Vorig jaar maakten de centrale banken een einde aan een decennium van bodemrente toen de Amerikaanse Federal Reserve en vervolgens de Europese Centrale Bank overgingen tot verstrakking.

Twee van Europa's grote bedrijven en hypotheekverstrekkers, het Zweedse SEB en het Spaanse Sabadell, onthulden onlangs sterke winsten voor 2022 omdat die trend de kredietverlening hielp de winst te verhogen.

Maar hoewel stijgende rentevoeten goed nieuws zijn voor de bankwinsten, zijn ze een voorbode van een vertraging in een economie die wordt getroffen door oorlog en uit de hand gelopen prijzen die kredietnemers onder druk zetten en prijszeepbellen kunnen doen ontstaan, vooral in de vastgoedsector.

"Aan de ene kant gaat de rente omhoog, wat goed is en banken helpt", aldus Jerome Legras van Axiom Alternative Investments. "Maar de economische vooruitzichten zijn onzeker en het risico op kredietverliezen is groot."

"Beleggers zullen goed letten op wat banken zeggen over de toekomst, omdat ze willen dat ze uitkeringen blijven doen."

De belangrijkste Europese kredietverstrekkers, waaronder het Zwitserse UBS, het Italiaanse UniCredit en de Nederlandse bank ING, zullen de komende dagen, wanneer zij hun resultaten over 2022 bekendmaken, onthullen hoe die trend hen beïnvloedt.

Groot-Brittannië, een van de grootste kredietmarkten in de regio waar de rente het snelst is gestegen in West-Europa, is een graadmeter voor de markt.

Britse banken hebben laten weten dat zij verwachten dat hun winsten in 2023 zullen stijgen ondanks de onzekere economie - NatWest, een van de grootste retailkredietverstrekkers, verwacht dat het rendement op eigen vermogen, een belangrijke maatstaf voor winstgevendheid, zal stijgen.

Andere vooraanstaande Britse banken, HSBC, Standard Chartered en Barclays, onthullen hun resultaten later in februari.

PRECARIOUS

Op de achtergrond doemen problemen op.

In het laatste kwartaal van 2022 waren er 23.885 gerechtelijke uitspraken tegen Britse bedrijven die geld verschuldigd waren, een stijging van meer dan de helft op jaarbasis en een teken van groeiende onrust onder kleine bedrijven, aldus bedrijfsherstelbedrijf Begbies Traynor Group.

"Het is een beetje een paradox voor de banken omdat... ze klanten bedienen die het dagelijks moeilijk hebben", zegt Tom Merry, consultant bankstrategie bij Accenture.

Ook de Britse vastgoedmarkt wankelt. De huizenprijzen zijn in het vierde kwartaal van vorig jaar met 2,5% gedaald, de grootste daling in drie maanden sinds de financiële crisis.

In de nasleep van de chaos op de markt die werd ontketend door de belastingverlagingsplannen van voormalig premier Liz Truss in september, trokken kredietverstrekkers in een week tijd ongeveer 1.700 hypotheekproducten terug, alvorens ze opnieuw in te voeren tegen tarieven die 1 tot 2 procentpunten hoger lagen. Dat zal nadelig zijn voor kredietnemers.

De waarde van commercieel vastgoed, zoals kantoren, daalde ook en daalde gemiddeld met meer dan 13% in 2022, zo blijkt uit de Monthly Index van CBRE.

De nervositeit onder beleggers en pogingen om geld terug te trekken, hebben BlackRock, M&G en anderen ertoe gebracht om de terugtrekking van sommige vastgoedfondsen op te schorten. Ongeveer 15 miljard pond aan activa bevindt zich in onzekerheid.

Volgens Jackie Bowie van risicobeheerbedrijf Chatham Financial dreigen banken meer geld te moeten injecteren in grote vastgoedbeleggingen.

In Duitsland ontstaat een vergelijkbaar beeld. De grootste kredietverstrekker, Deutsche Bank, profiteert van de stijgende rente en zal naar verwachting het tiende achtereenvolgende kwartaal winst boeken, de langste reeks in minstens tien jaar.

Analisten verwachten de grootste winst van de bedrijfs- en retaildivisies die profiteren van de hogere rente, hoewel de inkomsten van de wereldwijde investeringsbank waarschijnlijk zullen dalen door een daling van het aantal transacties.

Maar er blijven bedreigingen. Banken in Duitsland en Oostenrijk zijn bijzonder actief geweest in commercieel vastgoed, volgens de European Banking Authority, die de ruim 1,3 miljard euro aan commerciële vastgoedkredieten in de Europese Unie heeft geanalyseerd.

De Duitse financiële toezichthouder BaFin waarschuwde onlangs dat een snelle stijging van de rente op sommige banken kan wegen en dat leningen kunnen verzuren.

Ook het sluiten van transacties zal de banken waarschijnlijk niet kunnen redden nu grote financiële transacties van bedrijven, zoals overnames of beursnoteringen, inzakken. Dat leidde tot een ontslagronde op Wall Street.