De centrale banken die toezicht houden op zeven van de tien meest verhandelde valuta's hebben vorige maand gezamenlijk de rente met 350 basispunten verhoogd - bijna de helft van de in totaal 775 basispunten die de beleidsmakers dit jaar tot nu toe in de groep hebben gehanteerd.

Terwijl de Amerikaanse Federal Reserve de rente met 75 basispunten verhoogde tot een marge van 1,5%-1,75%, de grootste afzonderlijke maatregel sinds 1994, verbaasde Zwitserland de markten met een verhoging van de leenkosten met 50 basispunten, net als Australië, Zweden, Noorwegen en Canada.

Deze landen liggen nog ver achter op de centrale banken van de opkomende markten, die vorig jaar meestal renteverhogingen hebben doorgevoerd. Maar zij gaan snel.

Reeds in juli heeft de Reserve Bank of Australia een renteverhoging van 50 basispunten doorgevoerd. Op 21 juli zal de Europese Centrale Bank haar eerste renteverhoging sinds 2011 doorvoeren en algemeen wordt verwacht dat de Fed op haar vergadering van 26-27 juli nog eens 75 basispunten zal verhogen.

"De Fed lijkt op de automatische piloot te staan om naar 3,5% te gaan en de ECB staat evenzo op de automatische piloot om de rente naar een positief niveau te brengen," zei Alex Brazier, plaatsvervangend hoofd van het BlackRock Investment Institute.

Maar de Amerikaanse rente op 3,5% "zal tot gevolg hebben dat de economie ernstig vertraagd wordt, dus daarna zal het roer om moeten", voegde Brazier eraan toe.


GRAPHIC:

De taak om de kwadratuur van de cirkel te vinden tussen het vermijden van een harde landing van de groei en het beteugelen van de inflatie - die in veel landen nu in de dubbele cijfers loopt - is het moeilijkst voor de ontwikkelingslanden.

De opkomende economieën waren meestal snel in hun strijd tegen de inflatie en verhoogden de rente ruim voordat de ontwikkelde landen daarmee begonnen.

Velen blijven de kosten van leningen verhogen, maar de situatie houdt risico's in. Nu de inflatie in de eerste zes maanden van het jaar niet de verwachte piek heeft bereikt, kan er "hooghoudingsmoeheid" ontstaan, waarschuwde Luis Oganes, hoofd Global Macro Research van JPMorganes.

"Die centrale banken zullen voor de vraag komen te staan wat het minste is dat zij in de tweede helft kunnen optrekken om de inflatieverwachtingen te verankeren zonder hun economieën in een recessie te duwen," zei Oganes.


GRAPHIC:

Toen in mei duidelijk werd dat het conflict tussen Rusland en Oekraïne - en de daaruit voortvloeiende inflatieschokken - langer zouden duren dan verwacht, verhoogden 12 centrale banken uit een groep van 18 grote ontwikkelingseconomieën de rente. In juni volgden er nog acht.

In totaal hebben de centrale banken van de opkomende landen de rente tot nu toe met 4.415 basispunten verhoogd, vergeleken met 2.745 basispunten voor heel 2021, zo blijkt uit berekeningen.

"Ironisch genoeg zal de inflatie, ook al hebben de opkomende markten veel eerder en krachtiger verkrapt, misschien niet zo snel dalen als in de ontwikkelde markten als de voedselinflatie blijft stijgen," zei Manik Narain, hoofd strategie opkomende markten bij UBS.

"Wat dat betreft wordt de grootste afweging tussen groei en inflatie waarschijnlijk gemaakt in de opkomende markten, niet in de VS."