet veel ruimte is voor een stijging van de dollar op basis van het monetaire beleid.

Ondanks de recente terugval van de dollar wordt niet verwacht dat de belangrijkste valuta's hun verliezen van 2022 ten opzichte van de USD zullen goedmaken tot ten minste eind 2023, zo bleek uit de enquête.

"Voorlopig blijven de krachten die de USD dit jaar hebben gesteund geldig, ondanks de recente correctie naar beneden. Andere valuta's zien er nog niet zo aantrekkelijk uit", aldus Athanasios Vamvakidis, hoofd van de G10 FX-strategie bij Bank of America.

"In onze baseline blijft de USD begin volgend jaar sterk en begint een duurzamer neerwaarts pad nadat de Fed een pauze inlast. Het risico dat wij zien is dat de inflatie op weg naar beneden aanhoudt, waardoor de USD langer sterk blijft."

Reuters Poll-Major currency pair outlook https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/lgvdkwdjlpo/Reuters%20Poll-Major%20currency%20pair%20outlook.PNG

De euro, die sinds zijn laagterecord in september 10% is gestegen ten opzichte van de dollar maar dit jaar nog steeds bijna 8% is gedaald, zou eind februari naar verwachting ongeveer 3% verliezen en uitkomen op $1,02. Er werd verwacht dat de euro hoger zou klimmen en binnen een jaar rond de $1,07 zou noteren.

De Japanse yen, die dit jaar met bijna 20% is gedaald en momenteel rond 136,50 per dollar wordt verhandeld, zal naar verwachting in de komende drie, zes en twaalf maanden respectievelijk rond 139,17, 136,17 en 132,67 per dollar van eigenaar wisselen.

Het Britse pond, dat met meer dan 17% is gestegen vanaf het dieptepunt van 1,0382 dollar in september te midden van politieke onrust, zal naar verwachting bijna 5% verliezen en over drie maanden rond de 1,16 per dollar noteren.

Uit de peiling bleek ook dat de meeste valuta's van opkomende markten de komende zes maanden zouden verliezen, ondanks het feit dat de Chinese autoriteiten enkele van hun zero-COVID-regels hebben versoepeld, wat de verwachtingen van een opleving van de economische activiteit heeft aangewakkerd.

De Chinese yuan, die ongeveer 5% is gestegen sinds hij in november zijn laagterecord bereikte en onder de 7 per dollar handelde, zou de komende zes maanden boven dat niveau blijven.