Een kwestie van bijwerken

De Amerikaanse toezichthouder (Securities and Exchange Commission) heeft de beurzen die spot-ETF's op Ethereum willen verhandelen, verzocht om "dringend" formulier 19b-4 van hun dossier bij te werken, aldus Reuters. Formulier 19b-4 is, simpel geformuleerd, een document dat beurzen (zoals NYSE of NASDAQ) gebruiken om goedkeuring te vragen voor nieuwe regels of wijzigingen van regels bij de SEC, de Amerikaanse toezichthouder op de financiële markten.

Wanneer een beurs de manier waarop zij werkt wil veranderen (zoals de regels voor de handel in beursproducten), moet zij goedkeuring krijgen van de SEC. Formulier 19b-4 is het officiële middel om die aanvraag in te dienen.

Deze update van formulier 19b-4 door de beurzen die spot-ETF's op Ethereum willen verhandelen, komt op een moment dat de SEC moet beslissen of zij de aanvraag van de CBOE voor de notering van de door VanEck aangeboden spot-ETF op Ethereum goedkeurt, uiterlijk aan het einde van deze week. Deze beslissing is cruciaal omdat de aanvraag van VanEck de eerste is van een reeks spot-ETF's op Ethereum die in behandeling zijn, waaronder die van ARK 21Shares, Hashdex, Invesco Galaxy, BlackRock en Fidelity. De SEC heeft de aanvraag van VanEck al zo lang mogelijk uitgesteld volgens de regelgeving, wat de weg vrijmaakt voor een mogelijk impactvolle beslissing.

Als kers op de taart stellen Eric Balchunas en James Seyffart, ETF-analisten bij Bloomberg, dat de SEC van gedachten zou kunnen veranderen over de afwijzing van spot-ETF's op Ethereum, wat ertoe leidt dat de aanbieders zich haasten om hun aanvragen voor de eerste deadline van 23 mei af te ronden. "De SEC zou deze week wel eens een U-bocht kunnen maken wat haar geplande afwijzing van spot-ETF's op ether betreft," schrijft Balchunas op X.

Naar een snelle goedkeuring?

Dit is de actuele lijst van verschillende entiteiten die een aanvraag hebben ingediend voor een spot-ETF op Ethereum:

Lijst van spot-ETF's op Ethereum en hun beslissingslimiet door de SEC (bron: Bloomberg)

Tot nu toe was het sentiment resoluut negatief over de kans op goedkeuring van een spot-ETF voor ETH. Volgens Polymarket had de impliciete marktverwachting op maandag 20 mei slechts 11 % kans op goedkeuring, maar deze kans is nu voor het eerst sinds januari gestegen tot bijna 70 %.

Impliciete marktverwachtingen over de goedkeuring van een spot-ETF op Ethereum voor 31 mei (bron: Polymarket)

In dit kader stijgt de ETH/BTC-ratio sterk, met een ether die sinds gisteren met 23 % is gestegen, terwijl de bitcoin met 6 % is gestegen.

ETH/BTC (bron: MarketScreener)

Het kan echter nog enige tijd duren voordat de spot-ETF's op Ethereum daadwerkelijk op de markt komen.

Een actualisatie van het dossier via formulier 19B-4 door de SEC betekent niet noodzakelijk dat deze dossiers worden goedgekeurd. De potentiële aanbieders moeten ook hun S-1-aanvragen door de toezichthouder laten goedkeuren voordat de producten verhandeld kunnen worden. Voor een ETF bevat de S-1-aanvraag essentiële informatie over het fonds, inclusief het beleggingsdoel, de strategie, de bijbehorende risico's en financiële informatie. Dit is een regelgevend proces dat een onbepaalde tijd kan duren omdat het niet aan een deadline is gebonden.

Hoewel een mogelijke goedkeuring van spot-ETF's op Ethereum voorlopig speculatief blijft, maken velen de vergelijking met wat er met de bitcoin is gebeurd. Hoewel er vele maanden verstreken tussen de eerste aanvragen voor goedkeuring van spot-ETF's op bitcoin en hun commercialisering, hebben deze producten eenmaal op de markt tientallen miljarden aan fondsen aangetrokken, wat aanzienlijk heeft bijgedragen aan de stijging van de bitcoin-koers sinds 11 januari, de datum waarop de spot-ETF's op bitcoin de markt betraden. Nu hopen velen op een soortgelijk scenario voor de ether in de komende maanden.