Industriële metalen, ijzererts en rubber liggen op koers om in negatief terrein te eindigen, in 2022 geduwd door het strenge nul-COVID-beleid van China en de vrees voor een wereldwijde recessie.

De landbouwmarkten, waaronder granen en palmolie, bereikten in maart recordhoogtes door ongunstige weersomstandigheden en pandemiegerelateerde leveringsverstoringen, die de voedselinflatie aanwakkerden, maar deze grondstoffen gaven in de tweede helft van het jaar veel van hun winsten prijs.

"Ondanks de recente prijsdalingen zullen grondstoffen het jaar waarschijnlijk nog steeds afsluiten als de best presterende beleggingscategorie...", aldus Goldman Sachs in zijn vooruitzichten voor grondstoffen voor 2023.

"Vanuit een fundamenteel perspectief is de opzet voor de meeste grondstoffen volgend jaar rooskleuriger dan op enig moment sinds wij in oktober 2020 voor het eerst de supercyclus onder de aandacht brachten."

GRAFIEK: Marktindexen (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/jnpwyyobepw/MicrosoftTeams-image%20(22).png)

GEVECHT OM VOORRADEN

De wereldwijde gasmarkten werden dit jaar opgeschrikt nadat Rusland de leveringen aan Europa stopzette en een belangrijke pijpleiding werd beschadigd tijdens de oorlog in Oekraïne.

De extra vraag naar vloeibaar aardgas (LNG) bij een krapper aanbod van gas via pijpleidingen zette de wereldmarkt enorm onder druk en leidde tot een energiecrisis die de gasprijzen naar historische hoogten stuwde.

Newcastle coal futures zijn in 2022 met bijna 140% gestegen, de grootste sprong sinds 2008. Amerikaanse gasfutures en Nederlandse groothandelsgasprijzen zijn met meer dan 20% gestegen, voor het derde opeenvolgende jaar.

GRAFIEK: Energiefutures 2022 ()

Omdat Europa LNG zal blijven importeren om de gasvoorraden volgend jaar na de winter weer op te bouwen, wordt verwacht dat de gasprijzen hoog zullen blijven ondanks de beperkte nieuwe aanvoer die op gang komt.

De ontmanteling van de strenge pandemiecontroles in China, 's werelds tweede grootste LNG-importeur, kan volgend jaar ook het economisch herstel en een groter LNG-verbruik bevorderen.

Een Europees plafond voor de gasprijzen vanaf februari kan echter helpen om de markt in toom te houden en de volatiliteit van dit jaar te verminderen.

De olieprijzen liggen op koers voor een tweede jaarwinst, met een stijging van bijna 6% voor de Brent en bijna 5% voor de Amerikaanse ruwe olie.

Wat industriële metalen betreft, is koper op drie maanden op de London Metal Exchange in 2022 met meer dan 13% gedaald en aluminium met ongeveer 15%, hoewel beide metalen in maart recordhoogtes bereikten.

GRAFIEK: Metaalprestaties 2022 ()

De spotprijzen van ijzererts voor China, dat ongeveer twee derde van het wereldwijde aanbod verbruikt, zijn dit jaar met ongeveer 5% gedaald en eindigden in de buurt van $ 115 per ton.

Analisten van Citi zijn voor de komende zes tot twaalf maanden bearish voor nikkel en zink, omdat ze een sterke groei van het aanbod zien, terwijl ze bullish zijn voor ijzererts en aluminium.

"IJzererts zal naar verwachting op korte termijn sterk blijven en zou kunnen volgen in het geval van een grote kredietversoepeling in China ...," zeiden ze in een notitie.

China's ommekeer in het COVID-beleid en zijn belofte om de steun voor de noodlijdende vastgoedsector te verhogen, hielpen de prijzen van ferro- en non-ferrometalen in december omhoog.

Toch is het optimisme getemperd door de stijgende COVID-infecties in het land en een toenemend risico van een wereldwijde recessie in 2023 als de centrale banken, zoals verwacht, de rente blijven verhogen om de inflatie te beteugelen.

Nikkel, de grote outperformer in het metaalsegment, stevent af op een stijging van 45%, de grootste sinds 2010, deels door een tekort aan metaal dat kan worden geleverd tegen het LME-contract en deels omdat de markt volatiel is sinds de volumes zijn gekrompen na een handelsfiasco in maart.

VOEDSELINFLATIE

Benchmark tarwefutures in Chicago stegen in maart naar een recordhoogte van $13,63-1/2 per bushel, omdat de invasie het aanbod van de belangrijkste graanexporteur Oekraïne verminderde op een wereldmarkt die al hoger werd gedreven door ongunstige weersomstandigheden en COVID-19-gerelateerde beperkingen.

Maïs en sojabonen bereikten een recordhoogte van tien jaar, terwijl de Maleisische benchmarkprijs voor ruwe palmolie naar een historisch record steeg.

GRAFIEK: Prijzen van granen en eetbare olie ()

In de toekomst zullen de voedselgrondstoffenprijzen waarschijnlijk worden ondersteund, omdat het onwaarschijnlijk is dat de tarweproductie de uitgeputte wereldvoorraden zal aanvullen, althans in de eerste helft van 2023, terwijl gewassen die eetbare oliën produceren te lijden hebben onder ongunstige weersomstandigheden in Latijns-Amerika en Zuidoost-Azië.

"Amerikaanse wintertarwe heeft te maken met barre koude en zelfs als de oogst verbetert, zullen we die voorraden (pas) in de tweede helft van 2023 hebben", aldus een handelaar uit Singapore bij een internationale handelsonderneming.

De rijstmarkt, die de stijging van de graanprijzen in de eerste helft van het jaar uitzat, kreeg een impuls nadat India, 's werelds grootste exporteur, in september besloot de voorraden te beperken. India's 5% gebroken parboiled rijst is in 2022 met bijna 6% gestegen en Vietnam's 5% gebroken rijst heeft meer dan 15% gewonnen.

Bij de edele metalen verliest goud ongeveer 1% in 2022, voor het tweede jaar, zilver stijgt bijna 3%, platina stijgt 9% en palladium daalt 4%.

Koffie behoort tot de grootste verliezers: robusta daalde met 23% en arabica verloor een kwart van zijn waarde.

Tokio rubber verloor meer dan 7%, terwijl ruwe suiker meer dan 7% steeg. ICE-katoen is meer dan 26% gedaald in 2022.