De rente op Duitse staatsobligaties is vrijdag licht gestegen, niet ver van het hoogste punt van meerdere weken, toen de markt pauzeerde in afwachting van de toespraak van Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell in Jackson Hole.

De meeste analisten achtten het onwaarschijnlijk dat de toespraak van Powell een verdere sell-off in obligaties zou uitlokken, omdat de Fed ondanks recessierisico's sterk inzet op het idee dat de rente zal stijgen en op een hoog niveau zal blijven tot de inflatie terugkeert naar de doelstelling van 2%.

Fed-functionarissen waren donderdag vrijblijvend over de omvang van de renteverhoging die zij tijdens hun vergadering van 20-21 september zullen goedkeuren. Powell zal om 1400 GMT spreken.

"Fed-functionarissen hebben al sterk naar de havikistische kant geleund", zei Ario Emami Nejad, portefeuillebeheerder bij Fidelity International. "Ik zie een Powell-toespraak die evenwichtiger is, zoiets als 'we willen de inflatie omlaag brengen, maar we willen geen recessie'."

"Ik denk dat de markt dit positief zal opvatten met een rally in obligatiekoersen," voegde hij eraan toe.

De Duitse 10-jaarsrente, de benchmark van het blok, steeg met 2,5 basispunten (bps) tot 1,34%, na donderdag met 1,39% het hoogste niveau sinds begin juli te hebben bereikt.

"Het zal interessant zijn om te zien welke van deze twee (Powells mogelijke) boodschappen door de pers en de marktdeelnemers als belangrijker zal worden beschouwd: de sterke inzet om de inflatie te bestrijden of de boodschap dat het tempo van verstrakking in de toekomst zal afnemen", aldus analisten van Unicredit.

Ondertussen bleven de futures op gasprijzen, die onlangs in de schijnwerpers stonden, schommelen rond hun hoogste niveau sinds begin maart. Ze stonden vrijdag op 315 euro per megawattuur (MWh), nadat ze een dag eerder met 322 euro het hoogste punt in zes maanden hadden bereikt.

Analisten wezen op een positieve correlatie tussen de rendementen in de eurozone en de energieprijs, omdat deze laatste wordt gezien als een indicatie van de toekomstige inflatie.

De Italiaanse obligatiekoersen presteerden vrijdag minder goed dan hun collega's, na een outperformance de dag voordien, waarbij de 10-jaarsrente met 9,5 basispunten steeg tot 3,65%, terwijl het verschil tussen de Italiaanse en Duitse 10-jaarsrente opliep tot 229 basispunten.

De spread steeg van 210 basispunten naar ongeveer 260 basispunten na de val van de regering onder leiding van voormalig ECB-president Mario Draghi vorige maand. In de weken daarna werd de spread kleiner, omdat uit de herinvesteringsgegevens van het Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) bleek dat de perifere obligatiemarkten van Italië en Spanje in juli aanzienlijke steun kregen.

Giorgia Meloni, die wordt gezien als koploper om na de verkiezingen van 25 september de eerste vrouwelijke premier van Italië te worden, zei donderdag dat de ambitieuze uitgavenplannen van de Italiaanse rechtse alliantie de begrotingsregels van de Europese Unie zullen respecteren.

Analisten stelden onlangs dat de beloften van de rechtse partijen voor aanzienlijke belastingverlagingen en hogere pensioenuitgaven Italië uiteindelijk op ramkoers met Brussel zouden kunnen zetten. (Verslaggeving door Stefano Rebaudo, Redactie door Subhranshu Sahu en Alex Richardson)