In de middaghandel steeg de rente op de Amerikaanse benchmarkobligatie met een looptijd van 10 jaar met 4,8 basispunten (bps) naar 4,322%. Ook de rente op Amerikaanse 30-jaars obligaties steeg met 4,1 basispunten naar 4,491%,
Aan de kortere kant van de curve steeg de Amerikaanse tweejaarsrente met 4,1 basispunten naar 4,653%.
Beleggers toonden weinig interesse voor de veiling van 20-jaars obligaties van de schatkist, wat zorgen baart over de vraag naar de uitgifte van staatsobligaties die nodig zijn om te voldoen aan de buitensporige financieringsbehoeften van het land. Volgens het Congressional Budget Office (CBO) zal de Amerikaanse overheid de komende tien jaar naar verwachting enorme tekorten hebben van ongeveer 5%-7% van het bruto binnenlands product (BBP) per jaar.
De veiling
hoog rendement
stond op 4,595%, hoger dan de marktverwachting op de uiterste biedingsdatum, wat suggereert dat beleggers een premie eisten om de obligatie met een looptijd van 20 jaar, een emissie die doorgaans moeilijk te verkopen is, af te nemen. Bij aanvang van de veiling werd verwacht dat beleggers de obligatie met een looptijd van 20 jaar gemakkelijk zouden absorberen, gezien de over het algemeen goed ontvangen veilingen van de 3- en 10-jaars obligaties en de 30-jaars obligaties vorige week.
De bid-to-cover ratio van de 20-jaars obligatieverkoop, een graadmeter van de vraag, was 2,39, een daling ten opzichte van de 2,53 van vorige maand en het gemiddelde van 2,62. De bid-to-cover ratio van februari was de laagste sinds augustus 2022.
"Ik denk dat de CPI (consumentenprijsindex) en PPI (producentenprijsindex) gegevens, die warmer waren dan verwacht, het inzicht van beleggers in de huidige risicobalans voor inflatie snel hebben veranderd," zei Vail Hartman, Amerikaans strateeg voor rentetarieven bij BMO Capital in New York.
Dit heeft voor veel onzekerheid gezorgd over waar de neutrale rente zich bevindt, voegde hij eraan toe.
"Ik denk niet dat de inflatiecijfers van januari bevorderlijk zijn geweest voor een omgeving waarin we een sterke biedingsovertuiging van beleggers kunnen zien. Dit legt de nadruk op de komende gegevens, met name de inflatiecijfers voor februari, omdat beleggers daarnaar zouden kijken om te bevestigen of januari al dan niet een anomalie was."
Na de veiling bereikte de rente op Amerikaanse 20-jaars obligaties met 4,662% het hoogste punt sinds 1 dec. De rente steeg het laatst met 4,3 bp naar 4,609%.
De rente op Amerikaanse staatsobligaties steeg verder nadat de laatste notulen van de Fed de marktverwachtingen bevestigden dat de Amerikaanse centrale bank tijd zal nemen om de rente te verlagen om ervoor te zorgen dat de inflatie haar inflatiedoelstelling van 2% haalt.
Beleidsmakers waren het er "over het algemeen" over eens dat
ze "meer vertrouwen" nodig hadden in de dalende inflatie
voordat ze renteverlagingen overwogen, aldus de notulen in bewoordingen die een voorzichtige en misschien langzamere aanpak van renteverlagingen leken te benadrukken.
De Amerikaanse rentefuturesmarkt schat de kans op een renteverlaging tijdens de Fed-vergadering in juni op 73%, de eerste sinds de COVID-19 pandemie, volgens de rentewaarschijnlijkheidsapp van LSEG. Dat was lager dan de 80% van eind dinsdag. Twee weken geleden gokten rentefutures op een versoepeling in maart.
Voor 2024 houden futureshandelaren rekening met ten minste drie renteverlagingen van elk 25 basispunten, waardoor de fed funds rate tegen het einde van het jaar zou dalen naar 4,45%. Twee weken geleden rekenden handelaren nog op minstens vijf verlagingen.
"De notulen van de FOMC (Federal Open Market Committee) vertelden ons niets wat we nog niet wisten van de beleidsverklaring van januari, de persconferentie van voorzitter (Jerome) Powell en de daaropvolgende opmerkingen van hem en andere beleidsmakers," schreef Action Economics in een blog na de notulen. "De notulen bevestigden dat de ambtenaren van mening waren dat de beleidsrente waarschijnlijk op zijn hoogtepunt was."
Er was ook niet veel beweging in de Amerikaanse rentecurve. De nauwlettend in de gaten gehouden spread tussen de 10-jaars en 2-jaars rente op Amerikaanse schatkistpapier werd iets steiler en kwam uit op min 33,2 bps, tegen min 34,1 bps eind dinsdag.
Een omgekeerde rentecurve is een voorbode van een recessie en voorspelde acht van de laatste negen economische krimpperiodes. Deze rentecurve is sinds juli 2022 omgekeerd. (Verslaggeving door Gertrude Chavez-Dreyfuss; Redactie door Andrea Ricci)
