"De inflatie zelf is al een probleem, want wij willen een rendement genereren dat hoger is dan de inflatie," vertelde Lim Chow Kiat, de chief executive van GIC, aan Reuters in een interview in het kantoor van het fonds op de 37e verdieping, dat uitkijkt over het financiële district.

"Wij moeten er zeker van uitgaan dat de macro-omgeving in de nabije toekomst een uitdaging blijft," zei hij, waarbij hij wees op de stijgende rentevoeten en het effect daarvan op de economieën en de financiële activa, en op de doorwerkende volatiliteit op de markten.

GIC is gerangschikt als 's werelds op vijf na grootste soevereine investeerder met $799 miljard aan activa, volgens onderzoeksbureau Global SWF.

Grotere sectorgenoten zoals het Noorse staatsinvesteringsfonds en het Japanse Government Pension Investment Fund hebben ook moeilijke marktomstandigheden gesignaleerd, onder verwijzing naar inflatie en geopolitieke gebeurtenissen.

GIC zei dat het een geannualiseerd reëel rendement op 20 jaar van 4,2% rapporteerde voor het jaar tot maart, tegenover 4,3% over dezelfde periode een jaar geleden. De Verenigde Staten waren haar grootste markt, goed voor 37% van haar portefeuille, tegen 34% een jaar geleden.

Lim zei dat de centrale banken hun beleid waarschijnlijk verder zullen aanscherpen, althans op de korte termijn, om de inflatie te bestrijden.

De bezorgdheid over de op hol geslagen inflatie heeft de bezorgdheid van de centrale banken over de groei overtroffen. De Amerikaanse Federal Reserve zal woensdag waarschijnlijk een belangrijke mijlpaal bereiken met een renteverhoging die effectief een einde maakt aan de steun aan de economie uit het tijdperk van de pandemie.

"De uitdaging is dat wij inflatie niet alleen als een kortetermijnverschijnsel zien, maar eigenlijk als iets dat waarschijnlijk deel zal uitmaken van het investeringsklimaat op middellange termijn," zei Prakash Kannan, hoofdeconoom van GIC.

TECH-CORRECTIE IN CHINA

GIC heeft zijn portefeuille uitgebreid met vastgoedactiva die gericht zijn op kantoren, kleinhandel en industrie, en ook op andere sectoren zoals datacentra en infrastructuur.

"Veel van de beleggingen van het type onroerend goed en infrastructuur hebben in feite ofwel automatische CPI (consumentenprijsindex) rijders of een mogelijkheid om de huren te verhogen zodra het huurcontract afloopt," zei Jeffrey Jaensubhakij, GIC's group chief investment officer.

Het fonds zei dat het zijn personeelsbestand in zijn vastgoed- en infrastructuurgroepen in de afgelopen drie jaar met ongeveer 35% heeft verhoogd.

Vorige maand stemde GIC ermee in om met het Nederlandse pensioenfonds APG een groot aandeel te kopen in het in Europa gevestigde The Student Hotel, in een deal die de studentenaccommodatie- en hotelgroep op $2,2 miljard waardeerde.

GIC, dat Alibaba en Meituan tot zijn Chinese investeringen rekent, zei dat het ergste waarschijnlijk achter de rug is wat betreft de strenge technologische regelgeving in de op één na grootste economie ter wereld.

"In termen van tempo en intensiteit zou het niet erger mogen worden. Of het zal afnemen is een andere vraag, maar de aandelen hebben dat volledig weerspiegeld," zei Jaensubhakij, en hij voegde eraan toe dat China voor GIC nog steeds kansen bood buiten de technologiesector.

De portefeuille van GIC heeft in de vijf jaar tot maart 2022 een rendement van 7,7% per jaar in nominale U.S. dollar behaald, tegen 8,8% in dezelfde periode eind vorig jaar.

Dat is vergeleken met een rendement van 8,5% op jaarbasis over vijf jaar van GIC's referentieportefeuille van 65% wereldwijde aandelen en 35% obligaties.

GIC heeft beleggingen in digitale activa en Jaensubhakij zei dat de recente shake-out in de cryptomarkt kwetsbaarheden aantoonde bij de zwakkere spelers, terwijl de onderliggende technologieën nog steeds veelbelovend waren.

GIC stond klaar om te profiteren van een eventuele scherpe correctie van de activaprijzen in belangrijke sectoren, zei hij.

"Wij zijn voorzichtig geweest, maar die voorzichtigheid geeft ons in dit soort omgeving eigenlijk een beetje speling. Het betekent dat wij waarschijnlijk wat droog kruit hebben opgehaald om beschikbaar te zijn."