De inflatievooruitzichten zijn sinds een renteverhoging in juli niet verbeterd, zei Schnabel, wat erop wijst dat zij voorstander is van nog een grote renteverhoging volgende maand.
De leenkosten van het blok stegen woensdag op inflatievrees nadat de prijsgroei in het VK dubbele cijfers haalde, waardoor de aandacht van de beleggers werd verlegd van recessierisico's die de monetaire verkrapping zouden kunnen vertragen.
De rente op 10-jarige Duitse staatsobligaties, de benchmark voor het blok, steeg met 2,5 basispunten (bp), na een hoogste stand van bijna vier weken op 1,15%.
Medio juni bereikte het met 1,926% het hoogste niveau sinds 2014, voordat het op 2 augustus daalde tot 0,678%, toen beleggers hun verwachtingen voor renteverhogingen door de ECB terugschroefden.
De geldmarkten rekenen momenteel met een ECB-verschuiving van 50 basispunten in september en een kans van 35% op nog eens 25 basispunten.
"Swapspreads zijn rijk en prijzen al aanzienlijk meer monetaire verkrapping in dan wanneer men alleen naar de Bund-rente kijkt," zei James Ringer, fondsbeheerder bij Schroders.
"Maar zwakke PMI-gegevens op dinsdag (volgende week), die een verslechtering van de economische groei laten zien, zouden een verdere stijging van de rente kunnen afremmen," voegde hij eraan toe.
Ondertussen daalde de rente op Amerikaanse staatsobligaties in de Londense handel, na vannacht te zijn gestegen. De 10-jaars rente daalde met 2,5 basispunten naar 2,86%.
Uit de notulen van de laatste Fed-vergadering, die woensdag werden vrijgegeven, bleek dat de beleidsmakers van de Amerikaanse centrale bank vastbesloten waren de rente te verhogen om de inflatie te beteugelen - zelfs toen zij het risico begonnen te erkennen dat zij te ver zouden kunnen gaan en de economische activiteit te veel zouden kunnen afremmen.
De rente op 10-jarige Italiaanse staatsobligaties daalde met 0,5 basispunten tot 3,31%, na de hoogste stand sinds 28 juli op 3,374%, waarbij de spread tussen de Italiaanse en de Duitse rente op 10-jarige obligaties op 220 basispunten kwam.
De spread tussen de BTP en het fonds is in de afgelopen twee sessies met 15 basispunten toegenomen, in een beweging die waarschijnlijk is verergerd door de dunne liquiditeit in augustus.
Analisten van Citi stelden verschillende oorzaken voor de recente spreadverruiming voor, waaronder beperkte PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) herbeleggingsflexibiliteit in augustus, gezien geen aflossingen van core of semi-core staatsobligaties, en een verslechterende netto-aanbodsituatie in september.
De zogenaamde eerste verdedigingslinie tegen fragmentatie - herinvesteringen in PEPP - heeft in juli aanzienlijke steun geboden aan de obligatiemarkten van Italië en Spanje.
"Wij voorspellen dat de nettokasbehoefte van Italië (NCR = bruto aanbod minus free float coupons, aflossingen, netto QE) zal stijgen tot vlak in september, van -16 miljard EUR en -14 miljard EUR in de afgelopen twee maanden," zeiden de analisten van Citi in een onderzoeksnota.
(Dit verhaal corrigeert het rendement op Duitse obligaties tot 1,15%, niet 1,5%, in paragraaf 4)
