Een aantal prominente bedrijven heeft beleggers teleurgesteld, waaronder McDonald's, autofabrikanten Nissan en Tesla, en consumentenreuzen Nestlé en Unilever. Met ruwweg 40% van de Amerikaanse en Europese bedrijven die resultaten rapporteerden, zijn de winsten ongeveer zoals verwacht uitgekomen - maar na de sterke run van de wereldwijde aandelenmarkten lijkt 'ongeveer zoals verwacht' een teleurstelling.
"Een zeer gemengd seizoen tot nu toe wat de resultaten betreft," zei Brian Mulberry, portefeuillebeheerder bij Zacks Investment Management. "We beginnen de druk te zien die de hoger-voor-langer-renteomgeving uitoefent op bedrijven en hun vermogen om de winst en omzetgroei te blijven stimuleren."
Het winstseizoen krijgt deze week een schok van de wereldwijde techreuzen, waaronder Apple, Microsoft en Samsung Electronics, het Japanse Toyota Motor, olietitanen Exxon Mobil en Shell en de Europese retailers L'Oreal en Adidas.
Wereldwijde bedrijven hebben zich geconcentreerd op twee problemen die hun bottom lines raken: hogere rentetarieven die de consumentenbestedingen afknijpen en achterblijvende prestaties van de Chinese economie, de op een na grootste ter wereld.
McDonald's rapporteerde haar eerste omzetdaling wereldwijd in 13 kwartalen, met als argument de zwakke Chinese economie. Bedrijven als Unilever, Visa en Aston Martin merkten ook zwakte op in China, en analisten hebben gewaarschuwd dat het onwaarschijnlijk is dat de vraag in de Aziatische reus zal omslaan terwijl een aanhoudende neergang in de vastgoedsector en de onzekerheid over de werkgelegenheid op consumenten wegen.
"De Chinezen... zijn niet bereid om geld uit te geven omdat ze bang zijn voor de toekomst," zei Stefan-Guenter Bauknecht, portefeuillebeheerder bij DWS. Totdat de groei in China verbetert, zal het land "de zwakste van de grote regio's zijn, of op zijn minst het meest achterblijven bij de verwachtingen," zei hij.
De winst per aandeel is tot nu toe in de Verenigde Staten met bijna 12% gestegen ten opzichte van een jaar geleden, het sterkste kwartaal van de afgelopen 10, volgens gegevens van LSEG. Volgens Bank of America Securities zijn de inkomsten in Europa met 4% gestegen, iets meer dan de marktverwachtingen en voor Europa het eerste positieve groeipercentage sinds 2022.
Zwakke consumentenposities worden in alle industriesectoren gesignaleerd en het aantal adviesverlagingen is toegenomen, aldus de brokerage. Amerikaanse bedrijven hebben hun prognoses voor het derde kwartaal verlaagd van 8,6% begin juli naar 7,3% groei op jaarbasis vanaf vrijdag, volgens gegevens van LSEG.
"Hoewel de resultaten voor het tweede kwartaal over het algemeen fatsoenlijk waren, heeft het seizoen de markt toch angst aangejaagd door tekenen van stress bij de consument," aldus analisten van Bank of America in een onderzoeksnotitie.
Nestle en Unilever rapporteerden beide een omzetgroei over het eerste halfjaar die onder de verwachtingen lag. Bedrijven in de twee grootste economieën van de eurozone worden pessimistischer, wat de bezorgdheid over het trage herstel van het blok vergroot.
"Er is waardezoekend gedrag onder consumenten. Er is druk, vooral bij de lagere inkomens," zei Mark Schneider, CEO van Nestle, tijdens een gesprek met journalisten.
Autobedrijven hebben het moeilijk in de Verenigde Staten, waar hoge voorraden en logistieke problemen de winst van Ford Motor, Stellantis en Nissan schaden. EV-leider Tesla stelde beleggers teleur met zijn resultaten, en velen zien het bedrijf nog steeds als ver overgewaardeerd nu de verkoop van EV's vertraagt.
LG Energy Solution, een EV-batterijbedrijf dat levert aan Tesla en Hyundai Motor, voorspelde dat de inkomsten dit jaar met meer dan 20% zouden dalen als gevolg van een sterker dan verwachte vertraging van de wereldwijde vraag naar EV. De grotere rivaal, het Chinese CATL, rapporteerde een omzetdaling van 13% in het tweede kwartaal.
CHIPS VERZILVEREN
Het winstnieuws was niet alleen maar slecht. De groei van de inkomsten uit cloudcomputing van Google-moeder Alphabet voorspelt veel goeds voor andere technologiebeloftes later deze week. De resultaten van industrieel conglomeraat 3M stuurden de aandelen naar de hoogste koers in twee jaar, terwijl automaker General Motors en farmaceuticagigant Johnson & Johnson sterke winsten boekten en bankgigant JP Morgan een recordwinst boekte.
Aziatische chipmakers zijn optimistischer geworden over de vraagvooruitzichten, omdat ze profiteren van de wereldwijde AI-boom die hen heeft geholpen om de afnemende vraag naar elektronica als gevolg van pandemieën te doorstaan.
AI is zo hot; op dit moment wil iedereen, al mijn klanten, AI-functionaliteit in hun apparaten inbouwen, zei TSMC-voorzitter en CEO C.C. Wei tijdens een winstconferentie, en voegde eraan toe dat de AI-vraag nu reëler is dan twee of drie jaar geleden. Aandelen van TSMC zijn tot nu toe 56% gestegen in 2024.
Ondanks de optimistische prognoses staan de aandelen van grote Aziatische chipmakers onder druk om de stijgende verwachtingen bij te benen. Dat is ook te zien aan de prestaties van AI-leider Nvidia, waarvan de waarde eerder dit jaar de $3 biljoen overschreed voordat deze in de zomer terugviel.
De verwachtingen van beleggers zijn zo hoog dat het wel eens moeilijk zou kunnen worden om daaraan te voldoen, en op de korte termijn zou de aandelenkoers wel eens minder kunnen stijgen," zei analist Lee Min-hee van BNK Investment & Securities.
De MSCI International index, die de hele markt omvat, is dit jaar tot nu toe met 11% gestegen, piekte eerder deze maand en daalde daarna, deels door de hoop dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente zal gaan verlagen na soortgelijke maatregelen van andere centrale banken.
"In de mate dat lagere rentetarieven de populaire visie blijven, is het onwaarschijnlijk dat analisten de algemene winstverwachtingen voor volgend jaar zullen verlagen," aldus Rick Meckler, partner bij Cherry Lane Investments. (Verslaggeving door Medha Singh in Bangalore; aanvullende rapportage door Linda Pasquini in Gdansk en Samuel Indyk in Londen en Shivansh Tiwary, Nathan Gomes, Manya Saini, Granth Vanaik, Mrinalika Roy, Manas Mishra, Aditya Soni in Bangalore; Heekyong Yang en Joyce Lee in Seoul, Daniel Leussink in Tokio; Geschreven door David Gaffen en Matt Scuffham; Redactie door Miyoung Kim en Shri Navaratnam)
