De Amerikaanse economie blijft het goed doen en voor het eerst in maanden kwam de manufacturing activity index boven de verwachtingen uit, op 48,4. Onder de 50 wordt aangenomen dat de sector nog steeds krimpt, maar het is belangrijk om de impact van de door Donald Trump genomen maatregelen in de gaten te houden om te kunnen spreken over een “uitweg uit de crisis” . Aan de andere kant blijven de diensten hun mannetje staan, ook al neemt de activiteit iets af met een index van 52,1, versus 55,7 geschat. Het langverwachte werkgelegenheidsrapport is over het algemeen in lijn met de verwachtingen met 227.000 gecreëerde banen in november tegen een schatting van 220.000. De enige kleine smet is dat de lonen (+4 % op jaarbasis) blijven stijgen in een tempo dat hoger is dan het door de Fed gestelde inflatiedoel (2 %). Dit doet echter niets af aan het vertrouwen van beleggers: 87 % denkt dat de Fed op haar volgende monetaire beleidsvergadering, gepland op de 18de, zal kiezen voor een nieuwe renteverlaging van 25 basispunten. Hierdoor blijft het rendement op de Amerikaanse 10-jaars obligatie dalen na het bereiken van ons keerpunt op 4,46/55 %. De opeenvolgende doorbraken van het 20-daags voortschrijdend gemiddelde, nu bij 4,32 % en vervolgens bij 4,28 %, pleiten voor een voortzetting van de daling richting 3,94 % of zelfs een terugkeer richting de dieptepunten van september op 3,60 %.

De spread tussen Frankrijk en Duitsland is de afgelopen dagen aanzienlijk verkleind en test opnieuw zijn oude uitbraakpunt rond 80 basispunten. De Duitse 10-jaars obligatie heeft weer het lage niveau van september op 2,03 % gehaald, een niveau waarop het nu probeert te herstellen. We kunnen een eerste weerstand rond 2,13 % in de gaten houden voordat we 2,25 % overwegen. Omgekeerd is er onder de 2,03 geen steun aanwezig voordat het laagste punt van eind 2023 op 1,90 % wordt bereikt.