"We verwachten dat we de rente verder zullen verhogen - en het intrekken van de accommodatie is misschien niet genoeg", zei Lagarde in een toespraak op een conferentie.

"De rente is en blijft het belangrijkste instrument om onze beleidskoers aan te passen", zei ze. "Maar we moeten ook onze andere beleidsinstrumenten normaliseren en zo de impuls van ons rentebeleid versterken."

De ECB heeft de rente sinds juli met een nooit eerder geziene 200 basispunten verhoogd om de inflatie te beteugelen, en zei dat er meer beleidsverkrapping komt via renteverhogingen en de afbouw van het opgeblazen belang van de bank in staatsschuld.

Beleggers gaan nu uit van een verhoging met 50 en 75 basispunten in december, na achtereenvolgende verhogingen met 75 basispunten, en zien de vermindering van het obligatiebezit, ook bekend als kwantitatieve verkrapping, beginnen in de eerste helft van 2023.