Voor wie er nog aan twijfelde: de relatie tussen (de verwachtingen ten aanzien van) monetair beleid en wisselkoersen staat buiten kijf. De euro heeft hier onlangs de prijs voor betaald, zoals blijkt uit de scherpe daling van de eenheidsmunt na de vergadering van de Europese Centrale Bank. Hoewel de status quo ruimschoots werd verwacht, was de belangrijkste vraag het tijdschema van de eerste versoepeling, vooral vanwege de inflatie die in maart in de Verenigde Staten hoger uitviel dan verwacht (zie ons artikel hierover). Beleggers vreesden dat de ECB zou besluiten haar tijd te nemen en haar monetaire beleidswijziging tot het najaar uit te stellen.

Het moet gezegd worden dat de economische situatie in Europa helaas niet te vergelijken is met die in de Verenigde Staten, met een trage groei en een arbeidsmarkt die tekenen van vermoeidheid vertoont. Om de groei te stimuleren of op zijn minst een recessie in de eurozone te voorkomen, zou een renteverlaging welkom zijn.

De euro heeft zojuist een belangrijke steun rond de 1,0708 doorbroken, wat een bearish omkeerstructuur valideert, bekend als head and shoulders. Het valutapaar zou moeten blijven consolideren tot de 1,0537/06. Daarnaast is de structuur van het valutapaar GBP/USD vrij gelijkaardig aan die van de euro. De parallelle steun van 1,0708 tot 1,2500 is ook doorbroken, wat nog een bewijs is van de kracht van de dollar ten opzichte van de Europese valuta's.

In de rest van de wereld blijven de grondstoffenvaluta's onder druk staan tegenover de dollar. De kiwi blijft onder neerwaartse druk zolang de 0,6115 weerstand biedt, met een eerste steun op 0,5950/5895 voor de 0,5792. Wat de aussie betreft, die beweegt binnen een smalle horizontale consolidatieband tussen 0,6628/50 en 0,6488/0,6453. We zullen de richting van de uitbraak, verwacht aan de onderkant, in de gaten houden om een verkooppositie in te nemen.

Ten slotte heeft de Japanse yen zijn neerwaartse trend hervat, zoals blijkt uit de breakout bij het valutapaar USD/JPY, dat net zijn meerjarige weerstand op 151,90 heeft overschreden. Hoewel de grafiekstructuur van nature bullish is, moeten we in gedachten houden dat de BOJ op elk moment in de verleiding kan komen om in te grijpen op de valutamarkt om zijn munt te ondersteunen.