Chief Executive Francois Poirier maakte deze week korte metten met alle onduidelijkheden toen hem werd gevraagd hoeveel van TC's portefeuille in de etalage ligt.

"Ik herinner me dat ik ooit een boek las met de titel 'Sacred Cows Make the Best Burgers'," zei Poirier op de beleggersdag van het bedrijf.

"Er zijn geen heilige koeien."

Het in Calgary, Alberta gevestigde TC is algemeen bekend om zijn Keystone-oliepijpleiding, een kritieke slagader voor het vervoer van Canadese olie naar Amerikaanse raffinaderijen, die het afgelopen decennium de krantenkoppen domineerde vanwege een uitbreiding die uiteindelijk mislukte.

Maar het vervoer van aardgas door de Verenigde Staten, Canada en Mexico is het grootste deel van TC's activiteiten.

TC zou moeten overwegen Keystone te verkopen, samen met zijn belang in de nucleaire installatie van Bruce Power in Ontario, omdat die niet tot zijn kernactiviteiten behoren, aldus Rob Thummel, senior portefeuillebeheerder bij TC-aandeelhouder Tortoise Capital Advisors.

"Wat de strategie betreft, proberen ze uit te zoeken of ze een nutsbedrijf willen zijn of meer een speler op het gebied van infrastructuur?". zei Thummel. "Wat niet tot de kernactiviteiten behoort, kun je verkopen en een inkoopprogramma uitvoeren of kijken naar ideeën voor energietransitie."

Keystone zou TC C$12,8 miljard kunnen opleveren, zei CIBC-analist Robert Catellier in een notitie. Hij voegde eraan toe dat het verminderen van TC's olieblootstelling zou helpen om haar emissiereductiedoelstellingen te bereiken.

De verkoop van Keystone en de rest van TC's oliepijpleidingen is zinvol omdat andere bedrijven dominanter zijn dan TC op het gebied van vloeistoffen, zei Brandon Thimer, aandelenanalist bij TC-aandeelhouder First Avenue Counsel.

"Ik denk dat de markt sommige van deze verkopen zal toejuichen."

De fondsenwervingsplannen van TC om de schuld te verminderen en projecten te financieren, met name de Coastal GasLink-pijpleiding in British Columbia, zijn van cruciaal belang om het vertrouwen van investeerders in een bedrijf waarvan de aandelen achterblijven bij die van rivaal Enbridge Inc. te herstellen.

De verkoop kan de markt geruststellen dat TC geen gewone aandelen hoeft uit te geven om fondsen te werven in het licht van de kostenoverschrijdingen van Coastal en een deal in augustus om een pijpleiding van 4,5 miljard dollar in Mexico te ontwikkelen, aldus RBC-analist Robert Kwan.

TC aandelen zijn op jaarbasis minder dan 1% gestegen, terwijl Enbridge vanaf donderdag bijna 12% heeft toegevoegd.

Het belang van TC in de Millennium aardgaspijpleiding in de staat New York is een andere logische verkoopkandidaat en zou $1 miljard kunnen opbrengen, aldus Scotiabank-analist Robert Hope. Kleine oliepijpleidingen in Alberta, Grand Rapids en White Spruce, zouden ook te koop kunnen zijn, aldus Hope.

TC staat nu misschien in de verkoopmodus, maar is niet van plan te krimpen. Poirier zei dat het bedrijf zijn schuld moet terugbrengen tot minder dan vijf keer zijn EBITDA om TC de capaciteit te geven om andere activa te kopen waarvan het verwacht dat ze in de komende jaren beschikbaar komen.

"Onze hoogste prioriteit in 2023 is het versnellen van onze schuldafbouw, omdat we in de komende jaren een aantal mogelijkheden zien om opportunistisch te zijn in fusies en overnames", aldus Poirier.

"Dat kun je niet doen als je geen buffer hebt opgebouwd."