De beursgang werd voor slechts 79% onderschreven, met biedingen ter waarde van 427,37 miljoen dollar, ondanks de verlenging van de inschrijvingsperiode voor zijn aanbod. Het bedrijf wilde 72,49 miljard roepies ophalen bij een waardering van bijna 7 miljard dollar.

"Het particuliere en institutionele deel was volledig onderschreven, maar dat gold niet voor HNI's (High Net-worth Individuals). We zagen een lauwe respons van HNI's en dus was er ongeveer 100 miljoen dollar te weinig. Dus als gevolg daarvan zal de omvang van het aanbod voor verkoop worden teruggebracht tot de omvang van het onderinschrijvingsdeel," zei een bron.

Star Health heeft niet onmiddellijk gereageerd op een verzoek van Reuters voor commentaar.

Verschillende analisten wezen op de bezorgdheid over de coronavirusvariant Omicron en een mogelijke stijging van het aantal gevallen en wat dat zou kunnen betekenen voor het bedrijf.

"COVID-19 heeft hun winstgevendheid een flinke deuk toegebracht omdat hun gecombineerde ratio is gestegen," zei Madhukar Ladha, aandelenonderzoeksanalist bij Elara Capital.

De combined ratio, een belangrijke maatstaf voor de winstgevendheid van een verzekeringsmaatschappij, meet de geleden verliezen en kosten in verhouding tot de totale geïnde premies.

"(Star) heeft in het verleden ook verliezen geleden vanwege de impact van claims in verband met COVID-19 (en) dit zou ook de respons voor zijn beursgang kunnen hebben getemperd," vertelde Amarjeet Maurya, associate vice president van mid-caps bij makelaardij Angel One, Reuters laat op donderdag.

De vraag naar zeer grote beursintroducties in India heeft ook een klap gekregen na het rampzalige beursdebuut van digitale betalingsfirma Paytm vorige maand, dat de bezorgdheid over overwaardering van binnenlandse aandelen aanwakkerde.

"Het probleem was dat (Star) een hoge waardering vroeg. De meeste beleggingsfondsen toonden daarom geen interesse. Dat is een van de redenen waarom er te weinig op werd ingeschreven," zei Santosh Meena, hoofd onderzoek bij Swastika Investmart Ltd. Hij voegde eraan toe dat de verandering in het marktsentiment na de mislukking van Paytm ook een factor was.

Andere grote beursintroducties die gepland zijn voor later dit jaar en volgend jaar zijn onder meer de door Softbank gesteunde bedrijven Delhivery en OYO, die ontwerpdocumenten hebben ingediend voor een beursgang van respectievelijk $ 992,73 miljoen en $ 1,12 miljard, en de staatslevensverzekeringsgigant LIC, waarvan de beursintroductie naar verwachting de grootste van India zal zijn.

"Grote beursintroducties kunnen in de toekomst tegenwind ondervinden, vooral als ze als hoog gewaardeerd worden beschouwd, waardoor er weinig overblijft voor IPO-aanvragers", zegt Deepak Jasani, hoofd retail research bij HDFC Securities.

"Particuliere beleggers zouden de voorkeur geven aan kleinere beursintroducties van bedrijven met een gezond bedrijfsmodel", voegde Jasani eraan toe.

Sinds de sombere beursnotering van Paytm is de vraag sterk gebleven naar veel kleinere beursgangen van bedrijven met gevestigde bedrijven.

Vorige maand steeg KFC- en Pizza Hut-restaurantexploitant Sapphire Foods India bij zijn beursdebuut nadat het 276 miljoen dollar had opgehaald, terwijl data-analysebedrijf Latent View meer dan verdubbelde bij zijn notering nadat het 80 miljoen dollar had opgehaald.