Bullard zei dat ondanks de agressieve acties van de Fed dit jaar de huidige beleidsdoelstelling van 3,75% tot 4% onder het "voldoende restrictieve" niveau blijft dat de Fed nodig acht om de inflatie te verlagen tot haar doelstelling van 2%.

In een grafiek die hij ter discussie voorlegde op een economische bijeenkomst in Louisville, toonde Bullard aan dat een basisregel voor het monetaire beleid, zelfs bij "dovish" aannames, een stijging van de rente tot ten minste ongeveer 5% zou vereisen, terwijl striktere aannames een rente van meer dan 7% zouden aanbevelen.

Die hele bandbreedte zou kunnen dalen als de inflatie sneller afneemt dan verwacht, aldus Bullard, die opmerkte dat "de marktverwachtingen uitgaan van een dalende inflatie in 2023".

Voorzichtigheid is echter geboden", zei hij, aangezien beleggers en Fed-functionarissen "de afgelopen 18 maanden een dalende inflatie om de hoek hebben voorspeld".

Een maatstaf voor de kerninflatie die door de Fed nauwlettend in de gaten wordt gehouden en in Bullards analyse wordt gebruikt, bedroeg in september 5,1%, tweemaal de doelstelling van de Fed.

"Hoewel de beleidsrente dit jaar aanzienlijk is gestegen, heeft zij volgens deze analyse nog geen niveau bereikt dat als voldoende restrictief kan worden beschouwd, zelfs met de meest genereuze aannames", aldus Bullard. "Om een voldoende restrictief niveau te bereiken, moet de beleidsrente verder worden verhoogd.

Zijn voorbereide opmerkingen bevatten niet de maatregelen die hij verkiest voor de komende vergadering van de Fed in december, waarop de ambtenaren naar verwachting de rente met een half procentpunt zullen verhogen.

De door Bullard aanbevolen ondergrens voor een "restrictief" beleidsniveau is in overeenstemming met recente opmerkingen van zijn collega's en ook met de financiële markten, die momenteel uitgaan van een piek van de federale rente van ongeveer 5% volgend jaar.