Een omkering van het twee- en het tienjaarsgedeelte van de curve wordt door velen gezien als een betrouwbaar signaal dat er over één tot twee jaar waarschijnlijk een recessie zal volgen. De 2s/10s curve liet kortstondig min 0,03 basispunt zien.

COMMENTAAR

JACK JANASIEWICZ, HOOFD PORTEFEUILLESTRATEEG, NATIXIS INVESTMENT MANAGERS, BOSTON

"Het gedoe met de rentecurve staat voorop, dat is het enige waar ik vragen over krijg. Mijn antwoord daarop is een beetje met de mond beleden, maar als er één indicator was die ons echt de richting van de economie en dus de richting van de aandelenmarkten vertelde, dan zou ik waarschijnlijk met pensioen zijn op een strand, nippend aan pina colada's. Waar het op neerkomt, is dat het niet zo eenvoudig is. Ze (de rentecurves) vertellen u allemaal een beetje iets anders.

"De twos versus de 10s heeft een vrij goede staat van dienst als het erom gaat recessies uit te roepen. Punt is, dat er vandaag heel wat dingen heel anders zijn. Je zou kunnen wijzen op de kwantitatieve versoepeling die misschien het 10-jaars deel van de curve heeft onderdrukt. Dus misschien, omdat we op een al gedrukt niveau beginnen, maakt dat het veel gemakkelijker om de curve om te keren.

"Er zijn technisch gezien heel wat redenen waarom het lange eind misschien onder druk staat en dat maakt het veel gemakkelijker voor de curve om te keren. Wij zeggen dus altijd: "Luister, als de techniek de rentecurve op dit moment misschien vervuilt, is dat dan een teken aan onze wand?

ELLIS PHIFER, MANAGING DIRECTOR, FIXED INCOME RESEARCH, RAYMOND JAMES, MEMPHIS, TENNESSEE

"Hoewel ik denk dat het uiteindelijke resultaat van een agressieve verkrappingscyclus van de Fed een recessie is, verwacht ik niet dat die zich snel zal voordoen.Historisch gezien worden alle recessies voorafgegaan door 2s10s inversies, maar niet alle inversies resulteren in recessies.Er zijn meer inversies dan recessies geweest.Inversies die aan recessies voorafgaan, doen dat ongeveer 13 maanden vóór de recessie en de recessie begint meestal pas wanneer de Fed haar hiking-cyclus heeft voltooid en de rendementscurve weer steiler is geworden. Als de timing vergelijkbaar is met die in de geschiedenis, zal de recessie ongeveer rond deze tijd volgend jaar beginnen."

LOU BRIEN, MARKTSTRATEEG, DRW TRADING, CHICAGO

"De 2s/10s is interessant, want ik denk dat u de 10-jaars kunt zien als een uitdrukking van wat voor economische groei er verwacht wordt, en de 2-jaars is meer gebonden aan de activiteit van de Fed. In de periode 2004-2006, bijvoorbeeld, ging de rente omhoog van 1% naar 5,25%, en in die periode, met een stijging van 425 basispunten en een overeenkomstige stijging van de rente op tweejaars obligaties, deed de 10-jaars rente in wezen niets.... het was nog anderhalf jaar voor de recessie kwam, maar het geeft wel aan dat men een tragere groei verwacht. En voor een deel is de tragere groei een functie daarvan in die zin dat een kredietinstelling niet noodzakelijkerwijs voor 5 of 10 jaar wil lenen op een niveau dat lager is dan waartegen hij leent. Het is dus zowel een uiting van als een functie van de tragere groei."

JOE MANIMBO, SENIOR MARKTANALIST, WESTERN UNION BUSINESS SOLUTIONS, WASHINGTON

"De bewegingen in de tweeën en de tienen zijn een weerspiegeling van het feit dat de markt nerveus wordt dat de Fed er misschien niet in zal slagen een zachte landing te bevorderen. Enerzijds heeft de Fed gesignaleerd dat zij de rente agressief zou kunnen verhogen en dat komt tegen een achtergrond van verwachtingen dat de groei dit jaar al zal matigen."

ART HOGAN, CHIEF MARKET STRATEGIST, NATIONAL SECURITIES, NEW YORK

"De omkering van de rendementscurve en de voorspelling van een recessie hebben heel wat valse positieven gehad. Wat ik nu hysterisch vind, is dat mensen legitiem zeggen dat hij al in 2019 is geïnverteerd en "oh kijk, we zijn in 2020 in een recessie beland," alsof het een pandemie voorspelt. De tijdspanne tussen een inversie en een recessie is gewoonlijk, noem het ergens tussen 12 en 24 maanden. Zes maanden zijn de kortste geweest en 24 maanden de langste, dus het is echt niet iets waar de doorsnee mensen iets aan kunnen doen. Het is dus iets om over te praten tot we het niet meer doen. De mensen die er echt om geven, kijken naar de spread tussen 3 maanden en 10 jaar, die op ongeveer 185 basispunten staat."

RICK MECKLER, PARTNER, CHERRY LANE INVESTMENTS, A FAMILY INVESTMENT OFFICE, NEW VERNON, NEW JERSEY

"De visie van de aandelenmarkt dat wij niet in een recessie zitten, is waarschijnlijker waar dan de visie van de obligatiemarkt dat wij dat wel zijn. Je ziet het vermogen van de economie om zich aan te passen aan hogere koersen. Er blijft nog steeds een enorme liquiditeit in het systeem."

"De situatie Rusland, Oekraïne is nog lang niet geregeld. Veel hangt af van hoe energie uiteindelijk uitpakt."

JACK ABLIN, CHIEF INVESTMENT OFFICER, CRESSET CAPITAL MANAGEMENT, CHICAGO

"Dit is weer zo'n item waar de obligatiemarkt zich zorgen over maakt, dat de aandelenmarkt van zich afschudt."

"De obligatiemarkt geeft meerdere waarschuwingssignalen af die de aandelenmarkt in wezen heeft afgeschud."