Vanaf afgelopen vrijdag waren Amerikaanse long-only fondsen - of fondsen die niet short gaan in aandelen - en hedgefondsbeheerders nettoverkopers van dergelijke aandelen in het derde kwartaal, zo bleek uit gegevens van Morgan Stanley strategen. Er werd geen bedrag genoemd voor de sell-off, hoewel deze op de koersen heeft gewogen.

De Nasdaq Golden Dragon Index, die deze aandelen volgt, is met meer dan 14% gedaald sinds een schijnbare doorbraak in een langdurig geschil over de naleving van Amerikaanse controlevereisten, en presteerde minder goed dan de S&P 500 en de Hang Seng.

Chinese aandelen worden in de Verenigde Staten verhandeld als American Depositary Receipts (ADR's) - Amerikaanse effecten die buitenlandse aandelen van een buitenlands bedrijf vertegenwoordigen.

Volgens beleggers is de hoop dat de geboekte vooruitgang het sentiment ten aanzien van Chinese ADR's, waaronder de uit de gratie geraakte online giganten Alibaba en JD.com, heeft verbeterd, de bodem ingeslagen door een vlucht uit allerlei risicovolle activa nu de wereldwijde rente stijgt.

"We hebben waarschijnlijk drie cycli van optimisme meegemaakt in 2022. Elke keer komt er een andere wind die niemand had kunnen zien", aldus Andy Maynard, wereldwijd hoofd aandelen bij China Renaissance Securities.

"Eerst was er de oorlog, daarna de reis van Pelosi naar Taiwan, en nu hebben we de inflatie", zei hij, verwijzend naar de gevechten in Oekraïne en een reis van Nancy Pelosi, de voorzitter van het Amerikaanse Huis, in augustus, die de spanningen tussen China en de VS en de Straat van Taiwan deed toenemen.

Amerikaanse toezichthouders hadden lang bezwaar gemaakt tegen de weigering van China om hun volledige toegang te verlenen tot accountants en auditdocumenten, waardoor hun noteringen in gevaar kwamen. Maar een in augustus gesloten overeenkomst heeft de weg vrijgemaakt voor controle-inspecties die deze maand van start gaan.

Na een aanvankelijke warme reactie is de aandacht van beleggers weggeëbd. Het handelsvolume in Alibaba, bijvoorbeeld, loopt terug en de weinige koerssteun die in de hele sector is waargenomen, lijkt voornamelijk afkomstig te zijn van short covering.

Een vijfde van de shortbets werd in de loop van het kwartaal door hedgefondsen gedekt, aldus de strategen van Morgan Stanley. Volgens hen wachten long-only managers op beter economisch nieuws uit China voordat ze hun positie uitbreiden.

Zowel Alibaba als Tencent ADR zijn dit jaar met meer dan 30% gedaald, terwijl de Hang Seng Index met meer dan 25% daalde en de Shanghai Shenzhen CSI 300 Index met meer dan 20%.