Hedgefondsen en speculanten blijven hun optimisme over de Amerikaanse dollar temperen en hebben nu de kleinste netto longpositie in de valuta sinds maart.

De vraag is nu of er genoeg ruimte is om deze bullish bets weer op te bouwen, of dat de Amerikaanse economische vooruitzichten en het monetaire beleidspad overzee de fondsen zullen aanmoedigen om ze nog verder terug te schroeven.

Het Amerikaanse werkgelegenheidsrapport van vrijdag, en de daaropvolgende stijging van de obligatierente en het terugschroeven van de verwachtingen voor renteverlagingen door de Fed, suggereren dat de verkoop van de dollar op zijn einde loopt. Hawkish signalen van de herziene economische projecties van de Fed en Jerome Powell op woensdag zouden die mening waarschijnlijk bevestigen.

"De kracht van de Amerikaanse banencijfers ... versterkt het risico dat de Fed langer aan de zijlijn blijft staan," schreven analisten van MUFG op vrijdag.

De bezorgdheid over de groei weigert echter te verdwijnen en vóór de opleving van vrijdag stonden de rente op schatkistpapier en de dollar op een dieptepunt in twee maanden.

Bovendien verkrapt de Bank of Japan haar beleid en lijkt de Europese Centrale Bank niet te staan te springen om aan een volledige versoepelingscyclus te beginnen. De relatieve aantrekkingskracht van de dollar zal misschien niet veel verbeteren

Uit de meest recente gegevens van de Commodity Futures Trading Commission blijkt dat speculanten hun netto longpositie in dollars ten opzichte van een mandje van G10-valuta's en valuta's van opkomende markten in de week die eindigde op 4 juni hebben teruggebracht van $15,3 miljard de week ervoor tot iets minder dan $11 miljard.

Dat is ongeveer een derde van de $32,6 miljard die nog maar zes weken geleden werd ingezet op een sterkere dollar. Dat was ook het hoogste bedrag in vijf jaar.

De waarde van de long dollarpositie van fondsen ten opzichte van G10-valuta's daalde van $18,2 miljard de week ervoor naar $14 miljard. Dat is ook aanzienlijk minder dan het hoogste punt in vijf jaar van $36,3 miljard eind april.

Een long positie is in wezen een weddenschap dat een activum in waarde zal stijgen, en een short positie is een weddenschap dat de prijs zal dalen.

De recente verkoop van dollars was vooral stabiel ten opzichte van de twee belangrijkste Europese valuta. Uit de laatste CFTC-gegevens blijkt dat fondsen nu hun grootste netto long positie in euro's in drie maanden hebben en de grootste netto long positie in Britse ponden in twee maanden.

De Japanse yen en Canadese dollar zijn de twee valuta's waartegen fondsen historisch grote long Amerikaanse dollarposities aanhouden. Ze gingen vorige week in tegengestelde richting.

Fondsen verlaagden hun netto short yen-positie met 15% naar $10,66 miljard van $12,4 miljard de week ervoor. Twee vlagen van directe yen-buying interventie vanuit Tokio en de 'normalisatie' van het beleid van de BOJ hebben ertoe geleid dat fondsen hun netto short yen-positie met meer dan een kwart hebben teruggebracht ten opzichte van het hoogste punt in april (17 jaar).

Het is een ander verhaal met de 'loonie'. Fondsen verhoogden hun netto shortpositie in de week tot en met 4 juni tot 91.639 contracten, een positie die nu $6,7 miljard waard is. Volgens beide maatstaven is dat de grootste inzet tegen de valuta in zeven jaar.

(De hier geuite meningen zijn die van de auteur, een columnist voor Reuters)