De Japanse inflatie staat vrijdag in Azië in de schijnwerpers, waarbij beleggers op zoek zijn naar aanwijzingen over wat de Bank of Japan (BOJ) tijdens haar volgende beleidsvergadering zou kunnen doen nadat zij de markten deze week verraste door haar beleid ongewijzigd te laten.
Vrijdag worden ook gegevens bekendgemaakt over de consumentenprijsinflatie in Maleisië en Hongkong en over de producentenprijzen in Zuid-Korea, terwijl de People's Bank of China haar laatste besluit over de rente op leningen bekendmaakt.
De Japanse consumentenprijsinflatie is in december met 4,0% naar verwachting gestegen van 3,70% naar het hoogste niveau in 41 jaar. De cijfers komen drie dagen nadat de BOJ de markten verraste door geen wijzigingen aan te brengen in haar beleid om de rentecurve te beheersen.
Dit is de negende maand op rij dat de inflatie boven de doelstelling van 2% van de BOJ ligt. Ondanks de 'no show' van de BOJ deze week, zal zij waarschijnlijk binnenkort weer in actie komen, misschien eerder dan, maar zeker nadat het mandaat van uber-dove gouverneur Haruhiko Kuroda in april afloopt.
BOJ-functionarissen, waaronder Kuroda, maken zich steeds meer zorgen over de stijgende loonkostendruk. De beleidsmakers zullen ook de economische heropleving in China nauwlettend in de gaten houden, ervan uitgaande dat die er komt nu Peking zijn nul-COVID-strategie heeft verlaten.
Maar zoals de harde cijfers en de sterk omgekeerde rentecurves duidelijk laten zien, zijn de wereldwijde inflatoire krachten aan het verdwijnen. Bovendien is de Japanse yen bijna 20% gestegen vanaf het historische dieptepunt in oktober en zijn tal van grondstoffen-, energie- en voedselprijzen op jaarbasis negatief.
De risicobereidheid in Japan houdt goed stand, met de Nikkei 225 op weg naar de beste week sinds november. De risicobereidheid op het hele continent houdt zelfs opmerkelijk goed stand.
Het tempo van de winsten vertraagt, maar Aziatische aandelen stijgen dit jaar met 8%, met slechts drie dalingsdagen dit jaar en twee dalingsweken in de afgelopen 12 jaar. De outperformance is indrukwekkend - de S&P 500 is dit jaar met 2% gestegen, de wereldaandelen met 4% en de aandelen in de schijnbaar aan recessie lijdende eurozone met slechts 6%.
Ondertussen zal China op vrijdag naar verwachting de benchmarkrente voor een vijfde maand ongewijzigd laten, hoewel analisten denken dat verlagingen volgende maand waarschijnlijk zijn nadat de centrale bank stappen heeft toegezegd om de door COVID geteisterde economie te stimuleren.
Drie belangrijke ontwikkelingen die de markten vrijdag meer richting kunnen geven:
- Japan inflatie (december)
- China besluit over de rente op leningen
- ECB-president Christine Lagarde spreekt in Davos
