Door 
Derivaten bereiken recordniveaus
De derivatenmarkt van de ether staat in vuur en vlam. De open interest voor eeuwigdurende en standaard futurescontracten uitgedrukt in ETH bereikte een recordniveau van 6,32 miljoen ETH bereikt. Dat vertegenwoordigt een waarde van meer dan 27 miljard dollar, wat een stijging van 17 % sinds het begin van de maand betekent volgens CoinGlass. Sinds 1 november presteert de ether zelfs beter dan de bitcoin met een stijging van 47,5 % tegenover 38,5 % voor de BTC.
Op offshore-beurzen zoals Binance, OKX en Deribit is de premie op driemaands ETH-futures gestegen tot 16 % op jaarbasis, terwijl de premie op de CME voor de eerste maand 14 % bereikte. Hoge premies moedigen vaak cash-and-carry-strategieën aan.
Deze strategie is een vorm van arbitrage die het prijsverschil tussen de spotmarkt en de termijnmarkt van eenzelfde actief benut. Ze bestaat uit het kopen van het actief op de spotmarkt (longpositie) en tegelijkertijd het verkopen van een termijncontract op dat actief (shortpositie). Het doel is om winst te vergrendelen door te profiteren van de premie van het termijncontract, terwijl het risico van prijsschommelingen wordt afgedekt. In het geval van de ether zou een belegger als volgt te werk kunnen gaan:
- Spotaankoop: de belegger koopt ETH aan op de spotmarkt tegen de actuele koers.
- Termijnverkoop: tegelijk verkoopt hij of zij een termijncontract op ETH met een toekomstige vervaldatum, tegen de actuele termijnkoers, die hoger is dan de spotkoers vanwege de premie.
- Aanhouden tot vervaldatum: de belegger houdt de gekochte ETH aan tot de vervaldatum van het termijncontract.
- Levering of afwikkeling: op de vervaldatum wordt de aangehouden ETH gebruikt om het verkochte termijncontract na te komen, of het contract wordt contant afgewikkeld, afhankelijk van de contractvoorwaarden.
Gerealiseerde winst: het verschil tussen de verkoopprijs van het termijncontract (inclusief de premie) en de totale kosten van verwerving en aanhouding van de ETH (inclusief financierings- en opslagkosten) vormt de arbitragewinst.
Dit zou kunnen leiden tot een toename van de instroom naar de Ethereum-spot-ETF's die in de Verenigde Staten staan genoteerd. Deze winnen overigens al terrein.
Le marché des options fait écho à ce sentiment haussier. Deribit rapporte plus de 2 millions de contrats d'options ETH actifs ou ouverts, le plus haut niveau depuis juin, avec une valeur notionnelle de 7,33 milliards de dollars, ce qui implique une forte activité spéculative sur le crypto-actif.
Decentrale TVL-applicaties gestegen naar 65 miljard dollar
De optiemarkt weerspiegelt dit optimistische sentiment. Deribit rapporteert meer dan 2 miljoen actieve of openstaande ETH-optiecontracten, het hoogste niveau sinds juni, met een nominale waarde van 7,33 miljard dollar, wat wijst op een sterke speculatieve activiteit op het crypto-actief.
De gedecentraliseerde applicaties (dApps) van Ethereum beleven een aanzienlijke heropleving. De totale waarde die is vastgelegd (TVL) op Ethereum-gebaseerde platforms is gestegen naar 70 miljard dollar, een cijfer dat sinds mei 2022 niet meer is bereikt.
Drie belangrijke protocollen domineren deze sector:
- Lido: 35 miljard dollar in ether vastgelegd, dankzij de groeiende vraag naar liquiditeit.
- Aave: 17 miljard dollar in diverse activa dankzij leenactiviteiten.
- EigenLayer: 16 miljard dollar dankzij innovatieve restaking-protocollen.
In de sector van stablecoins heeft Ethereum zijn dominante positie ten opzichte van Tron herwonnen, met 61,9 miljard dollar in USDT tegenover 57,5 miljard dollar voor Tron. Het is de eerste keer sinds juni 2022 dat Ethereum de activiteit van stablecoins domineert.
Optimisme over regelgeving onder Trump
De verkiezing van Donald Trump tot president van de Verenigde Staten heeft nieuw optimisme op de cryptomarkten gebracht. De verkiezingsbeloften om de regelgevende obstakels voor decentrale platforms te verminderen, hebben de verwachtingen van een gunstiger omgeving voor de cryptosfeer aangewakkerd, impliciet ook voor Ethereum. Desondanks wordt de cryptomunt nog steeds verhandeld tegen 28 % onder zijn historische hoogtepunt van 4.800 dollar eind 2021.
