De Aziatische markten zullen maandag defensief openen, met verhoogde spanningen in het Midden-Oosten die een sterke vraag naar safe-haven activa zoals de dollar, goud en Amerikaanse Treasuries veroorzaken, ten koste van aandelen en lokale valuta.
Het beleggerssentiment was al negatief na de ineenstorting van de aandelenmarkt op vrijdag als gevolg van de winstcijfers van Amerikaanse banken - aandelen van JP Morgan hadden hun grootste daling in bijna vier jaar en wereldwijde aandelen verloren het meest in zes maanden.
Amerikaanse aandelenfutures wijzen op een nieuwe sterke daling bij de opening op maandag, dus het is waarschijnlijk dat de Aziatische beurzen dit voorbeeld zullen volgen. De olieprijzen, die vrijdag een hoogste punt in zes maanden bereikten, zullen maandag waarschijnlijk verder stijgen.
In zo'n koortsachtige omgeving zullen lokale Aziatische economische indicatoren en gebeurtenissen waarschijnlijk op de achtergrond blijven. De kalender voor maandag is vrij licht, met alleen Indiase handels- en groothandelsprijsinflatiecijfers en Japanse machineorders.
China's BBP voor het eerste kwartaal op dinsdag en Japanse cijfers over de consumentenprijsinflatie op vrijdag zijn de twee economische indicatoren uit Azië die de lokale markten deze week het meest zouden kunnen bewegen.
Maar voor maandag zullen beleggers zich in ieder geval richten op het beperken van risico's en op veilig spelen, en in dat opzicht zou er wat grote beweging kunnen zijn in de Japanse yen.
De yen wordt traditioneel gezien als een "safe-haven" activum dat het goed doet in tijden van verhoogde risicoaversie, gestimuleerd door grote repatriëringsstromen van Japanse beleggers en short cover van valutahandelaren die de yen gebruiken om carry trades te financieren.
En er is een grote shortpositie die gedekt moet worden - de yen staat op een dieptepunt in 34 jaar onder 153,00 per dollar en de laatste Amerikaanse futuresmarktgegevens laten zien dat de netto shortpositie van hedgefondsen in yen de grootste is in 17 jaar.
Tot verbazing van velen hebben de Japanse autoriteiten nog niet ingegrepen om de rotting te stoppen, ondanks de bijna dagelijkse waarschuwingen van functionarissen dat "excessieve volatiliteit ongewenst is" en dat Tokio klaar staat om te reageren op scherpe valutaschommelingen.
Misschien heeft Tokio nog niet ingegrepen omdat de glijvlucht van de yen volledig gerechtvaardigd is op "fundamentele" gronden - Amerikaanse rendementen en impliciete rentes stijgen sneller dan hun Japanse equivalenten omdat de Amerikaanse groei- en inflatiecijfers hoger zijn dan die van Japan.
De sterke dollar en de recente stijging van de Amerikaanse obligatierente kunnen Azië echter voor grote problemen stellen. Ze betekenen een aanscherping van de financiële voorwaarden en maken het duurder om schulden in dollars af te lossen.
Een scherpe daling van de rente op staatsobligaties nu beleggers proberen om het risico in hun portefeuilles te beperken vanwege de oplopende geopolitieke spanningen, zal waarschijnlijk niet veel soelaas bieden.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten maandag meer richting zouden kunnen geven:
- Handel India (maart)
- Groothandelsprijsinflatie India (maart)
- Japan machine-orders (februari)
