ECB-president Christine Lagarde benadrukte onlangs in Davos dat het monetaire beleid "op koers moet blijven".

Beleggers willen graag weten hoe lang en hoe ver de centrale bank de rente zal blijven verhogen.

"De beleidsmakers van de ECB denken dat ze de inflatie om zeep moeten helpen en zullen pas ophouden met verhogen als ze een grote verbetering zien in de inflatievooruitzichten", aldus Carsten Brzeski, wereldwijd hoofd Macro bij ING.

Hier zijn vijf belangrijke vragen voor de markten.

1/ Wat gaat de ECB donderdag doen?

De ECB zal haar depositorente met 50 basispunten (bps) verhogen tot 2,5%. De markten zullen zich dus concentreren op wat Lagarde te zeggen heeft.

Tekenen van afkoelende inflatie hebben de markten ertoe aangezet de verwachtingen voor de piek van de rente te verlagen tot ongeveer 3,3%. Beleidsmakers hebben de marktbewegingen al op de proef gesteld en de verwachtingen zouden weer in de richting van 3,5% kunnen opschuiven als de betere economische vooruitzichten tot nog meer optimisme leiden.

"De ECB moet zich havikistisch opstellen", aldus Eoin Walsh, partner bij TwentyFour Asset Management. "Ik weet niet of Lagarde zal zeggen dat de marktprijzen voor de eindrente te laag zijn, maar ik verwacht dat ze zal herhalen dat de ECB de rente zal blijven verhogen."

2/ Zal de ECB signalen afgeven over maart en daarna?

De markten hopen van wel, want de vooruitzichten na donderdag zijn omstreden. Sommigen, waaronder Nederlandse en Slowaakse ambtenaren, zijn voorstander van een grote stijging in maart. Uit opmerkingen van Lagarde blijkt dat ook zij een dergelijke stap zou steunen.

Beleidsduivels maken bezwaar nu de inflatie afneemt. Fabio Panetta uit Italië vindt dat de ECB zich niet moet vastleggen op een specifieke maatregel na februari.

"Er waren onlangs vragen over waarom de markten niet begrijpen wat de ECB nu gaat doen", aldus Brzeski van ING. "Een deel van de reden is dat de markten te optimistisch zijn, maar er is ook een vraag over de communicatiechaos van de ECB zelf en naar wie we moeten luisteren."

3/ Zijn meer details over kwantitatieve verkrapping (QT) waarschijnlijk?

De ECB is van plan om van maart tot juni de in het kader van haar Asset Purchase Programme (APP) gekochte obligaties met gemiddeld 15 miljard euro per maand te verminderen. UBS verwacht dat de ECB zal herhalen dat het tempo van QT na juni later zal worden bepaald, wanneer sommige economen een versnelling verwachten.

"De ECB zal verdere aanwijzingen geven over de afbouw van de balans, onder meer over de manier waarop de verschillende APP-programma's zullen worden afgehandeld en - wat belangrijk is - over de geplande afbouw van cross-country holdings", aldus Patrick Saner, hoofd macrostrategie bij Swiss Re.

4/ Hoe snel zal de kerninflatie waarschijnlijk dalen?

Dat is niet duidelijk en het voorspellen van het inflatietraject is lastig.

Aangezien de bijgewerkte prognoses van de ECB pas in maart uitkomen, zal Lagarde waarschijnlijk onder druk worden gezet over hoe de ECB de kerninflatie ziet, die de volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit. De ECB streeft naar een nominale inflatie van 2%, maar de ambtenaren richten zich op de kerninflatie.

De cijfers over de inflatie in de eurozone van januari op woensdag kunnen op het juiste moment komen. De algemene inflatie daalde in december tot 9,2%, maar de kerninflatie, exclusief alcohol en tabak, steeg van 5% naar 5,2%.

5/ Is de ECB optimistischer over de groeivooruitzichten?

Mario Centeno van de ECB denkt dat een recessie kan worden vermeden. De bedrijvigheid is in januari verrassend teruggekeerd naar een bescheiden groei, terwijl JPMorgan zijn prognose voor de economische groei in het eerste kwartaal heeft verhoogd van een krimp van 0,5% naar 1% - in navolging van een soortgelijke maatregel van Goldman Sachs.

"Ja, de ECB zal zeker de betere binnenlandse en externe groei erkennen", aldus Saner van Swiss Re.

"Dit zal hen eigenlijk ook in staat stellen aan te tonen dat de rente hoger moet gaan en nog een tijdje moet blijven, omdat een sterkere vraagomgeving de kerndisinflatie afremt, wat het belangrijkst is."