De bedrijvigheid vertraagt, veel aandelenindexen bevinden zich in "beren"-territorium, terwijl de hogere leningskosten de bedrijfs- en consumentenuitgaven drukken.

De Amerikaanse Federal Reserve heeft vorige week de rente met 75 basispunten verhoogd, de grootste renteverhoging sinds 1994, en heeft te kennen gegeven dat zij de prijsdruk wil beteugelen, zelfs als dat tot een groeivertraging leidt.

"De inflatie stijgt nog steeds en dat betekent dat de Fed meer zal verhogen en sneller zal gaan, wat neerwaartse druk op de economie zal geven, dus dat doet de vrees voor een recessie toenemen," zei Seema Shah, hoofdstrateeg bij Principle Global Investors.

"Er zijn ook steeds meer tekenen dat de economische zwakte eerder komt dan verwacht."

De Wereldbank verwacht momenteel voor 2022 een wereldwijde groei van 2,9%.

Hier is wat enkele nauwlettend in de gaten gehouden indicatoren zeggen over recessierisico's.

1/ OUDE FAVORIET

De rentecurve van de Amerikaanse schatkist heeft een track record in het voorspellen van recessies, vooral wanneer de tweejaarsrente boven de tienjaarsrente stijgt.

Met ongeveer 5 basispunten (bps) is de spread tussen de twee segmenten de laatste tijd in en uit negatief gebied gefladderd, dus de recessie-watchers letten goed op.

De rentecurve van de Amerikaanse obligaties https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/movanryqnpa/recession2406.PNG

De vrees bestaat dat de Fed, die met een inflatie van meer dan 8% wordt geconfronteerd, met haar monetaire beleid naar wat economen beperkend terrein noemen zal gaan, waardoor de economische activiteit zal worden afgeremd.

"De kans dat de Fed op dat smalle strookje veilige grond kan landen is zeer klein," zei Colin Asher, senior econoom bij Mizuho.

De geldmarkten, die de weddenschappen over hoe hoog de Fed de rente zal optrekken, hebben verlaagd, verwachten nu dat de rente tussen april en juli 2023 met ongeveer 20 basispunten zal dalen.

2/ PMI-PROBLEMEN

Inkoopmanagersindexen (PMI) zijn betrouwbare voorspellers van de verwerkende industrie, de dienstensector, de goederenvoorraden, de nieuwe orders, en dus van de toekomstige groei.

Een wereldwijde samengestelde PMI-index van JPMorgan was in mei de zwakste sinds juli 2020, waarbij de nieuwe orderscomponent maar net boven het niveau van 50 uitkwam, dat de activiteit scheidt van uitbreiding en inkrimping.

PMI

Ook de Amerikaanse PMI's zijn gedaald, waarbij de verwerkende industrie in juni sterk is vertraagd. Sub-50 lezingen vielen samen met recessies in 2008 en 2020.

"De wereldwijde PMI's die richting 50 glijden is een ander teken dat de post-COVID boom achter ons ligt," zei Asher van Mizuho.

AMERIKAANSE PMI

3/ GRONDSTOFFEN TELLEN

Koper, een bekende graadmeter voor de groei, is deze week 7% gezakt - zijn scherpste wekelijkse daling sinds de ineenstorting van maart 2020.

Het metaal, dat de bijnaam "Dr. Copper" heeft gekregen vanwege zijn reputatie als indicator voor hoogconjunctuur, heeft ook zijn prijsverhouding tot goud een 18-maands dieptepunt zien bereiken. Kortom, als u denkt dat de economie aan het tanen is, dump dan koper en koop goud.

Brent ruwe olie is in juni ook 10% gedaald en is op weg naar de grootste maanddaling sinds november.

koper-goud

4/ZORGEN OVER ROMMEL

De stress in de bedrijfssector, vooral aan de onderkant van het kredietspectrum, is een ander waarschuwingssignaal.

De financieringskosten voor Amerikaanse bedrijven onder beleggingskwaliteit, of "junk" bedrijven, zijn dit jaar bijna verdubbeld tot 8,51%. Op de euromarkten zijn de rendementen gestegen van 2,8% tot 6,8%.

Volgens BofA zou, als de recessie een consensus wordt, de risicopremie op Amerikaanse junk bonds gemiddeld 600-650 basispunten bedragen, met een piek boven 700 basispunten.

Bij de huidige spreads van rond de 500 bps is de index "ongeveer 70% op weg om een zekerheid van een recessie in te prijzen", schreven de analisten van BofA.

De spreads op obligaties met een rating van triple-C en lager - die het hoogste risico op wanbetaling lopen - zijn tot boven de 1.000 bps opgelopen, een belangrijk teken van stress.

U.S. junk bonds spreads

5/ VERSCHUIVENDE CONSENSUS

Verscheidene grote banken signaleren een verhoogde kans op een recessie.

Goldman Sachs voorspelt een kans van 30% dat de Amerikaanse economie het komende jaar in een recessie terechtkomt - tegen 15% eerder - terwijl Morgan Stanley de kans op een Amerikaanse recessie voor de komende 12 maanden op ongeveer 35% schat.

Citi voorspelt een kans van bijna 50% op een wereldwijde recessie.

De Economic Surprise Index van Citi, die meet in welke mate de gegevens de prognoses overtreffen of niet, is zowel voor Europa als voor de Verenigde Staten sterk gedaald.

VS, eurozone verrassingsindex wijst scherp lager https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnxwwwpq/SURPRISEINDEX.PNG