Gezien de soms tegenstrijdige uitspraken van de Amerikaanse president is het soms moeilijk om een duidelijk beeld te krijgen van zijn economische beleidsdoelen. Om wat helderheid te verschaffen, volgt hier een kort overzicht van de situatie. De economische visie van Donald Trump is Amerikaans-gericht, gericht op groei, industriële werkgelegenheid (via de herindustrialisatie van het land) en concurrentievermogen.

Om dat te bereiken, wil hij op verschillende hefbomen inspelen. Ten eerste pleit hij voor lage rentevoeten, rond 1 %, om de kosten van de staatsschuld te verlagen en de kredietverlening, het vastgoed en de consumptie te ondersteunen. Ten tweede wil hij de dollar devalueren om de export te stimuleren en de concurrentiekracht van Amerikaanse bedrijven te ondersteunen, terwijl hij de handelsbalans in evenwicht brengt. Het opleggen van massale invoerheffingen op staal, auto's en tal van landen is bedoeld om indirect een daling van de dollar te forceren. De inmenging van de Amerikaanse president is echter niet zonder risico's en roept vragen op over de onafhankelijkheid van de Fed en kan ook de status van de dollar als veilige haven ondermijnen.

Al deze factoren verklaren grotendeels de daling van de dollar sinds het begin van het jaar. Het doorbreken van de grens van 1,1675 door het muntenpaar EURUSD zou de trend nog verder kunnen versterken, ondanks de aanhoudende neerwaartse divergenties die op de technische indicatoren zichtbaar zijn. Zoals vorige week in deze kolommen vermeld, wachten we op de doorbraak van het 50-daags voortschrijdend gemiddelde, momenteel steunend rond 1,1380, om een verzwakking van de opwaartse trend te bevestigen en de dollar een hernieuwde interesse te bieden. In de tussentijd liggen de kortetermijndoelen voor stijging op 1,1918/28, voordat het verder gaat naar de grens van 1,2000/35. Op langere termijn blijven 1,2190 en vervolgens 1,2340 heel goed mogelijk, maar elke dag heeft zijn eigen zorgen. Tactisch gezien is het echter raadzaam om niet te handelen bij uitbraken vanwege de aanwezigheid van neerwaartse divergenties. In plaats daarvan geven we de voorkeur aan aankopen bij terugval.

De USDJPY verraste ons met een directe terugkeer naar 146,60/145,70 op dezelfde dag dat deze zone werd doorbroken. Die valse uitbraak vergroot de grenzen van het bereik, naar 148,00/65 bovenaan en 142,00 onderaan. De USDCHF stuitte op zijn tussentijdse weerstand op 0,8225 en is op weg naar 0,7900, met een eerste weerstand op 0,8115.

Wat de grondstoffenvaluta's betreft, heeft de Australische dollar met succes zijn sleutelsteun op 0,6390 getest, terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar goed reageerde op 0,5900. Wat de USDCAD betreft, blijft deze slecht gepositioneerd zolang de grens van 1,3805 niet wordt overschreden.