Een week is niet alleen in de politiek een lange tijd.
Zeven dagen geleden veroorzaakten een enorme afbouw van de yen carry trade en een selloff in Amerikaanse tech-megacaps een golf van volatiliteit die de wereldwijde markten deed wankelen en beleggers deed vluchten naar de veiligheid van Amerikaans schatkistpapier.
Nu de nieuwe handelsweek maandag in Azië van start gaat, lijkt dat lang geleden - veel activa hebben veel van deze verliezen goedgemaakt, de volatiliteit is afgenomen en traders hebben hun verwachtingen voor renteverlagingen sterk teruggeschroefd.
De vraag is nu of dat momentum kan worden vastgehouden. Sommige beleggers zullen de lagere volatiliteit van aandelen aangrijpen om risicovolle activa weer omhoog te stuwen; anderen zullen op hun hoede zijn voor mogelijke naschokken in welke hoek van de markt dan ook, vooral midden augustus wanneer de liquiditeit veel dunner is dan normaal.
De Aziatische kalender van maandag is licht. De Indiase inflatie van de consumentenprijzen is het belangrijkste evenement, waardoor de markten overgeleverd zijn aan wereldwijde krachten.
Als dat het geval is, zou maandag relatief rustig moeten zijn. Wall Street steeg vrijdag, waardoor de Nasdaq en S&P 500 vorige week vrijwel vlak eindigden. De rente op schatkistpapier daalde vrijdag, maar noteerde de grootste wekelijkse stijging in maanden.
Sterker dan verwachte economische cijfers uit de V.S. die suggereren dat de angst voor een recessie overdreven is, en een paar slecht ontvangen veilingen van schuldpapier uit de V.S. duwden de rente omhoog. Geen slechte zaak, misschien, als u denkt dat de duikeling van vorige week buitensporig was.
De opleving van de Aziatische markten was vorige week behoorlijk indrukwekkend. Nadat de Nikkei in 24 uur tijd de op één na grootste daling ooit en de op twee na grootste stijging ooit liet optekenen, sloot de index de week af met een daling van slechts 2,5%.
Andere benchmarkindices deden het nog beter - de MSCI Asia ex-Japan en MSCI World index eindigden beide vlak, en de MSCI Emerging Market index steeg 0,2%.
Wat valuta betreft, toonden Amerikaanse futuresmarktgegevens op vrijdag aan dat hedgefondsen hun netto shortpositie in yen in de week tot 6 augustus met 62.000 contracten hebben verlaagd. Dat is de grootste wekelijkse yen-bullish swing sinds de ramp in Fukushima in februari 2011, en de op twee na grootste sinds het begin van vergelijkbare gegevens in 1986.
Als dit representatief is voor de bredere FX-markt, dan is de short "carry trade" op de yen grotendeels weggevaagd. Beginnen traders weer short te gaan in de yen en carry trades in te zetten, of niet?
De Indiase inflatie is het belangrijkste datapunt in Azië en komt nadat de Reserve Bank of India vorige week haar belangrijkste rentetarief ongewijzigd hield op 6,50%, de marktturbulentie afwees en zich concentreerde op het terugbrengen van de inflatie naar haar middellangetermijndoelstelling van 4%.
De consensus in een peiling van Reuters is dat de jaarlijkse consumenteninflatie in juli zal dalen van 5,08% in juni naar 3,65%. Dat zou de eerste keer in vijf jaar zijn dat de inflatie onder de middellangetermijndoelstelling van de RBI ligt.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die maandag meer richting zouden kunnen geven aan de Aziatische markten:
- India rentebesluit
- Industriële productie India (juni)
- Duitsland inflatie groothandel (juli)
