*

Wereldaandelen verliezen nog eens $9 triljoen op weg naar recorddaling op jaarbasis

*

Koning dollar heeft alles eronder verpletterd

*

Centrale banken veroorzaken de derde grote obligatiemarkt

*

Olie wordt aangetast door angst voor recessie, meer pijn op Wall Street voorspeld

LONDEN, 30 september (Reuters) - Als beleggers op de wereldmarkt dachten dat 2022 niet pijnlijker of onvoorspelbaarder kon worden, dan hebben de afgelopen maanden hun ongelijk wel bewezen.

Weer 9 biljoen dollar van de wereldaandelen afgeveegd, olie meer dan 20% lager, historische verliezen voor obligaties, oorlog, en het werd de afgelopen weken zo lelijk in G7 Japan en Groot-Brittannië dat de autoriteiten moesten ingrijpen.

Nu inflatievrezende centrale banken elkaar de loef afsteken om de rente te verhogen, zijn er het afgelopen jaar bijna 300 renteverhogingen geweest.

Het lijkt erop dat de goede tijden van het goudlokje - waarin de markten opveren als de economieën op de juiste temperatuur blijven - definitief voorbij zijn.

Analisten van BofA vergelijken het met een "Cold Turkey" en geven de schuld van de derde "Great Bond Bear Market".

Zij berekenen dat de verliezen van 20% plus die beleggers in staatsobligaties het afgelopen jaar hebben geleden, vergelijkbaar zijn met de jaren na de Eerste en Tweede Wereldoorlog van 1920 en 1949 en de Grote Depressie van 1931.

De gecombineerde ineenstorting van de wereldwijde aandelen- en obligatiemarkten betekent dat de wereldwijde marktkapitalisatie met meer dan 46 biljoen dollar is geslonken.

"2022 in een moer: inflatieschok veroorzaakte renteschok die nu een recessieschok en kredietgebeurtenis dreigt", aldus analisten van BofA, die uitleggen dat vrede, globalisering en gemakkelijk geld vervangen worden door een "inflatoir tijdperk van oorlog, nationalisme, fiscale paniek, kwantitatieve verkrapping, hoge rente en hoge belastingen".

Dit kwartaal was er een moment van optimisme toen de MSCI-index voor wereldwijde aandelen uit 47 landen tussen juli en half augustus met 10% steeg. Maar de sloopkogel van de renteverhoging door de Fed kwam al snel terug en de index is sindsdien met 15% gedaald, waardoor hij op jaarbasis met 25% en 18 biljoen dollar is gedaald.

De toenemende recessieverwachtingen, samen met de plannen van het Westen om geen Russische olie meer te kopen, hebben de Brent-prijzen met 20% doen kelderen na hun explosieve start van het jaar. Door de dreigende energiecrisis in Europa zijn de aardgasprijzen sinds juli weliswaar met 18% gestegen, maar eind augustus was dat nog bijna 140%.

De bearmarkt van Wall Street is nu 268 dagen oud en kende een piek-tot-dal daling van ongeveer 24%. Dat is echter nog steeds relatief kort en oppervlakkig in vergelijking met eerdere dalingen.

Sinds 1950 duurde de gemiddelde Amerikaanse bearmarkt 391 dagen met een gemiddelde piek-tot-dieptepunt daling van iets meer dan 35%, volgens Yardeni Research, en banken van BofA tot Goldman waarschuwen dat de traditionele eindejaarsrally misschien niet doorgaat.

"De zelfgenoegzaamheid met betrekking tot centrale banken is verdwenen, het is geweest, het is weg. Maar de zelfgenoegzaamheid over de macrosituatie, de geopolitieke situatie is dat niet", zegt Olivier Marciot, hoofd beleggingen voor multi-activa en vermogensbeheer bij Unigestion.

"Je kunt gewoon overal kijken, er is momenteel geen sprankje hoop."

KONINKLIJKE DOLLAR

De enige plek die dit kwartaal, dit jaar en voor het jaar echt dekking biedt, is de dollar.

Hij steeg met nog eens 7%, waardoor hij op jaarbasis 17% steeg ten opzichte van de belangrijkste wereldvaluta. Ten opzichte van de Japanse yen en het Britse pond is de stijging zelfs 20% en 18%, waardoor deze valuta's op weg zijn naar de grootste jaarlijkse dalingen sinds 1979 en 2008.

De totale waardering van de cryptomarkt is gedaald van $2,2 biljoen naar $940 miljard tot 2022, hoewel bitcoin in ieder geval dit kwartaal niet veel heeft toegevoegd aan zijn daling van 60% YTD, en ether een impuls heeft gekregen door een milieuvriendelijke software-upgrade.

Verbazingwekkend genoeg is geen enkele EM-valuta dit kwartaal gestegen. De Chinese yuan is met 7% gedaald tot het laagste peil sinds de wereldwijde financiële crisis en een aantal Oost-Europese eenheden zijn nog eens 10% gedaald door de aanhoudende oorlog in Oekraïne.

Oekraïne is net als Sri Lanka in gebreke gebleven en op de valuta- en obligatiemarkten heerst de vrees dat Ghana en Pakistan de volgende zijn.

Volgens schattingen van JPMorgan is in het afgelopen jaar 70 miljard dollar gevlucht uit obligatiefondsen in harde valuta van opkomende landen, en volgens Morgan Stanley zal de aandelenindex van MSCI voor het vijfde achtereenvolgende kwartaal verlies lijden en de langste bearmarkt ooit opzetten.

Door de haperende groei, de gevolgen van een langdurige vastgoedcrash en een streng COVID-beleid zijn de Chinese en Hongkongse indexen in het derde kwartaal met respectievelijk meer dan 15% en 20% gedaald en dat zijn de slechtste kwartalen in zeven en elf jaar.

Opmerkelijk is dat de Turkse aandelenindex na een nieuwe rally van 30% op jaarbasis nu 70% is gestegen, hoewel de lira dit kwartaal 10% en op jaarbasis bijna 30% is gedaald.

"De aanleiding, de reden en de oorzaak van dit alles zijn de torenhoge rente en inflatie", aldus Wim-Hein Pals, hoofd aandelen van Robeco voor opkomende markten, over de massale daling van de markten dit jaar. "Geld is niet meer gratis".