Eén ding waar markten goed in zijn, is snel veranderende prijskaartjes. Pekings strenge regelgeving voor tech heeft beleggers gedwongen om de risicopremie die ze bereid zijn te betalen voor zowel de sector als het land snel te heroverwegen, en het antwoord is vrij eenduidig: veel minder!
De Hang Seng Tech Index zonk naar het laagste niveau sinds de oprichting van de index in juli 2020 en is ongeveer 40% gedaald ten opzichte van het hoogtepunt in februari.
Tegelijkertijd rapporteerden op Wall Street Google-moeder Alphabet, Microsoft en Apple alle drie recordkwartaalwinsten en hoewel hun respectieve aandelenkoersen lichtjes wankelden, staan ze dicht bij recordhoogten.
Beleggers hadden tussen februari en maart een moment van twijfel over grote Amerikaanse tech, toen de reflatiehandel de rente op 10-jaars Treasuries naar bijna 1,8% duwde, waardoor de premie die ze bereid waren te betalen voor groeiaandelen een deuk opliep.
Maar bij de 1,24% van vanochtend lijkt de reflatiehandel vrijwel in de ijskast te zijn gezet en vormt de Amerikaanse 10-jaarsrente niet echt een bedreiging voor de aantrekkingskracht van de aandelenmarkt.
De Europese beurzen lijken hoger te openen, hoewel dat voorzichtige optimisme zich niet vertaalt naar de andere kant van de Atlantische Oceaan, waar de aandelenfutures in het rood staan.
Beleggers zullen later vandaag goed opletten wanneer Jerome Powell hen vertelt hoe eensgezind het Federal Open Market Committee is over de voorbijgaande aard van de inflatie en wanneer een goed moment zou kunnen zijn om de obligatieaankopen af te bouwen.
Hoeveel dit de markten zal doen bewegen en hoe vooruitziend dit zal lijken wanneer de Amerikaanse kernprijsindex PCE vrijdag wordt gepubliceerd, laat zich raden, maar in de tussentijd zijn er genoeg inflatiemeters om naar te kijken, te beginnen met het tweedekwartaalwinstenseizoen.
Het Britse Reckitt, eigenaar van grote merken zoals Durex, verloor dinsdag meer dan 8%, zijn slechtste sessie sinds 2003, waarbij beleggers zich afvragen of het in staat zal zijn om de marges te handhaven als de inflatie blijft stijgen.
Beleggers zijn dol op niet-duurzame consumentengoederen omdat ze de prijzen van hun favoriete merken kunnen verhogen, hun marges kunnen beschermen en bij volmacht een stabiel dividend kunnen blijven uitkeren. Niet veel als ze dat niet kunnen.
Om soortgelijke redenen kreeg consumentengroep Unilever een klap toen het op 22 juli zijn resultaten publiceerde.
Veel fondsbeheerders denken aan een herhaling van de "Marlboro Friday" van 1993, toen het besluit van Philip Morris om de prijzen te verlagen om zijn marktaandeel te verdedigen, een uitverkoop van niet-duurzame consumentengoederen veroorzaakte.
Ongetwijfeld zullen beleggers nauwlettend in de gaten houden hoe andere grote consumentengroepen zoals Nestlé donderdag omgaan met arbeids-, transport- en grondstofkosten.
Belangrijkste ontwikkelingen die de markten woensdag meer richting zouden moeten geven:
-- Duits consumentenvertrouwen stabiel op weg naar augustus
-- Deutsche Bank boekt in het tweede kwartaal meer nettowinst dan verwacht
-- Wizz Air ziet zomercapaciteit dicht bij pre-pandemisch niveau komen
-- Capgemini verhoogt doelstellingen voor 2021 door groeiende vraag naar technologie
-- Adecco Group koopt AKKA Technologies in $2,4 mrd deal
-- Amerikaanse Fed-vergadering en persconferentie
-- Amerikaanse voorraden
-- Amerikaanse winst: Pfizer, Bristol Mayers-squibb, CME, McDonalds, Boeing, Ford, Qualcomm. Raymond James, Facebook
Grafiek: Reckitt-aandelen ondergaan grootste daling sinds 2003 -. 
